لماذا قد تكون أسهم كوستكو مقاومة للركود

المستهلكون الأمريكيون ذوو الدخل المنخفض ينفد مالهم. ارتفعت أسعار البنزين في الأشهر الأخيرة بسبب حرب إيران، حيث وصلت إلى 4.55 دولارات للجالون وفقًا لـ AAA، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.

إذا قام المستهلكون بتقليل الإنفاق بسبب ارتفاع أسعار البنزين، فقد يكون هذا خبرًا سيئًا لقطاع التجزئة وأسهم السلع الاستهلاكية التقديرية. وجدت تحليلات حديثة من بلومبرج أن الرؤساء التنفيذيين يذكرون أسعار البنزين بشكل متكرر أكثر في مكالمات الأرباح. ماذا يعني هذا بالنسبة لتجار الجملة مثل كوستكو (COST 0.92%)؟

سهم الشركة ارتفع حوالي 17% منذ بداية العام، متفوقًا على مؤشر S&P 500 ويقارب أداء منافسها الرئيسي، وول مارت (WMT 2.18%). خلال السنوات الخمس الماضية، كانت أسهم كوستكو تتأخر قليلاً عن أداء وول مارت، لكنها تفوقت بشكل كبير على أسهم التجزئة الكبرى الأخرى مثل تارجت (TGT 5.41%)، هوم ديبوت (HD 1.91%)، وأمازون (AMZN 1.43%).

بيانات COST من YCharts

إليك بعض الأسباب التي قد تجعل سهم كوستكو مقاومًا للركود، حتى لو قام بعض المستهلكين بتقليل إنفاقهم.

أعضاء كوستكو لا زالوا ينفقون ويجددون عضويتهم

اتجاه كبير في التجزئة هو “الاقتصاد على شكل حرف K”. تظهر أبحاث الاحتياطي الفيدرالي أن معظم نمو الإنفاق في التجزئة خلال السنوات القليلة الماضية جاء من الأسر ذات الدخل المرتفع التي تكسب أكثر من 125,000 دولار سنويًا. هؤلاء الأشخاص قادرون على تحمل ارتفاع التضخم (والاستمرار في التسوق بأسعار أعلى)، بينما قد يشعر المستهلكون ذوو الدخل المنخفض بالضغط لتقليل الإنفاق.

خبر سار لمساهمي كوستكو: يتراوح غالبية متسوقي كوستكو من الأسر ذات الدخل المرتفع. تظهر أبحاث من Numerator أن 40% من أعضاء كوستكو لديهم دخل يبلغ 125,000 دولار أو أكثر. وأظهرت دراسة من كلية الصحافة بجامعة نورث وسترن لعام 2023 أن متوسط دخل الأسرة لأعضاء كوستكو كان 81,200 دولار، وهو أعلى من أعضاء وول مارت+ (61,500 دولار) وأمازون برايم (66,200 دولار).

مصدر الصورة: Getty Images.

كما تتمتع الشركة بمعدل احتفاظ عالي بالأعضاء. حتى نهاية السنة المالية 2025، كان معدل تجديد عضوية كوستكو في الولايات المتحدة وكندا 92.3%. هذا يدل على ولاء قوي للعملاء — من غير المحتمل أن يلغي الناس عضويات كوستكو في أوقات الخير والشر.

في أحدث مكالمة أرباح ربع سنوية في مارس، قال المدير المالي غاري ميلرشيب: “نرى أن أعضائنا مستعدون ولديهم القدرة على الإنفاق.”

ارتفاع أسعار البنزين قد يكون مفيدًا لأعمال كوستكو

توسيع

ناسداك: COST

كوستكو للبيع بالجملة

التغير اليومي

(-0.92%) 9.32 دولارات

السعر الحالي

999.47 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$443B

نطاق اليوم

985.15 - 1007.00 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

844.06 - 1067.08 دولار

الحجم

1.5 ألف

متوسط الحجم

1.8 مليون

الهامش الإجمالي

12.93%

عائد الأرباح الموزعة

0.54%

ارتفاع أسعار البنزين ليس خبرًا جيدًا للاقتصاد، والألم في محطات الوقود عبء حقيقي على العديد من الأسر ذات الدخل المنخفض. لكن كوستكو في وضع جيد للبقاء والنجاح في بيئة ارتفاع أسعار البنزين.

وذلك لأن كوستكو تبيع الكثير من البنزين. شكلت مبيعات البنزين في الشركة حوالي 10% من إجمالي مبيعاتها الصافية في 2025. ويمكن لمحطات البنزين ذات الأسعار المنخفضة أن تكون نقطة دخول جيدة لجذب أعضاء جدد أو زيادة الأعمال المتكررة من الأعضاء الحاليين.

في أحدث مكالمة أرباح للشركة، قال ميلرشيب إن “نحو نصف الأعضاء الذين يتسوقون في محطة البنزين سيقومون أيضًا بالتسوق في المستودع.” حتى لو ارتفعت أسعار البنزين من مستوياتها الحالية، قد يصبح كوستكو مكانًا أكثر جاذبية للمستهلكين لشراء البقالة وغيرها من المستلزمات المنزلية.

أعضاء كوستكو يميلون لأن يكونوا أكثر ثراءً من المتوسط ومن المحتمل أن يستمروا في التسوق. يبدو أن الشركة في وضع جيد للاستمرار في الازدهار حتى لو قلل المستهلكون ذوو الدخل المنخفض من إنفاقهم. أُقيم هذا السهم كشراء قوي.