أفضل شركتين ناشئتين في التكنولوجيا تم طرحهما للاكتتاب العام مؤخرًا للشراء في مايو 2026

العديد من شركات التكنولوجيا طرحت أسهمها للاكتتاب العام خلال العام الماضي، لكن بعض تلك الاكتتابات فشلت بالفعل وسط تزايد الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية. اثنان من أفضل الاكتتابات التي قاومت ذلك الانخفاض هما سايكل (CRCL +16.13%) و كورويف (CRWV +0.48%).

ارتفع سهم سايكل أكثر من أربعة أضعاف من سعر الاكتتاب العام البالغ 31 دولارًا، بينما كاد سهم كورويف أن يتضاعف تقريبًا من سعر الاكتتاب البالغ 40 دولارًا. لنرى لماذا أثارت هاتان الاكتتابان في التكنولوجيا إعجاب السوق، ولماذا لا تزالان تستحقان الشراء في هذا السوق المليء بالفقاعات هذا الشهر.

مصدر الصورة: Getty Images.

سايكل

شركة سايكل، التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام في يونيو الماضي، هي مصدر عملة الدولار الأمريكي (USDC +0.01%)، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي ومدعومة بأموالها النقدية وسندات الخزانة الأمريكية.

يمكن استخدام العملات المستقرة لتسوية المعاملات عبر الحدود بشكل أسرع وأرخص من التحويلات البنكية التقليدية عبر نظام سويفت. كما أنها وسيلة جذابة للأشخاص للحفاظ على مدخراتهم في دول تعاني من مشاكل انخفاض العملة دون شراء دولارات أمريكية فعلية. كما يمكن أيضًا رهن العملات المستقرة (تثبيتها) على منصات التداول المركزية والتمويل اللامركزي (DeFi) لكسب عوائد غالبًا ما تكون أعلى من تلك الموجودة في البنوك التقليدية.

توسيع

بورصة نيويورك: CRCL

مجموعة الإنترنت سايكل

التغير اليومي

(16.13%) $18.33

السعر الحالي

$132.00

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$28B

نطاق اليوم

$105.40 - $134.78

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$31.00 - $298.99

حجم التداول

1.8 مليون

متوسط الحجم

17 مليون

الهامش الإجمالي

5.88%

تكسب سايكل فوائد من ودائع البنوك وسندات الخزانة قصيرة الأجل التي تحتفظ بها لدعم عملة الدولار الأمريكي. ويشكل دخل الفوائد من الاحتياطيات معظم أرباحها.

إذا زاد الطلب في السوق على عملة الدولار الأمريكي، ستقوم الشركة بإصدار المزيد من العملات وتراكم المزيد من النقد وسندات الخزانة لدعمها، مما يعزز دخل الفوائد من الاحتياطيات. ومع ذلك، فإن مشروع قانون الوضوح الأمريكي المقترح من مجلس الشيوخ — الإطار التنظيمي المقترح لجميع العملات الرقمية — قد يحد من الطرق التي يمكن للعملات المستقرة من خلالها كسب العوائد.

ستسمح القيود المقترحة الأخيرة بالمكافآت المستندة إلى النشاط، ولكنها ستمنع العوائد على أرصدة العملات المستقرة السلبية، مما قد يجعل العملات المستقرة أقل جاذبية من حسابات التوفير التقليدية. ولكن حتى إذا قيد قانون الوضوح الطلب في السوق على العملات المستقرة، يمكن لسايكل الاستمرار في توليد دخل الفوائد من احتياطياتها الحالية مع زيادة رسوم المعاملات والاشتراكات من واجهات برمجة التطبيقات (APIs) والمحافظ الرقمية وتطبيقاتها الأخرى.

من 2025 إلى 2028، يتوقع المحللون أن ينمو إيراداتها وأرباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بمعدلات نمو سنوية مركبة (CAGRs) تبلغ 26% و32% على التوالي. بقيمة شركة تبلغ 25 مليار دولار، لا تزال تُعتبر ذات تقييم معقول عند 27 ضعف EBITDA المعدلة لهذا العام — مما يجعلها استثمارًا جيدًا في سوق العملات المستقرة الناشئة.

كورويف

كورويف، التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام في مارس الماضي، كانت في السابق شركة تعدين إيثيريوم. ولكن بعد انهيار العملات الرقمية في 2018، تخلت عن نموذج عملها هذا وأعادت توجيه وحدات معالجة الرسومات (GPU) الخاصة بها لمهام الذكاء الاصطناعي. كانت تدير ثلاثة مراكز بيانات فقط في نهاية 2022، لكن تلك الشبكة توسعت إلى 43 مركز بيانات مع أكثر من 250,000 وحدة معالجة رسومات بحلول نهاية 2025.

توسيع

بورصة ناسداك: CRWV

كورويف

التغير اليومي

(0.48%) $0.55

السعر الحالي

$114.70

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$63B

نطاق اليوم

$111.50 - $119.49

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$52.90 - $187.00

حجم التداول

28 مليون

متوسط الحجم

28 مليون

الهامش الإجمالي

34.82%

من خلال تركيب مراكز بيانات إنفيديا (NVDA +1.90%) عالية الجودة على نطاق واسع عبر تلك المراكز، يمكن لكورويف معالجة مهام الذكاء الاصطناعي بسرعة 35 مرة وأرخص بنسبة 80% من منصات البنية التحتية السحابية الأكبر والأكثر تنوعًا.

تولد كورويف معظم إيراداتها من مايكروسوفت، لكن عقودها الجديدة مع OpenAI و Meta Platforms من المتوقع أن تقلل تدريجيًا من اعتمادها على عملاق التكنولوجيا. كانت لديها طلبات غير مكتملة بقيمة 99.4 مليار دولار في نهاية الربع الأول من 2026، مرتفعة من 66.8 مليار دولار في نهاية 2025 وتضاعفت عن العام السابق.

من 2025 إلى 2028، يتوقع المحللون أن ينمو إيرادات كورويف وEBITDA المعدلة بمعدلات نمو سنوية مركبة (CAGRs) تبلغ 97% و101% على التوالي، مع توسع سوق الذكاء الاصطناعي. بقيمة شركة تبلغ 104 مليار دولار، لا تزال تبدو رخيصة بشكل مدهش عند 14 ضعف EBITDA المعدلة لهذا العام. تتخذ الكثير من الديون لشراء المزيد من وحدات معالجة الرسومات وبناء المزيد من مراكز البيانات، لكن استراتيجيتها الطموحة من المتوقع أن تؤتي ثمارها على المدى الطويل مع بدء تأثير وفورات الحجم.