我对行情的理解不是只有“多”和“空”

نحن نعلم أن التداول يقسم إلى مستويات زمنية مختلفة، وللمتداولين أو المستثمرين ذوي الصفات المختلفة، من الصعب جدًا استخدام مصطلح بسيط مثل “متحمس للشراء” أو “متشائم” لتعريف فهمهم للسوق. على سبيل المثال، بالنسبة لـBTC، حتى لو كان المتداولون يتوقعون ارتفاع السعر على المدى الطويل، فإن ذلك لا يمنعهم من الاستفادة من التصحيحات في تقلبات المدى القصير لتحقيق أرباح من البيع على المكشوف.
بالنسبة لي شخصيًا، مع تغير السوق، أصبحت لدي فهم أوضح لكل البيانات. إشارة نموذج انتعاش السوق الهابطة، اختراق السعر لمقاومتي STH-RP وTMMP، استمرار ارتفاع صافي مراكز الحاملين على المدى الطويل، وتحسن شهية المخاطرة للمستثمرين الجدد؛ بناءً على تقييم شامل، أعتقد أن السوق بدأ يتجاوز مرحلة الانخفاض العميق، ويتحول تدريجيًا إلى مرحلة “تحول من هبوط إلى صعود”.
ما هو “فترة التحول من هبوط إلى صعود”؟ هو مرحلة يكون فيها المزاج السوقي غير مستقر، يتأرجح بين التفاؤل والتشاؤم، لذا فإن هذه الفترة هي عملية إعادة بناء التوافق السوقي، وامتصاص الخلافات وتصحيحها. قد تستغرق هذه الفترة عدة أشهر، أو حتى أكثر.
ومع ذلك، لم تتعافَ الطلبات تمامًا، ولا تزال العروض مستمرة، ولا تزال العديد من الحصص تخرج من السوق بخسائر خلال الارتداد، وهذه التصرفات الحذرة والتي تفتقر إلى الثقة، في رأيي، ليست بعد وقت الصراخ بـ“عودة الصعود”.
من ناحية هيكل الحصص، انخفض معدل التداول بشكل واضح في نطاق 7.9-8.2 ألف، مما يدل على أن الأموال ليست تتجه بشكل عشوائي، بل تنتظر إشارة واضحة أكثر للاتجاه. في حين أن نطاق 6.5-7.8 ألف قد تراكمت فيه الآن 14% من الحصص المتداولة.
استنادًا إلى الخبرة التاريخية، فإن هذا النسبة تقع بين “المعتدل” و”الكافي”. وإذا أردنا أن نصل إلى مستوى كافٍ، فبالطبع نحتاج إلى مزيد من الوقت لإتمام عملية التبادل.
من خلال علاقات تكاليف مجموعات الحاملين المختلفة، غالبًا ما يواجه انتعاش السوق الهابطة عائقًا عند مستوى تكلفة الحيازة لمدة 6 أشهر، ثم يعود للتراجع مرة أخرى إلى مستوى دعم رئيسي أدنى للبحث عن تأكيد ثانوي.
لذا، هناك احتمال كبير للارتداد مرة أخرى على المدى القصير والمتوسط، لكن من المفترض ألا ينكسر القاع السابق، أو بمعنى آخر، احتمالية كسر أدنى من ذلك قد تقل بشكل كبير مقارنة بالماضي.
عامل آخر هو <10y-rp — وهو متوسط تكلفة التبادل التاريخي الذي يتم حسابه بعد استبعاد معظم BTC المفقودة من حسابات التكاليف، ليكون أقرب إلى المستوى الحقيقي.
حتى الآن، في دورة السوق الحالية، والفرق الأكبر عن فترات السوق الهابطة السابقة هو أن <10y-rp يبدو أنه أصبح حاجزًا لا يمكن تجاوزه. لقد حل محل دور سعر الإدراك أو LTH-RP كمؤشر لخط القاع الهابط في الدورات السابقة.
عندما يخترق سعر BTC <10y-rp بشكل طفيف عدة مرات ثم يعود للارتفاع، فهذا يدل على أن المشترين لديهم رغبة قوية في المقاومة عند هذا الموقع الحساس، وليس كما كان الحال سابقًا عندما كانوا ينهارون مباشرة. وهذا يعني أن هنا هو الحد الأقصى النفسي للمشاركين. عند العودة إلى هنا، يمكن أن يتم امتصاص ضغط البيع بالكامل بواسطة الطلب.
بعبارات بسيطة، السوق يعتقد أن BTC عند هذه النقطة مقيم بشكل كبير بأقل من قيمته الحقيقية، والذين لم يبيعوا لا يرغبون في البيع، وبيعه سيُشترى على الفور. عندما تنتظر أن ينخفض سعر BTC كما في فترات السوق الهابطة السابقة ويخترق سعر الإدراك / LTH-RP، فإن هناك تدفقات مالية تخرج باستمرار لاقتناص الفرص مبكرًا.
هذه المنطق والآراء مستمدة من تقييم شامل لعدة بيانات، وليست مجرد الاعتماد على مؤشر واحد مثل MVRV/NUPL/SOPR لقياس السوق.
إذن، هل تقول أنني “متحمس للشراء” أم “متشائم”؟ كلاهما خطأ! أعتقد أن التعريف الأكثر منطقية هو: حذر + متفائل. (قسمت المشاعر إلى 5 درجات: اليأس، التشاؤم، الحذر، التفاؤل، الإيجابية)
في فبراير، كنت “متشائمًا” جدًا، وكنت أعتقد أن BTC قد ينخفض إلى 5 آلاف أو أقل. في ذلك الوقت، كانت هناك كميات كبيرة من الحصص طويلة الأمد تتدفق بشكل جماعي، وتضرب السوق بدون حساب، وضغط الطلب، وتدهور التوافق.
لكن مع تزايد وضوح البيانات على السلسلة وخارجها (بما في ذلك بورصات، وعقود/خيارات مشتقة)، أعتقد أن الوضع ربما ليس سيئًا كما تصور، حتى وإن لم يتعافَ الطلب تمامًا بعد، إلا أن العرض بدأ يتناقص تدريجيًا.
لذا، إذا لم تقم حتى بتقسيم المستويات الزمنية، وتجاهلت مزاج السوق وخصائص سلوك المستثمرين، فكل ما أراه منك هو مجرد انعكاس لذاتك الداخلية.
إذا فتحت مركز شراء، فأتمنى أن أكون أرى نفسي أيضًا متحمسًا للشراء؛ وإذا فتحت مركز بيع، فأتمنى أن أكون أرى نفسي أيضًا متشائمًا؛ لكن هذا ليس أنا...