كنت أراقب سوق العملات الرقمية عن كثب وهناك نمط واضح يتكشف حول سبب انهيار العملات الرقمية الآن. ليس مجرد عنوان سيء واحد يدفع الأمور نحو الانخفاض - بل هو في الواقع مزيج من عمليات تصفية قسرية وتخفيف الرافعة المالية الأوسع الذي يحدث منذ أسابيع. لاحظت للتو أن الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة انخفضت بنسبة 4.4% في يوم واحد، مما قضى على حوالي 26 مليار دولار من التعرض. على مدى الشهر الماضي، انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة للمشتقات حوالي 34%، مما يخبرك أن الرافعة المالية كانت تتخلص بشكل منهجي.

ما يثير الاهتمام هو كيف يتسلسل هذا عبر السوق. عندما ينخفض سعر البيتكوين، فإنه يثير عمليات تصفية على المراكز الطويلة المرفوعة بالرافعة، والتي تتحول بعد ذلك إلى أوامر بيع تدفع السعر أدنى وتثير المزيد من عمليات التصفية. تراه ينتشر عبر العملات البديلة مع تقليل المتداولين للمخاطر في كل مكان. أضف إلى ذلك الرياح المعاكسة الكلية - مخاوف من سياسة نقدية أكثر تشددًا، ومشاعر تجنب المخاطر عبر الأسواق التقليدية - وتحصل على هذه العاصفة المثالية لسبب ضغط سوق العملات الرقمية. حاملو العملات الكبار الذين يجلسون على خسائر غير محققة كبيرة لا يساعدون في تحسين المزاج أيضًا.

الشيء الرئيسي الذي يراقبه الجميع هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين الحفاظ على الدعم حول 75,000 دولار. إذا كسر ذلك بشكل حاسم أدنى، فمن المحتمل أن نرى 70,000 دولار كاختبار رئيسي التالي. حتى تتباطأ عمليات التصفية ويكتمل دورة تخفيف الرافعة المالية، من المحتمل أن تظل التقلبات مرتفعة. لهذا السبب يتهاوى سوق العملات الرقمية - ليس هلعًا، بل هو تفكيك منهجي للرافعة المالية في سوق كان مضغوطًا لأسابيع.