مؤخرًا رأيت محادثة مثيرة بين شخصيتين من عالم العملات المشفرة جعلتني أعيد التفكير في كيفية رؤيتنا لسعر البيتكوين. لم تكن التحليل الفني التقليدي أو التوقعات العشوائية. كانت رياضيات خالصة تعتمد على بيانات حكومية يتجاهلها معظم الناس.

مارك موس، رجل بنى شركات تكنولوجية، واستثمر عبر دورات سوق متعددة، ويقود الآن صندوق بيتكوين، جلس لشرح شيء غير وجهة نظري. بينما يناقش الجميع إذا كان البيتكوين هو الذهب الرقمي أو مجرد ضجة، هو كان مباشرًا: المحرك الحقيقي للسعر ليس الميم أو المضاربة، بل السيولة والسياسة النقدية للحكومات.

إليكم التحليل الذي أسرني. مكتب ميزانية الكونغرس الأمريكي يتوقع الدين والمعروض النقدي حتى عام 2054. بهذه الأرقام، يحسب موس أن تجمع الأصول العالمية "كمخزن للقيمة" (الذهب، الأسهم، السندات، العقارات) قد يتضخم إلى 1.6 كوادرليون دولار بحلول 2030. الآن، إذا استحوذ البيتكوين على 1.25% فقط من هذا السوق العالمي للقيمة، فإن الحسابات تشير إلى أنه قد يصل إلى مليون دولار لكل بيتكوين بحلول 2030.

مليون دولار لكل بيتكوين. ليس من أجل الضجيج. بل من خلال رياضيات خالصة تتعلق بكمية النقود التي ستطبعها الحكومات. لوضع الأمر في سياق، الذهب يقدر بقيمة حوالي 21 تريليون دولار. يمكن للبيتكوين أن ينافس ذلك خلال عقد إذا استمر في هذا المسار.

لكن انتظر، هناك المزيد. إذا استمر المعروض النقدي في التوسع كما يتوقع، بحلول 2040 قد تصل سلة القيمة إلى 3.5 كوادرليون. باستخدام نفس المنطق، يمكن أن يصل سعر البيتكوين إلى 14 مليون دولار لكل وحدة. يبدو الأمر سخيفًا حتى تدرك مدى صغر حجم البيتكوين مقارنة بالأصول العالمية الإجمالية. كأن شخصًا قال لك في عام 2000 إن أبل ستكون واحدة من أغلى الشركات في العالم. في البداية بدا الأمر محفوفًا بالمخاطر، لكن بمجرد أن رأى العالم إمكاناتها، تغير كل شيء.

ما أعجبني أكثر في تحليله هو نقطة المخاطر. موس اشترى البيتكوين حوالي 300 دولار في 2015. يبدو كصفقة مثالية، لكن في ذلك الوقت كانت المخاطر كبيرة جدًا. هل سيحظرونه؟ هل سيختفي؟ الآن، رغم أن السعر أعلى، فإن المخاطر المعدلة انخفضت بشكل كبير. الحكومات تشتريه. شركات مثل MicroStrategy وMetaPlanet تملك البيتكوين في خزائنها. الخطر الوجودي قد زال.

الأمر المثير هو كيف تتعامل الشركات مع البيتكوين كأنه ذهب رقمي حديث. أكثر من 170 شركة عامة الآن تملك بيتكوين في ميزانياتها. هذا ليس مضاربة من قبل التجزئة. إنه بداية لنموذج مالي جديد يدعم البيتكوين منتجات الائتمان ورأس المال، تمامًا كما دعم الذهب العملات في السابق.

الآلية بسيطة: عندما يطبعون المزيد من النقود، ترتفع أسعار الأصول لأن هناك المزيد من النقود تطارد نفس الأصول. كأنك تضع ماء على العصير، يضعف العصير. نفس الشيء يحدث مع القوة الشرائية للدولار. ولهذا فإن العرض المحدود للبيتكوين مهم جدًا.

إذن، كم يمكن أن يكون سعر البيتكوين؟ بحلول 2030، حوالي مليون دولار. بحلول 2040، يتوقع أن يصل إلى 14 مليون دولار. بحلول 2050، الأرقام قد تكون أعلى بكثير. بالطبع، هذه نماذج، وليست ضمانات. لكن التحليل يضع البيتكوين ليس كمقامرة مضاربة، بل كاستجابة هيكلية لنظام مالي عالمي مبني على ديون لا نهائية.

من الصعب تصور هذه الأرقام الآن، تمامًا كما كان من الصعب تصور البيتكوين عند 100 دولار عندما كان يكلف بضعة دولارات. السؤال الحقيقي ليس إذا كان سعر البيتكوين سيرتفع، بل هل سيفهم الناس لماذا يرتفع. إذا كان مستقبل النقود يعتمد على الندرة، فما الدور الذي سيلعبه البيتكوين في 2050؟ هذا هو الأمر الذي يستحق التفكير فيه حقًا.