【AI+تقارير البنوك الكبرى】مورجان ستانلي: الصين تتجه نحو المرحلة الجديدة 2.0 من الذكاء الاصطناعي التركيز على استيعاب القيمة يوصي بـ 18 سهمًا

يذكر تقرير مورغان ستانلي أن الذكاء الاصطناعي في الصين يخطو نحو المرحلة 2.0 الجديدة. تعمل الصين على دفع تطوير الذكاء الاصطناعي في جميع المجالات المتقدمة، والروبوتات، والسيارات الجديدة للطاقة، والنماذج الكبيرة بشكل متزامن، كما أن خطة “الذكاء الاصطناعي +” تسرع من دمج القدرات الجديدة المكتسبة للذكاء الاصطناعي مع الوكيلات الذكية (AI agents) في المنتجات والخدمات الذكية على مستوى عالمي، بالإضافة إلى الذكاء المادي.

يشير التقرير إلى أن، على الرغم من أن القدرات الأساسية والنماذج الأساسية لا تزال في المرحلة الحالية هي المنطق الاستثماري الرئيسي، إلا أن الاستخدام الواسع للذكاء الاصطناعي يوفر فرص استثمارية محتملة للشركات التي يمكن أن تستفيد منه.

وفي تحليل المخاطر والعائد لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، أظهرت شركات مثل نورثسون القابضة (09669)، وموتيو (01357)، وStonetech (شنغهاي: 688169)، ومجموعة Midea (شنغهاي: 000333)، وKovos Robots (شنغهاي: 603486) أداءً بارزًا. ويذكر التقرير أن MiniMax (00100) وZhipu (02513) هما مزودا النماذج الأساسية الرئيسية للذكاء الاصطناعي في الصين، في حين أن Alibaba (09988) تعتبر منصة الذكاء الاصطناعي الشاملة ذات التصنيف الأفضل بين الشركات التي تغطيها المؤسسة.

وفي قطاع الطاقة، يوصي التقرير بشكل خاص بشركات CATL (03750)، وYingliu (شنغهاي: 603308)، وSiyuan Electric (شنغهاي: 002028). بالإضافة إلى ذلك، يظل التركيز على شركات مثل Cambrian (شنغهاي: 688256)، وTianneng Zhixin (09903)، وNorth Huachuang (شنغهاي: 002371)، وSMIC (شنغهاي: 688012)، وACM Research (الولايات المتحدة: ACMR)، وSMIC International (00981)، وXinxing Electronics (تايوان: 3037)، باعتبارها من الجهات المستفيدة من الاتجاه طويل الأمد نحو التصنيع المحلي للرقائق في الصين، والتي تعتبر من القدرات الأساسية للذكاء الاصطناعي.

التركيز على قيمة الذكاء الاصطناعي في الصين وتحول الاهتمام إلى ثلاثة مجالات

يشير التقرير إلى أن “الذكاء الاصطناعي في الصين يدخل مرحلة جديدة، وهذه المرحلة لم تعد تركز على التنافس في القدرات، بل على استغلال القيمة. لقد تحول التركيز في السوق من التدريب إلى الاستنتاج، ومن التقنية إلى التطبيق، ومن الإمكانات إلى الأرباح الفعلية.”

وبينما تتنافس الصين على التقنيات المتقدمة، يوضح التقرير أن البلاد تعمل على تحسين السرعة، والكفاءة في التكاليف، والتكامل على مستوى النظام، مما يسمح للذكاء الاصطناعي بالانتشار بسرعة في الاقتصاد الحقيقي. وفي الوقت نفسه، يتوقع التقرير أن نسبة الاكتفاء الذاتي في صناعة أشباه الموصلات في الصين ستستمر في الارتفاع من 41% في 2025 إلى 86% في 2030، مما يدعم نشرًا أكثر مرونة وفعالية من حيث التكلفة.

تأثير الذكاء الاصطناعي على النمو الصيني على المدى القصير محدود، لكن المستفيدين من اعتماده يتفوقون على المؤشر والسوق بشكل عام

على الصعيد الكلي، يتوقع مورغان ستانلي أن يكون الذكاء الاصطناعي بمثابة رافعة إنتاجية متوسطة المدى، مع تقدير أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يعزز إجمالي إنتاجية العوامل في الصين بنسبة حوالي 3% خلال العقد القادم، مما يعوض جزئيًا تأثير الشيخوخة السكانية، ويجعل مستوى الناتج المحلي الإجمالي المحتمل في 2035 أعلى بنسبة 3.5% مقارنة بعدم اعتماد الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن تأثير النمو على المدى القصير من الذكاء الاصطناعي سيكون معتدلًا، حيث أن العوامل الإيجابية لدورة الإنفاق الرأسمالي المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتحسينات الأولية في الإنتاجية ستُعوض عن خلال الصدمة في سوق العمل خلال فترة التحول.

ويضيف التقرير أن اعتماد الذكاء الاصطناعي يتوسع، حيث ارتفعت نسبة الاختراق للتمكين أو الاعتماد (enabler/adopter) من 43% إلى حوالي 51% خلال عامين، وأصبحت الفوائد الاقتصادية واضحة، حيث حقق المستفيدون من الذكاء الاصطناعي نموًا في الأرباح لكل سهم (NTM EPS) بنسبة 62% خلال العامين الماضيين، وهو أداء يتفوق بشكل ملحوظ على مؤشر MSCI الصين الذي سجل 10%. كما يتوقع أن يتوسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT margin) للمستفيدين من الذكاء الاصطناعي من 12-13% إلى 16-17% بحلول عام 2027، متفوقًا بشكل كبير على السوق.