#MARAReports1.3BQ1NetLoss

أبلغت شركة مارا هولدينجز عن خسارة مالية كبيرة في الربع الأول من عام 2026 في **11 مايو 2026**. سجلت الشركة خسارة صافية قدرها **1,300,000,000 دولار أمريكي**، أو **3.31 دولار أمريكي** للسهم المخفف، وهو ما كان أوسع بكثير من إجماع المحللين على خسارة قدرها **1.41 دولار أمريكي**.
### تحليل تدهور الأصول والمالية
كانت الخسارة الصافية البالغة **1.3 مليار دولار أمريكي** مدفوعة بشكل كبير بمخصص تدهور غير نقدي قدره **1,000,000,000 دولار أمريكي**. عكس هذا المخصص انخفاضًا بنسبة **22 في المائة** في القيمة العادلة لأصولها الرقمية حيث انخفض سعر البيتكوين بين 31 ديسمبر 2025 و31 مارس 2026.
* **انخفاض الإيرادات:** بلغت الإيرادات الإجمالية **174,600,000 دولار أمريكي**، بانخفاض قدره **18 في المائة** عن **213,900,000 دولار أمريكي** في نفس الربع من العام الماضي.
* **الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة:** كانت سلبية بمقدار **1,040,000,000 دولار أمريكي**، مقارنة بسلبية قدرها **483,600,000 دولار أمريكي** في الفترة ذاتها من العام السابق.
* **حجم الإنتاج:** أنتجت مارا **2247 بيتكوين** خلال الربع، بمعدل حوالي **25 بيتكوين** يوميًا. وكان هذا انخفاضًا طفيفًا عن **2286 بيتكوين** في الربع الأول من عام 2025، حيث عوض ارتفاع صعوبة الشبكة عن ارتفاع معدل التجزئة.
### نمو البنية التحتية والتحول الاستراتيجي
على الرغم من الخسائر المالية، حققت الشركة مستويات قياسية من الحجم التشغيلي وتتحول نحو أن تصبح مزودًا متنوعًا للبنية التحتية الرقمية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
* **توسع معدل التجزئة:** ارتفع معدل التجزئة النشيط بنسبة **33 في المائة** على أساس سنوي ليصل إلى **72.2 إكساهاش/ثانية**، من **54.3 إكساهاش/ثانية**.
* **البنية التحتية للذكاء الاصطناعي:** أعلنت الإدارة عن اتفاق نهائي للاستحواذ على **لونج ريدج إنرجي و باور**، وهو حرم حوسبة مرن بسعة **505 ميغاواط**. يأتي هذا التحرك كجزء من هدف أوسع للتحكم في أصول الطاقة لدعم الحوسبة عالية الأداء (HPC) وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
* **كفاءة الطاقة:** تحسن التكلفة اليومية لكل بيتاهاش إلى **27.6 دولار أمريكي**، بانخفاض قدره **42 في المائة** على مدى أحد عشر ربعًا الماضية.
### تقليل مخاطر الميزانية العمومية
نفذت مارا إعادة هيكلة كبيرة للميزانية العمومية لتقليل الديون وتحسين المرونة المالية.
* **خفض الديون:** قامت الشركة بسداد حوالي **30 في المائة** من ديونها القابلة للتحويل المستحقة، واسترداد أكثر من **1,000,000,000 دولار أمريكي** من القيمة الاسمية لملاحظاتها لعام 2030 و2031 بخصم.
* **خزانة البيتكوين:** لتمويل عمليات الشراء هذه ودعم العمليات، باعت مارا **20,880 بيتكوين** خلال الربع بسعر متوسط قدره **70,137 دولار أمريكي**.
* **الموجودات الحالية:** حتى 31 مارس 2026، كانت الشركة تمتلك **35,303 بيتكوين** بقيمة تقريبية تبلغ **2,400,000,000 دولار أمريكي**. وبلغ رصيدها الإجمالي من النقد والبيتكوين **2,900,000,000 دولار أمريكي**.
على الرغم من أن الخسارة الصافية المبلغ عنها كانت كبيرة، إلا أن رد فعل المستثمرين كان مستقرًا نسبيًا. أظهرت الأسهم زيادة طفيفة في التداول بعد السوق في 11 مايو 2026، وأغلقت بالقرب من **12.96 دولار أمريكي**. ويشير ذلك إلى أن المشاركين في السوق يقدرون بشكل أكبر توسع محفظة الطاقة والتحول نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر من تقلبات القيمة العادلة الناتجة عن تقلبات قيمة ممتلكات البيتكوين الخاصة بها.