هل رأيتم موجة الهروب المفاجئة في البيتكوين؟ كريبتو كوانت تحذر: بعد الارتفاع المفاجئ قد يشهد السوق موجة من جني الأرباح

بيتكوين في الآونة الأخيرة تتسم بقوة غير مسبوقة، حيث ارتدت لأكثر من عشرين بالمئة خلال أكثر من شهر، وحققت أعلى مستوى لها خلال الثلاثة أشهر الماضية. ومع ذلك، في الوقت الذي يحتفل فيه المستثمرون بعودة بيتكوين إلى مستوى 80,000 دولار، أشارت شركة التحليل على السلسلة CryptoQuant إلى أن هذه الزيادة تحمل في طياتها ضغوط بيع من جني الأرباح، وأن خصائص السوق الحالية تتوافق أكثر مع “انتعاش سوق هابطة” وليس بداية دورة سوق صاعدة جديدة. ذكر مدير الأبحاث في CryptoQuant Julio Moreno في تقريره الأخير أن موجة الارتفاع في بيتكوين تعود بشكل رئيسي إلى ثلاثة عوامل رئيسية: انخفاض تقييم الأصول سابقًا، تراجع الضغوط على البيئة الاقتصادية العامة، والنمو السريع في الطلب على “العقود الدائمة”. ومع ذلك، فإن علامات جني الأرباح في السوق تتزايد بسرعة أيضًا. لاحظ Julio Moreno أنه في يوم 4 مايو، حقق حاملو بيتكوين أرباحًا يومية بلغت 14,600 بيتكوين، وهو أعلى مستوى منذ 10 ديسمبر من العام الماضي؛ بالإضافة إلى ذلك، مؤشر رئيسي آخر “معدل الربح والخسارة للمستثمرين على المدى القصير” (STH-SOPR، الذي يتابع ما إذا كان المستثمرون على المدى القصير يخرجون بأرباح أو خسائر) ارتفع إلى 1.016، وظل فوق 1 منذ منتصف أبريل، وهو ما يشير إلى “منطقة الأرباح”. وأوضح Julio Moreno قائلاً: “هذا يعني أن بيتكوين منذ منتصف أبريل دخل بوضوح في منطقة جني الأرباح، مما يؤكد أن الارتفاع الأخير قد دفع حاملي الأصول لبيعها تدريجيًا.” من “الخسارة الفادحة” إلى “بيع المخزون”: تحول في هيكل السوق بالنظر إلى المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا، فإن “صافي الأرباح المحققة” لحاملي بيتكوين قد عاد إلى 20,000 بيتكوين، وهو أول مرة يعود فيها إلى المنطقة الإيجابية منذ 22 ديسمبر 2025. عند مراجعة شهري فبراير ومارس من هذا العام، شهد السوق في بعض الأحيان “بيع صافي بمقدار 398,000 بيتكوين”، مما يعكس حالة الذعر الشديد بين المستثمرين آنذاك. أكد Julio Moreno أن: “التحول من ‘الاعتراف بالخسارة والخروج’ إلى ‘جني الأرباح وتحصيلها’ يُعتبر نقطة تحول هيكلية في ديناميكيات السوق الهابطة.” وأن العودة إلى المنطقة الإيجابية تعكس بشكل كامل أن موجة السوق في أبريل ومايو قد نجحت في إصلاح وضعية الأرباح الإجمالية للمستثمرين. ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن يكونوا مفرطين في التفاؤل. وفقًا للتجارب التاريخية، لتأكيد تحول السوق حقًا إلى “سوق صاعدة”، عادةً ما يكون مستوى الأرباح الصافية بين 130,000 و200,000 بيتكوين، بينما لا تزال الأرباح الحالية عند 20,000 بيتكوين بعيدة جدًا عن ذلك. قال Julio Moreno: إن الفارق الكبير بين هذين الرقمين هو ما يعطينا الثقة أكثر أن هذا مجرد انتعاش سوق هابطة وليس تحولًا كاملًا في هيكل السوق. من ناحية أخرى، فإن ارتفاع “الأرباح غير المحققة” يحمل مخاطر خفية أيضًا. تظهر بيانات CryptoQuant أن معدل الأرباح غير المحققة الإجمالي لبيتكوين حاليًا حوالي 18%، وهو مقابل الانخفاض الحاد إلى -29% خلال شهري فبراير ومارس، وهو ما يمثل تباينًا قويًا. وأشار Julio Moreno إلى أن القواعد التاريخية تظهر أنه عندما ترتفع الأرباح على الورق، فإن دافع المستثمرين لجني الأرباح “يزداد”، مما يزيد بشكل كبير من مخاطر تصحيح السوق. على الرغم من أن الضغوط البيعية المحتملة ثقيلة، يعتقد Julio Moreno أن تصحيح السعر قد لا يحدث على الفور، لأن الطلب لا يزال يدعمه. ويشمل ذلك استمرار نمو الطلب على العقود الدائمة، وتراجع السوق الفوري لكنه ليس حادًا، وتدفقات الأموال إلى البورصات لا تزال منخفضة. هذا المزيج من “الطلب المستمر، لكن الضغوط البيعية تتزايد” يشير إلى أن السوق في مرحلة دقيقة قد تتراجع في أي وقت، لكنها لم تصل بعد إلى ذروة البيع.