مؤخراً سألني بعض الأصدقاء عن معاملات العقود، وأدركت أن الكثير من المبتدئين لا زالوا غير واضحين بشأن مفهومي الرافعة الكاملة والرافعة الجزئية. بدلاً من الشرح المطول، لنفصل الأمر مباشرة.

عند القيام بمعاملات العقود، تحتاج إلى إيداع هامش لفتح المركز، وسيتم قفل هذا المبلغ على المركز. هناك مفهومان رئيسيان يجب فهمهما حول الهامش: الهامش الابتدائي هو الحد الأدنى من التمويل المطلوب لفتح المركز، والهامش الصياني هو الحد الأدنى الذي يجب الحفاظ عليه أثناء إدارة المركز.

حالياً، النموذجان السائدان هما الرافعة الكاملة والرافعة الجزئية. سأبدأ بالرافعة الكاملة، ففي هذا النموذج، يمكن استخدام جميع الرصيد المتاح في حسابك كضمان. إذا خسرت مركزك، سيقوم النظام تلقائياً بسحب الهامش من الرصيد المتاح في الحساب ليعود إلى مستوى الهامش الابتدائي. لكن إذا لم يكف الرصيد المتاح بعد السحب ليصل إلى الحد الأدنى للصيانة، فسيتم تنفيذ عملية الإغلاق القسري. إذن، ميزة الرافعة الكاملة هي أن مخاطر وأرباح عدة مراكز تُحسب مجتمعة، طالما أن حساب العقود لا يزال لديه رصيد، فالمركز لديه فرصة للبقاء على قيد الحياة.

أما الرافعة الجزئية فهي مختلفة تماماً. كل مركز لديه هامشه المستقل، والنظام لا يملأ الهامش تلقائياً إلا إذا قمت بإضافة المزيد يدوياً. وإذا لم يلبِ المركز متطلبات الهامش الصياني، فسيتم إغلاقه قسراً. الميزة هنا أن خسارة مركز واحد عند الانفجار ستقتصر على هامشه فقط، ولن تؤثر على الأموال الأخرى.

لنأخذ مثالاً عملياً. لنفترض أن لديك ولي معي 2000 دولار، وكل منا يستخدم 1000 دولار ويعتمد على رافعة 10 أضعاف لشراء بيتكوين. أنا أستخدم الرافعة الجزئية، وأنت تستخدم الرافعة الكاملة. عندما ينخفض سعر البيتكوين إلى سعر الإغلاق القسري، أخسر 1000 دولار من الهامش ويتم إغلاق المركز، ويتبقى في حسابي 1000 دولار. أما أنت باستخدام الرافعة الكاملة، فالنظام يملأ الهامش تلقائياً، ولا يزال المركز مفتوحاً. إذا ارتد السعر، قد تتعافى؛ لكن إذا استمر في الانخفاض، قد تخسر كل 2000 دولار.

إذن، ميزة الرافعة الكاملة واضحة: قدرة عالية على مقاومة الخسائر، وسهولة في التشغيل، وعدم التعرض للإغلاق القسري في حالات التذبذب. لكن العيب هو أنه في حالات السوق القصوى أو الأحداث غير المتوقعة، قد يُفلس الحساب بالكامل. أما الرافعة الجزئية، فهي تتطلب منك إدارة المخاطر بشكل أكثر نشاطاً، مع ضرورة إضافة الهامش يدوياً، والالتزام بمسافة مناسبة بين سعر الإغلاق وسعر العلامة، وإلا فإن المركز قد ينفجر بسهولة.

بالنسبة لحساب الهامش، هناك صيغة: هامش المركز = قيمة المركز / الرافعة + الهامش المضاف - الهامش المخصوم + الأرباح والخسائر غير المحققة. وخطر الانفجار يُحسب بناءً على هامش المركز والهامش الصياني. عندما تصل نسبة الخطر إلى 70%، عادةً يرسل المنصة تنبيهاً، وإذا تجاوزت 100%، يتم الإغلاق القسري مباشرة. خطر الانفجار في الرافعة الجزئية = (الهامش الصياني / هامش المركز) × 100%. أما في الرافعة الكاملة، فهو = (الهامش الصياني / الرصيد المتاح + هامش المركز) × 100%.

معظم المنصات ت defaults تتيح للمبتدئين اختيار الرافعة الكاملة، وكلا النموذجين يدعمان تعديل الرافعة، وأقصاها 100 ضعف. لكن يجب الانتباه إلى أنه عند وضع أوامر الانتظار، لا يمكن التبديل بين النموذجين أو تغيير الرافعة. الاختيار بين النموذجين يعتمد على قدرتك على تحمل المخاطر وعاداتك في التداول، وليس هناك خيار أفضل مطلقاً.