مؤخرًا لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام. تظهر بيانات التوظيف غير الزراعي جيدة، لكن نمو الأجور لا يزال غير واضح، كيف يمكن فهم هذا التناقض؟ مدير محفظة الاستثمار في مجموعة بلاكستون، روزنبرغ، أشار مؤخرًا إلى هذه المشكلة في التوازن.

وجهة نظره الأساسية بسيطة جدًا: هذه التقارير لا ترسل إشارات واضحة على تغييرات ملحوظة. يعتقد روزنبرغ أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يستمر في الحفاظ على الوضع الراهن، ولا حاجة لإجراء تعديلات كبيرة بسرعة. يبدو الأمر وكأن السوق قد استوعب بالفعل هذه البيانات بشكل كامل.

لكن الملاحظة الأكثر إثارة للاهتمام من قبل روزنبرغ تتعلق بالمنطق الأعمق. أشار إلى أن البيانات الاقتصادية الكلية الحالية أصبحت أكثر سيطرة عليها من قبل موضوع الذكاء الاصطناعي. هذا لا يعني أن مفهوم الذكاء الاصطناعي مجرد مضاربة، بل أن الهيكل الاقتصادي الحقيقي يتغير بالفعل.

بالنظر بالتفصيل، فإن محركات نمو الناتج المحلي الإجمالي وبيانات الإنفاق قد تحولت بشكل خفي. في السابق، كنا نفهم اتجاه الاقتصاد من خلال بيانات الاستهلاك، لكن الآن؟ الإنفاق الرأسمالي هو البطلة الحقيقية. الشركات تستثمر بشكل أكبر في البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، متفوقة بكثير على نمو جانب الاستهلاك. كما أن أداء الأسواق المالية أكد هذا، حيث أن العوائد الملحوظة تأتي بشكل رئيسي من الأصول والفرص المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

حكم روزنبرغ هذا يستحق التفكير. فهو يدل على أن الذكاء الاصطناعي أصبح، سواء في البيانات الاقتصادية الكلية أو في اتجاهات السوق، العامل الرئيسي لفهم الدورة الاقتصادية الحالية.