يو بي إس لا تزال تتوقع ارتفاع الذهب: عوامل إيجابية متعددة تدعم، ومن المتوقع أن يواصل سعر الذهب تحقيق أعلى مستوى له خلال العام

بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الاثنين، تتوقع UBS Investment Bank أن تصل أسعار الذهب والفضة إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام، بسبب التوتر المستمر في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وتوقعات بانخفاض العائدات الحقيقية، مما يعزز الطلب على المعادن الثمينة في السوق.

قال جوني تيفيس، استراتيجي المعادن الثمينة في UBS، إن البنك لا يزال يعتقد أن سعر الذهب هذا العام سيصل إلى مستويات قياسية جديدة، وأنه على المدى المتوسط والطويل، قد يتجاوز السعر مستوى مرجعيًا متوقعًا.

ذكر تيفيس في تقرير توقعات UBS: “ما زلنا نعتقد أن سعر (الذهب) يمكن أن يرتد من المستويات الحالية ويواصل تحقيق أرقام قياسية هذا العام.”

الطلب على الذهب لا يزال قويًا

وأشار تيفيس إلى أن عوامل الدفع وراء ارتفاع الذهب لا تزال مستقرة — خاصة بفضل الطلب المتزايد من المستثمرين الأفراد والبنوك المركزية. في ظل تصاعد عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، أصبح الذهب تدريجيًا جزءًا أساسيًا من مكونات المحافظ الاستثمارية.

وأضاف تيفيس أن السوق الحالية توفر للمستثمرين فرصة لبناء مراكز، حيث يبدو أن السوق لا تزال تعاني من نقص في الاستثمارات.

وأشارت إلى أنه إذا انخفض سعر الذهب إلى مستوى 4000 دولار للأونصة، فسيكون ذلك فرصة جيدة لتجميع حيازات الذهب.

“حتى لو أبقى الاحتياطي الفيدرالي على سياسته الحالية، فإن ارتفاع معدل التضخم يعني أن العائدات الحقيقية ستنخفض،” أوضحت، حيث يُعرف العائد الحقيقي بأنه الفرق بين العائد الاسمي ومعدل التضخم.

“وإذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي، فسيكون ذلك سيناريو لمزيد من ضغط العائدات الحقيقية، وهو عادة إشارة صعودية للذهب.”

كما تتوقع UBS أنه على الرغم من التقلبات الأخيرة في الأسعار التي أثارت مخاوف من احتمال بيع احتياطيات الذهب، فإن الطلب من الجهات الرسمية في الدول سيظل ثابتًا. وأظهرت البيانات الأولية من مجلس الذهب العالمي أن مشتريات البنوك المركزية في الربع الأول من هذا العام لا تزال أعلى قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي.

قالت تيفيس إن “شراء الدول ذات السيادة أصبح قوة دعم مهمة للذهب،” حيث يمكن أن يمتص العرض، ويقلل السيولة، ويخفف من تقلبات الأسعار خلال فترات الضغوط الاقتصادية الكلية. ويتوقعون أن تظل تدفقات الأموال من المستثمرين المدفوعة بالعوامل الكلية مسيطرة على الاتجاهات السعرية قصيرة الأمد، بينما يدعم الطلب من الجهات الرسمية الاتجاه الصاعد الأوسع.

وأكدت بشكل خاص على التفاؤل في السوق الآسيوية، حيث شهدت الصين تدفقات صافية في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (ETFs) في وقت مبكر من هذا العام، بالإضافة إلى طلب قوي على الذهب المادي.

الفضة ستتبع مسار الذهب

بالنسبة للفضة، لا تزال UBS تتبنى توقعات متفائلة، مع توقع استمرار ارتفاع سعر الفضة مع استمرار نقص العرض وتحسن معنويات المستثمرين، بحيث تتبع سعرها سعر الذهب.

قالت تيفيس: “نتوقع أن يتبع سعر الفضة سعر الذهب في الارتفاع. مع ارتفاع سعر الذهب، من المتوقع أن تصل الفضة أيضًا إلى مستويات قياسية جديدة.”

وأشارت UBS إلى أن أداء الفضة قد يتفوق على الذهب، نظرًا لأن المستثمرين يزدادون اعتبارًا للفضة كبديل استثماري ذو مخاطر وعائدات أعلى. ومع ذلك، نظرًا لتقلباتها الكبيرة، فإن استراتيجيات المستثمرين في الحيازة تظل تكتيكية.

وأشار محللو UBS إلى أن الطلب القوي من الصين على الفضة المادية، بما في ذلك عمليات الشراء للتخزين والاستثمار، من المتوقع أن يستمر في دعم السوق.

ومع ذلك، إذا تباطأ النمو الاقتصادي العالمي بشكل كبير، فقد يؤدي تراجع الطلب الصناعي إلى ضغط على أسعار الفضة. على مدى طويل، ظل سوق الفضة يعاني من نقص في المعروض، مدعومًا بانخفاض المخزون وطلب الاستثمار من الصين والهند والشرق الأوسط.

أكدت UBS مرة أخرى على هدفها السنوي: سعر الذهب عند 5600 دولار للأونصة، وسعر الفضة أعلى من 100 دولار للأونصة.

في أواخر يناير من هذا العام، وصل سعر الذهب إلى مستوى قياسي عند 5600 دولار للأونصة. لكن بعد اندلاع الحرب مع إيران، تراجع سعر الذهب بشكل واضح، ويبلغ سعر التداول الحالي حوالي 4730 دولارًا للأونصة. أما الفضة، التي سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 121 دولارًا للأونصة في وقت سابق من هذا العام، فإن سعرها الحالي أعلى من 86 دولارًا للأونصة.

(المصدر: شؤون المالية)