الأسهم الأمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي لم تنته بعد، لكن من أين تأتي الأموال التي ترفع المؤشر، وكم تبقى من الوقود، بدأ يظهر تغير دقيق.

من 30 مارس إلى 8 مايو، ارتفع مؤشر S&P 500 بمقدار حوالي 16.6% خلال 28 يوم تداول. لكن عند تفكيك هيكل هذا الارتفاع، فإن النمط يختلف تمامًا.
وفقًا لبيانات نسبة العائد التي استشهدت بها TECHi من فريق وول ستريت نيبون، ساهمت 10 أسهم بنسبة 69% من الارتفاع، بينما الأسهم المكونة الباقية البالغ عددها 490 سهمًا ساهمت مجتمعة بنسبة 31%.
هذه العشرة أسهم هي: $NVDA $GOOG $MSFT $AMZN $AAPL $AVGO $AMD $INTC $MU $SNDK
، منها 7 أسهم في شرائح الذكاء الاصطناعي/الرقائق الإلكترونية، و3 شركات مزودة سحابية ضخمة.
تقريبًا، تم تغطية سلسلة التوريد الكاملة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
مدير استراتيجية الأسهم الأمريكية في جولدمان ساكس، بن سنايدر، أوضح مباشرة: أن مدى السوق الحالي أصبح من أضيق المستويات منذ عصر فقاعة الإنترنت.
وفي الوقت نفسه، ظهرت إشارات غير معتادة وراء الارتفاع الظاهر. المؤشرات تصل إلى مستويات قياسية جديدة، لكن VIX (17.19)، SKEW (138.21)، VVIX (96.78) تتجه جميعها للارتفاع. المؤسسات لم تتخل عن التحوط أمام ارتفاعات جديدة.
وصف فريق وول ستريت نيبون هذا المزيج بأنه "ارتفاع في السوق الفورية، وارتفاع في التقلبات" كحالة غير معتادة.
الأهم من ذلك هو الحالة المالية: حكمت وول ستريت نيبون أن القوى الثلاث الرئيسية التي دفعت أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الأسابيع الماضية — تغطية المراكز القصيرة، زيادة مراكز CTA، وزيادة الرافعة المالية عبر Vol-Control — جميعها تقترب من الحد الأقصى.
المرحلة التي كانت تعتمد على "ضغط على المراكز القصيرة" في ارتفاع الأسعار، أوشكت على الانتهاء.
فمن سيأتي بالموجة التالية؟
إجابة وول ستريت نيبون هي النظر إلى كوريا الجنوبية.
في يوم إصدار التقرير، قفز مؤشر KOSPI بنسبة 4.32% ليصل إلى 7822.24 نقطة، مع تفعيل عملية شراء خلال التداول. ارتفعت أسهم SK Hynix بأكثر من 12%، وتجاوزت قيمتها السوقية لأول مرة شركة ليللي لتحتل المرتبة 14 عالميًا. وقع المستثمرون الأفراد في حالة "FOMO Hynix"، وركزت الأموال الأجنبية على زيادة مراكزها في أسهم الرقائق من خلال صناديق الاستثمار المتداولة للذاكرة DRAM.
الدافع وراء تداولات الأسهم الأمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي يتحول من "ضغط على المراكز القصيرة" إلى "FOMO المستثمرين الأفراد"، وتغير السرد من ناسداك إلى KOSPI.