انتل ترتفع بنسبة 214٪ خلال ستة أسابيع، وخسائر المراكز القصيرة تتجاوز المليار دولار ولا تزال "تقاتل"، وتحذيرات وول ستريت من مساحة تصحيح بنسبة 34٪

ارتفعت أسهم إنتل منذ نهاية مارس بأكثر من الضعف، مما خلق معجزات سوقية ودفع المضاربين على الهبوط إلى خسائر فادحة — لكن ذلك لم يمنعهم من الاستمرار في المراهنة على تراجع السعر.

وفقًا لبيانات شركة S3 Partners، ارتفع سعر سهم إنتل بنسبة 214% منذ أدنى مستوى له في 30 مارس، وزادت قيمته السوقية بأكثر من 440 مليار دولار، وخسائر المراكز القصيرة على الورق تجاوزت 12 مليار دولار. ومع ذلك، لا تزال حصة المراكز القصيرة من الأسهم المتداولة تقترب من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا. الأسبوع الماضي، ارتفع سعر سهم إنتل بنسبة 25% في أسبوع واحد، مسجلاً أفضل أداء أسبوعي منذ يناير 2000، واستمر في الارتفاع يوم الاثنين ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.

آخر محفز لهذا الارتفاع هو تقارير عن توصل إنتل وآبل إلى اتفاق مبدئي بشأن تصنيع الرقائق. منذ بداية أبريل، أصبحت إنتل من بين الأسهم الأفضل أداءً في مؤشر S&P 500، حيث تجاوزت مكاسبها حتى أداء شركة Sandisk Corp. القوية في نفس الفترة. في الوقت نفسه، توقعات المحللين للأرباح المعدلة للسهم لعام 2026 تضاعفت خلال الشهر الماضي.

المراكز القصيرة تزداد بشكل معاكس، وتراهن على ذروة الزخم

على الرغم من تزايد الخسائر على الورق، لم يتراجع المضاربون على الهبوط. تظهر بيانات شركة S3 أن حصة المراكز القصيرة من الأسهم المتداولة لا تزال عند مستوى قريب من أعلى مستوى لها خلال عام كامل.

قال ماثيو أونترمان، المدير العام لشركة S3 Partners، “إنتل الآن تقريبًا معيار الزخم في التداول. الزخم في النهاية سيتوقف في مرحلة ما.”

ومع ذلك، فإن المخاطرة في البيع على المكشوف ضد الاتجاه مرتفعة جدًا. حذر براد لامينسدورف، المدير المشارك لصندوق AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF، قائلًا: “محاولة تحديد القمة في الأسهم ذات الزخم غير واقعية، ولا يمكن السيطرة على المخاطر. المضاربون على الهبوط الذين يعارضون اتجاه السعر قد يخسرون أرباحًا زائدة بشكل كبير، ومن الصعب جدًا الحفاظ على محفظة استثمارية مستقرة على المدى القصير.”

انتشرت مشاعر البيع على المكشوف أيضًا بين أسهم الرقائق الأخرى. تظهر بيانات شركة S3 أن أسهم شركة Micron Technology وAdvanced Semiconductor Engineering، اللتين احتلتا المركزين الثاني والثالث من حيث الارتفاع منذ نهاية مارس في مؤشر ناسداك للرقائق، شهدت أيضًا زيادة في المراكز القصيرة. منذ بداية أبريل، ارتفع مؤشر ناسداك للرقائق بأكثر من 60%، وبلغ مؤشر القوة النسبية خلال 14 يومًا أعلى مستوى له منذ 2011 مؤكدًا أن القطاع بأكمله في حالة شراء مفرط.

الأساسيات تتحسن، لكن التقييمات وصلت إلى حدود قصوى

الارتفاع الحالي لإنتل لم يكن مدفوعًا فقط بالزخم، بل شهد أيضًا تحسنًا جوهريًا. في الصيف الماضي، استثمرت الحكومة الأمريكية في إنتل، تلتها شركة NVIDIA العملاقة للذكاء الاصطناعي في سبتمبر باستثمار بقيمة 5 مليارات دولار. في مارس، أعلنت إنتل أن معالجها الجديد من نوع Xeon تم استخدامه في نظام من أنظمة شركة NVIDIA، وارتفع سعر السهم بشكل كبير. قبل أسابيع، أصدر الإدارة توقعات مبيعات تجاوزت توقعات وول ستريت بشكل كبير، مما عزز ثقة السوق.

لكن، على الرغم من تحسن الأساسيات، لم يتراجع ضغط التقييمات. إنتل الآن واحدة من أعلى عشرة أسهم من حيث التقييم في مؤشر S&P 500، وأغلى شركة رقائق في السوق. يُقدر أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة خلال 12 شهرًا القادمة تتجاوز 100 مرة، وهو أعلى مستوى تاريخي، وخمسة أضعاف متوسطها خلال العشر سنوات الماضية. بالمقارنة، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة NVIDIA تقترب من 24 مرة.

قال توماس جورج، مدير محفظة شركة Grizzle Investment Management، “إذا تسارع النمو، فإن هذا المكرر المرتفع قد يصبح سريعًا معقولًا. إذا جلب الذكاء الاصطناعي كفاءة أعلى، وزاد عدد المستخدمين، فسترتفع الطلبات.”

هدف وول ستريت يشير إلى مساحة هبوط كبيرة

على الرغم من التفاؤل السائد في السوق، فإن وول ستريت بشكل عام لا تتوقع ارتفاعًا كبيرًا في أسهم إنتل.

وفقًا لبيانات بلومبرج، من بين 53 محللاً يتابعون إنتل، أعطى 17 فقط تصنيف شراء، و3 تصنيفات بيع. متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين حوالي 85 دولارًا، مما يعني أن هناك مساحة هبوط قدرها حوالي 34% مقارنة بإغلاق يوم الاثنين، وهو أضعف أداء متوقع بين مكونات مؤشر ناسداك للرقائق.

يعتقد جورج أن احتمالية حدوث تصحيح كبير في أسهم ذات الزخم العالي مثل إنتل خلال 12 شهرًا ليست منخفضة، وقد تصل إلى 30%. لكنه أشار أيضًا إلى أن الزخم في السعر والأساسيات يدعمان بقوة أن توقيت التصحيح صعب جدًا.

قال: “الشركات تعتبر الذكاء الاصطناعي استراتيجية حاسمة، ولن تتوقف عن الاستثمار والبناء،” مضيفًا، “كشخص يراهن على الهبوط، لا يمكنك الوقوف أمام هذه القوة.”

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

        السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المسؤولية كاملة عن أي استثمار بناءً على ذلك.