من المدهش التفكير في المكان الذي أوصلنا إليه الذهب. لذلك كنت أتابع PAXG منذ فترة، ونحن الآن عند 4.67 ألف دولار هذا الأسبوع مع وصول أعلى مستوى على الإطلاق إلى 5.64 ألف دولار قبل فترة ليست طويلة. السؤال الذي يطرحه الجميع هو هل يستمر هذا الأمر في الصعود أم أننا على وشك أخذ استراحة.

عند النظر إلى آخر خمس سنوات، كان الأمر حقًا جنونيًا. ذهب الذهب من حوالي 1800 دولار في 2020 عندما كانت الأمور فوضى، ثم تعرض لضغوط خلال دورة رفع الفائدة، وارتد بعد الأزمة المصرفية، ثم انفجر تمامًا في 2024-2025. نحن نتحدث عن زيادة تقارب 70% في سنة واحدة فقط. القاع يظل يرتفع - هذا هو النمط الذي ألاحظه باستمرار.

ما الذي يدفع هذا فعلاً؟ البنوك المركزية تخزن الذهب بشكل غير مسبوق. نحن نتحدث عن أكثر من ألف طن سنويًا في السنوات الأخيرة. هم بشكل أساسي يقولون "لم نعد نثق في العملة الورقية" ويشترون كل ما يستطيعون. ثم لديك أسعار الفائدة الحقيقية التي لا تزال ضعيفة جدًا عند احتساب التضخم، لذلك فإن بقاء الذهب دون حركة منطقي فعلاً. تدفقت أموال الصناديق المتداولة في البورصة مرة أخرى - المؤسسات أخيرًا استيقظت على الفرصة.

بالنسبة لتوقعات سعر الذهب لعام 2030، فإن الوضع الكلي يبدو قويًا. إذا استمعت للبنوك الكبرى، فإن جي بي مورغان يتحدث عن هدف متوسط عند 5055 دولارًا في أواخر 2026. هذا يعني أن الأمر ليس مجرد ارتفاع عشوائي - إنه تحول هيكلي. مستويات الديون على مستوى العالم أصبحت سخيفة، مما يعني أن طباعة المزيد من النقود قادمة، وهذا يعني أن الذهب سيظل الحماية الواضحة.

تقنيًا الآن، نحن في وضع مثير للاهتمام. مستوى 5.64 ألف دولار هو الحد الأعلى الذي وصلنا إليه، لكن الرسم البياني اليومي يبرد قليلاً بعد الصعود القوي. مؤشر القوة النسبية RSI انخفض من منطقة الشراء المفرط، وهو في الواقع يبدو كإعادة ضبط بدلاً من إشارة انهيار. إذا رأينا انخفاضًا مرة أخرى نحو 4.35-4.4 ألف دولار، فربما يكون هذا هو المكان الذي سيجمع فيه المال الذكي المزيد. بنية الدعم قوية - لدينا مستويات رئيسية كانت صامدة من قبل.

الخلاصة؟ الذهب لم يعد مملًا منذ زمن بعيد. البنوك المركزية لا تزال تشتري، مخاوف التضخم لا تتلاشى، والأمور الجيوسياسية لا تصبح أبسط. لست أتابعه عند القمم، لكنني أراقب أي تراجع كفرصة للشراء. الاتجاه لا يزال صاعدًا طالما أن تلك البنوك المركزية تواصل التراكم.