وكسون إنفورميشن وان شين وون: عشر سنوات مرة أخرى عند 4200! ماذا يجب أن تنتبه له بعد ذلك؟

تجاوز حجم التداول في السوقين 3.5 تريليون يوان، مسجلاً أعلى مستوى سنوي جديد، لكن علامات تراجع الزخم في الخطوط الرئيسية التي قادت السوق سابقًا بدأت تظهر. ارتفع السوق من 3700 نقطة إلى 4200 نقطة، مع زيادة حجم التداول إلى 3.5 تريليون، مما يعطي انطباعًا بقوة السوق، لكنه في الواقع يخفي إشارات غير طبيعية رئيسية يجب تقييمها بعقلانية للمخاطر المحتملة. أولاً، القطاعات الساخنة مثل وحدات الضوء، CPO، وغيرها من القطاعات التي شهدت ارتفاعات ملحوظة، لم تعد الشركات الرائدة فيها قادرة على تحقيق مستويات جديدة، وتزايدت الاختلافات في التمويل داخل القطاع، وضعف قوة الدعم عند المستويات العالية، وتراجع توافق الآراء بشأن الشراء. ثانيًا، القطاعات التي كانت تتجمع عند مستويات عالية سابقًا مثل تأجير القدرة الحاسوبية، والقدرة العالية للذكاء الاصطناعي، تتعرض لضغوط، مع تراجع أداء الشركات الرائدة فيها، وارتفاع رغبة التمويل في التصحيح.
الاستنتاجات الرئيسية واضحة: الارتفاعات التراكمية قصيرة الأجل كافية، والسوق بحاجة إلى موجة من التذبذبات الناتجة عن الاختلافات، لإعادة تدوير الأسهم عند المستويات العالية، وتثبيت الأساس قبل أن تتاح فرصة لمزيد من الصعود. الحالة الحالية ليست سلبية بشكل كامل، وإنما تتعلق بتغيير وتيرة السوق، ولا توجد مخاطر تضعف الاتجاه. من المهم السيطرة على المراكز بشكل معقول عند المستويات العالية الحالية، بدلاً من التسرع في الشراء، للحفاظ على الأرباح المؤكدة، وهو أفضل من المخاطرة في سوق يتسم بالجمود. في ظل حجم التداول الكبير، فإن التحدي القادم هو مدى قدرة المراكز على الاستمرار على المدى الطويل، وليس مجرد ارتفاع قصير الأمد، مع ضرورة التعامل بهدوء مع الاختلافات في السوق، والصبر في انتظار استقرار السوق، للاستفادة من فرص الارتفاع الرئيسي القادم.
شهد السوقان اختراقًا مهمًا، حيث تجاوز مؤشر شنغهاي المركب 4200 نقطة، بعد مرور 10 سنوات على الوصول إلى هذا المستوى آخر مرة (2015)، مما أعاد ذكريات شباب العديد من المستثمرين. بالإضافة إلى ارتفاع مؤشر شنغهاي، وصل مؤشر الشركات الناشئة إلى 3928 نقطة، بزيادة 3.5%، وارتفع مؤشر “كيكستوك 50” بنسبة 4.65%، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي. لكن من المهم الحفاظ على العقلانية، وعدم التسرع في التفاؤل — حيث لا تزال هناك أكثر من 2000 سهم في السوق يتراجع، وإذا أخطأت في تحديد الاتجاه، فحتى سوق الثور لن يضمن لك الأرباح. علاوة على ذلك، السوق ليست سهلة دائمًا، حيث شهدت بعض الانخفاضات الواضحة خلال التداول، وحقق سوق هونغ كونغ فقط ارتفاعًا بسيطًا، مع ظهور ثلاث إشارات خطرة يجب الانتباه لها.
أولاً، تظهر تقلبات في تدفق الأموال، حيث شهد قطاع أشباه الموصلات تدفقات نقدية صافية كبيرة، لكن الشركات الرائدة في مجال القدرة الحاسوبية عند المستويات العالية تعرضت لبيع مكثف من قبل المستثمرين الرئيسيين، حيث خرجت شركة هينتون بقيمة 24.88 مليار يوان، وشركة زوتشو بقيمة 16.27 مليار يوان، وشركة “شين يي” بقيمة 12.09 مليار يوان، كما تم تقليل حيازات شركات مثل كاميكازي، وسينسيس، وغيرها بشكل كبير. ثانيًا، تراجعت معنويات التمديد المستمر، حيث تعرضت العديد من الشركات الرائدة في قطاع الطيران التجاري لانفجارات في السوق، وانهارت أسهم مثل “تانغ لانغ”، و"بودوي"، و"داي يي"، وتعرضت أسهم “شين جيان” للفشل بعد محاولة الارتفاع، مع معدل التمديد أقل من 40%. ثالثًا، ظهرت إشارات على تباعد في القمم على الرسوم البيانية للعديد من المؤشرات، مما يشير إلى أن ضغط التصحيح قصير الأجل يتزايد باستمرار.
تشير هذه الإشارات إلى أن الاتجاه العام للسوق لم يتغير، لكن وتيرة التباين تزداد، وأن الأسهم التي تتسارع بشكل مستمر عند المستويات العالية أصبحت نوافذ لبيع المستثمرين الكبار، وليست فرصة للمستثمرين الأفراد للدخول. يجب التركيز على الاتجاهات التي لا تزال تتلقى دعمًا من التمويل بعد التباين. يمكن مراقبة خمسة اتجاهات رئيسية، مع التركيز على: أولاً، التركيز على المجالات “الأساسية” مثل شرائح المعالجة المحلية، وتخزين القدرة الحاسوبية، والتعبئة المتقدمة، ولوحات الدوائر المطبوعة، فهي الخطوط الرئيسية الحالية للسوق؛ ثانيًا، متابعة منطق ارتفاع الأسعار، حيث يوجد فجوة واضحة في الطلب والعرض لمواد الإلكترونيات، وذرات التخزين، مع استمرار اتجاه الارتفاع؛ ثالثًا، التركيز على مجالات النقص، حيث يمر سوق شرائح التخزين العالمية بأشد نقص منذ 15 عامًا، ومن المتوقع أن يستمر السوق حتى 2027 على الأقل؛ رابعًا، مراقبة الاتجاهات الممتدة لصناعة القدرة الحاسوبية، مثل الكهرباء، وخوادم الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، ومصانع الطباعة الضوئية، حيث تتطلب دعمًا كهربائيًا كبيرًا، ومع اقتراب ذروة استهلاك الكهرباء، بدأت تظهر إشارات على دخول الأموال بشكل مبكر، ويمكن مراقبة الشركات التي لم تبدأ بعد في هذا القطاع؛ خامسًا، التركيز على الدعم الرئيسي لصعود المؤشر، وهو القطاع المالي الكبير، حيث خلال ارتفاع قطاع أشباه الموصلات في الصباح، كان القطاع المالي هو الذي دعم السوق، ونجاحه أو فشله يحدد ما إذا كان المؤشر سيواصل الاختراق، ويجب عدم التركيز فقط على التكنولوجيا، بل دعم القطاع المالي ضروري.
يجب التركيز على ثلاثة نقاط رئيسية في المستقبل: أولاً، هل يمكن لمؤشر شنغهاي أن يثبت فوق 4200 نقطة ويعزز الدعم؛ ثانيًا، هل يمكن للسوقين الحفاظ على حجم تداول يتجاوز 3 تريليون يوان لضمان استمرارية السوق؛ ثالثًا، يجب أن تتعاون قطاعات المالية الكبرى وأشباه الموصلات، بحيث لا تتوقف جميعها معًا، بل تتكاتف لدعم السوق. للمستثمرين الذين لم يشاركوا بعد، لا داعي للقلق، فالسوق الكبيرة لن تتاح فرصة دخول واحدة فقط، لكنها لن تنتظر المترددين. نتمنى أن يحقق جميع المستثمرين أرباحهم في هذه الدورة من السوق الصاعدة التي لم تحدث منذ 10 سنوات.