لقد رأيت دورة بينر تظهر في كل مكان في دوائر العملات المشفرة مؤخرًا، وبصراحة من المثير للاهتمام كيف أن مخططًا عمره 150 عامًا يستمر في الظهور كلما أصبحت الأسواق غير مستقرة. بالنسبة لأولئك غير الملمين، فهي في الأساس محاولة من سامويل بينر لرسم خريطة لدورات السوق بعد أن تعرض للدمار خلال أزمة 1873. كان الرجل مزارعًا لاحظ أنماطًا في أسعار الزراعة والدورات الشمسية، ثم استنتج ذلك في نبوءة أوسع للسوق نُشرت في عام 1875.

إليك ما هو مذهل حول ذلك: دورة بينر في الواقع تنبأت ببعض الأحداث الكبرى بدقة كبيرة. نحن نتحدث عن الكساد العظيم، والحرب العالمية الثانية، فقاعة الإنترنت، وحتى انهيار كوفيد. يقسم المخطط السنوات إلى ثلاث فئات – سنوات الذعر، سنوات الازدهار للبيع، وسنوات الركود للشراء. وفقًا للدورة، كانت 2023 نافذتك الذهبية للتراكم، و2026 ستشهد الذروة الكبرى التالية. الكثير من المستثمرين الأفراد تمسّكوا بهذه الرواية بقوة، خاصة في العملات المشفرة، لأنها اقترحت أننا سنشهد ارتفاعًا كبيرًا حتى 2025-2026 قبل أن تتراجع الأمور.

الجاذبية واضحة: إنها بسيطة، ولها مصداقية تاريخية، وتخبر الناس بما يريدون سماعه الآن. كان تويتر العملات المشفرة يروج لها، باستخدام إطار دورة بينر لتبرير مواقف صعودية حتى هذا العام. المنطق هو أنه إذا وصلت الطاقة المضاربة إلى قطاعي الذكاء الاصطناعي والعملات الناشئة، فقد نرى ارتفاعًا حقيقيًا حتى 2026 قبل التصحيح الحتمي.

لكن هنا تكمن المشكلة. الواقع لا يتعاون دائمًا مع مخططات عمرها قرن من الزمن. رأينا بعض التحركات السوقية العنيفة في بداية هذا العام – أبريل كان صعبًا، حيث انخفضت القيمة السوقية للعملات المشفرة من 2.64 تريليون إلى 2.32 تريليون في يوم واحد. رفع JPMorgan احتمالية الركود لعام 2025 إلى 60%، ورفعت Goldman Sachs توقعاتها إلى 45% للـ12 شهرًا القادمة. هذه ليست تعديلات صغيرة؛ إنها مؤسسات كبرى تشير إلى قلق حقيقي.

المتداولون المخضرمون مثل بيتر براندت كانوا صريحين جدًا في رفض دورة بينر باعتبارها مجرد إلهاء أكثر منها تحليلًا مفيدًا. رأيه ببساطة هو: أنا أتداول بناءً على ما أراه، وليس بناءً على مخطط تاريخي يخبرني بما يجب أن أتوقعه. لا يمكن لومه – هناك فرق كبير بين نمط عمل بشكل تاريخي ونمط يتوقع سلوك السوق في المستقبل.

ومع ذلك، لا يزال هناك مؤمنون بدورة بينر. الحجة التي يطرحها البعض هي أن هذه الأطر القديمة تعمل ليس لأنها سحرية، بل لأنها تؤمن بها بما يكفي من الناس لتحريك الأسواق. عندما يتحول المزاج نحو التفاؤل، تتدفق الأموال وفقًا لذلك. وإذا كنا صادقين، فإن الأسواق تتعلق بالسيكولوجيا بقدر ما تتعلق بالأساسيات. أظهرت Google Trends أن الاهتمام بالبحث عن دورة بينر بلغ ذروته مؤخرًا، مما يخبرك أن المستثمرين الأفراد يبحثون بنشاط عن أسباب للبقاء متفائلين.

فإلى أين يقودنا ذلك؟ توقعت الدورة ذروة حول 2026، ونحن هنا بالفعل في مايو. سواء ستتحقق فعلاً أو تتعثر بسبب صدمات خارجية مثل الرسوم الجمركية ومخاوف الركود، يبقى أن نرى. ربما تكون دورة بينر مجرد نبوءة تحقق ذاتها في هذه المرحلة – قوية ليس لأنها علمية، بل لأنها ترسخت في سرد السوق.