مُتداولو المقايضة في CFTC الاتحاد الأوروبي: يمكن لشركات فرنسا استخدام قواعد رأس المال الفرنسية، بشرط.

قرار لجنة تداول العقود الآجلة الأمريكية لمبادلة الاتحاد الأوروبي فتح مسار أضيق لكنه ذو معنى لبعض الشركات المقيمة في فرنسا لتلبية القواعد الأمريكية من خلال معايير بلدها الأم بدلاً من تكرار نفس العمل الامتثاثي مرتين.

في خطوة تنظيمية جديدة، وافقت لجنة تداول العقود الآجلة على تحديد مدى المقارنة وأمر المقارنة ذات الصلة الذي يغطي بعض وسطاء المبادلة غير المصرفيين المسجلين لدى لجنة تداول العقود الآجلة والمنظمين في فرنسا. يمنح الأمر الامتثال البديل المشروط لمتطلبات رأس المال والتقارير المالية للوكالة.

وهذا مهم لأنه يمنح الشركات المؤهلة وسيلة للوفاء ببعض الالتزامات بموجب قانون المبادلات السلعية من خلال متطلبات القانون الفرنسي المقابلة، طالما استوفت الشروط التي حددتها لجنة تداول العقود الآجلة. بالنسبة لأسواق المشتقات عبر الحدود، يمكن لهذا التغيير الفني أن يعيد تشكيل كيفية إدارة الشركات العالمية للامتثال بشكل هادئ.

لجنة تداول العقود الآجلة توافق على الامتثال البديل المشروط للمبادلة المقيمة في فرنسا

ينطبق إجراء لجنة تداول العقود الآجلة على بعض وسطاء المبادلة غير المصرفيين في فرنسا الذين هم بالفعل مسجلون لدى اللجنة. هذه الشركات تخضع لتنظيم لوائح الاتحاد الأوروبي للاستثمارات وشركات الاستثمار، وهو الإطاران الأوروبيان في مركز تحديد مدى المقارنة.

وافقت الوكالة على كل من تحديد مدى المقارنة وأمر المقارنة ذات الصلة. معًا، تتيح هذه الخطوات الامتثال البديل المشروط لمتطلبات رأس المال والتقارير المالية للجنة تداول العقود الآجلة للشركات المشمولة.

من الناحية العملية، يعني الأمر أن وسيط المبادلة غير المصرفي المؤهل في فرنسا قد يفي ببعض متطلبات رأس المال والتقارير المالية لقانون المبادلات السلعية من خلال الامتثال لمتطلبات مماثلة بموجب القانون الفرنسي، مع الالتزام بالشروط المحددة.

لهذا السبب، يجذب التحديث الانتباه خارج جمهور قانوني ضيق: غالبًا ما يعتمد التنظيم عبر الحدود على ما إذا كانت ولاية قضائية واحدة تقبل إطار عمل أخرى على أنه مماثل. عندما يحدث ذلك، يمكن للشركات تجنب تكرار القواعد بينما يظل المنظمون يحتفظون بالإشراف من خلال الشروط وخطوات التأكيد.

ما يتيح له أمر وسطاء المبادلة في الاتحاد الأوروبي من لجنة تداول العقود الآجلة للشركات المؤهلة فعله

جوهر الأمر ليس إعفاءً شاملاً. إنه مسار مشروط للامتثال البديل.

بالنسبة للوسطاء المقيمين في فرنسا المؤهلين، هذا يعني أن بعض متطلبات رأس المال والتقارير المالية لقانون المبادلات السلعية يمكن تلبيتها من خلال معايير القانون الفرنسي المقابلة بدلاً من الالتزام المباشر بقواعد لجنة تداول العقود الآجلة في تلك المجالات. الشركات المشمولة هي تلك التي تخضع لتنظيم لوائح شركات الاستثمار واللوائح الأوروبية للاستثمار.

يشير هذا الهيكل إلى مقايضة تنظيمية مألوفة. تعترف لجنة تداول العقود الآجلة بنظام آخر على أنه مماثل لأغراض محددة، لكنها لا تتخلى عن الإشراف. بدلاً من ذلك، تسمح بالاعتماد على متطلبات القانون الفرنسي ضمن إطار لا يزال يخضع لشروط لجنة تداول العقود الآجلة.

لماذا يهم هذا الأمر بسيط: بالنسبة للشركات التي تعمل عبر الحدود، يمكن أن تصبح الالتزامات المتعلقة برأس المال والتقارير مكلفة ومعقدة عندما تتطلب عدة جهات تنظيمية مسارات امتثال متشابهة ولكن منفصلة. يمكن أن يقلل تحديد مدى المقارنة من هذا الاحتكاك مع الحفاظ على مشاركة المنظم الأمريكي.

كيف يعمل الامتثال البديل بموجب متطلبات رأس مال القانون الفرنسي

في هذه الحالة، يمكن لوسيط المبادلة غير المصرفي المؤهل في فرنسا أن يفي ببعض متطلبات رأس المال والتقارير المالية لقانون المبادلات السلعية من خلال متطلبات القانون الفرنسي المقابلة، ولكن فقط بشرط الالتزام بشروط الأمر. بعبارة أخرى، يعتمد إطار عمل وسطاء المبادلة في الاتحاد الأوروبي على المعادلة، وليس على إعفاء مجاني.

يهم هذا التمييز لأن الوكالة لا تزال تحافظ على الإشراف. يمنح الأمر الشركات مسارًا لاستخدام متطلبات رأس مال ومعايير التقارير المالية في القانون الفرنسي، ومع ذلك يظل مرتبطًا بموافقة ومراقبة لجنة تداول العقود الآجلة.

متى يبدأ الأمر وما الذي يجب على الشركات القيام به أولاً

سيدخل أمر المقارنة حيز التنفيذ عند نشره في السجل الفيدرالي.

حتى ذلك الحين، لا تحصل الشركات المؤهلة على وصول تلقائي. لكي تعتمد على الامتثال البديل، يجب على وسيط المبادلة غير المصرفي إخطار لجنة تداول العقود الآجلة بنيته في تلبية المتطلبات ذات الصلة عبر هذا المسار. ويجب أن يتلقى أيضًا تأكيد فريق العمل في اللجنة قبل تطبيق الامتثال البديل.

كما يمنح الأمر الشركات مزيدًا من الوقت لجزء من الانتقال. بالنسبة لبعض الشروط التي تفرض التزامات جديدة، تمنح لجنة تداول العقود الآجلة 180 يومًا تقويميًا إضافيًا للامتثال.

باختصار، تتضمن العملية بعض الخطوات الواضحة:

يصبح الأمر ساري المفعول عند نشره في السجل الفيدرالي.

يجب على الوسيط المؤهل إخطار لجنة تداول العقود الآجلة بنيته في استخدام الامتثال البديل.

يجب أن يتلقى الوسيط تأكيد فريق العمل في اللجنة قبل تطبيقه.

بعض الالتزامات الجديدة تأتي مع فترة إضافية قدرها 180 يومًا تقويميًا للامتثال.

هذه التسلسل مهم. يظهر أن الوكالة لا تخلق نظامًا ذاتيًا التنفيذ. يجب على الشركات أن تختار بنشاط الانضمام إلى الإطار، ويجب أن يكون هناك تأكيد من فريق العمل في اللجنة قبل أن تتمكن من الاعتماد عليه.

لماذا يبرز قرار وسطاء المبادلة في الاتحاد الأوروبي من لجنة تداول العقود الآجلة

تطوير وسطاء المبادلة في الاتحاد الأوروبي من لجنة تداول العقود الآجلة محدود النطاق، لكنه يتحدث إلى سؤال تنظيمي أوسع: كيف يعمل الإشراف الأمريكي عندما تكون وسطاء المبادلة مقيمين في ولايات قضائية مالية رئيسية أخرى.

هنا، تقول لجنة تداول العقود الآجلة بشكل فعال إنه بالنسبة لبعض وسطاء المبادلة غير المصرفيين المسجلين في فرنسا، يمكن أن يحل الامتثال لمتطلبات القانون الفرنسي المقابلة محل بعض متطلبات رأس المال والتقارير المالية لقانون المبادلات السلعية. لكن الوكالة تفعل ذلك بشروط، ومتطلبات إشعار، وبوابة تأكيد من فريق العمل.

هذا التوازن هو القصة الحقيقية. يقترح نموذج تنظيمي يحاول تقليل التكرار دون التخلي عن السيطرة. بالنسبة للشركات المتأثرة، قد يسهل ذلك تخطيط الامتثال. بالنسبة للجنة تداول العقود الآجلة، فإنه يحفظ فحصًا فرديًا قبل أن يبدأ الامتثال البديل.

الآن، يوجه أمر لجنة تداول العقود الآجلة في الاتحاد الأوروبي انتباهه إلى التنفيذ. بمجرد نشر الأمر في السجل الفيدرالي، ستضطر الشركات المؤهلة إلى اتخاذ قرار بشأن استخدام مسار الامتثال البديل، وإكمال خطوة الإخطار، والحصول على تأكيد من الفريق قبل المضي قدمًا.