تدوير العملات البديلة أم الدورة؟ إليك سبب احتمال أن يكون هيمنة USDT هو الجواب

السوق يظهر حاليًا مرحلة دوران نموذجية.

من الناحية الفنية، سجلت هيمنة البيتكوين (BTC.D) أربعة أيام متتالية من الضغط الهبوطي بعد اختراقها المبكر في مايو إلى 61.2%. في الوقت نفسه، قفز مؤشر موسم العملات البديلة بأكثر من 10 نقاط في أقل من 24 ساعة، مما يعزز إعداد دوران كلاسيكي من البيتكوين إلى العملات البديلة.

لكن تاريخيًا، نادراً ما تستمر ارتفاعات العملات البديلة في الزخم إلا إذا بدأت إيثريوم [ETH]، أكبر عملة بديلة، في اكتساب القوة مقابل البيتكوين [BTC]، مما يسمح بتدفق رأس مال أعمق عبر سوق العملات البديلة الأوسع.

    AD

كما يظهر الرسم البياني أدناه، ارتد معدل ETH/BTC حوالي 0.7% بعد أربعة أسابيع متتالية من الانخفاض. قد يكون هذا علامة مبكرة على أن الدوران قد يتوسع ليشمل ما هو أبعد من البيتكوين.

المصدر: TradingView (ETH/BTC)

باختصار، قد تتجمع عدة إشارات لبدء السوق في المضاربة على ارتفاع العملات البديلة.

ومع ذلك، يبقى الزخم هو المتغير الرئيسي. خلال دورة فبراير-أبريل السابقة، قفز معدل ETH/BTC بنحو 15% تقريبًا، مما دفع مؤشر موسم العملات البديلة لأكثر من 40% قبل أن يصل إلى قمة عند حوالي 55. تزامن ذلك مع وصول نسبة BTC.D إلى مقاومة حول مستوى 60%، مما خلق سردية دوران مماثلة.

ومع ذلك، على الرغم من تحسن الهيكل، لم يتحول الإعداد إلى دورة كاملة للعملات البديلة. فشل مؤشر موسم العملات البديلة في الاختراق فوق عتبة 75 التي عادةً ما تكون مطلوبة لتأكيد توسع السوق الواسع للعملات البديلة.

وهذا يثير السؤال الرئيسي – هل السوق يدخل ببساطة في مرحلة دوران قصيرة أخرى، أم أن هذا الإعداد مختلف جوهريًا؟

انخفاض هيمنة USDT كمحرك رئيسي للسيولة وراء دوران العملات البديلة

الدوران المستمر للعملات البديلة لا يحدث بمعزل عن ذلك.

بدلاً من ذلك، يتحرك بالتزامن مع هيمنة USDT، مع انخفاض مماثل بنسبة 2.7% خلال الأسبوع، وكسره مستوى الدعم الحرج في أوائل فبراير عند 7%. عادةً، يشير انخفاض هيمنة USDT إلى تدفق السيولة خارج الأصول عالية المخاطر، وهو ما يتماشى مع وصول BTC.D إلى مقاومة أيضًا. معًا، تشير هذه الملاحظات إلى أن المستثمرين يعبرون عن تردد في تخصيص المزيد من الأموال للبيتكوين وقد يبدأون تدريجيًا في تدوير رأس المال إلى أماكن أخرى.

ومن الجدير بالذكر أن البيانات على السلسلة بدت تدعم هذا الاتجاه أيضًا. عند كتابة هذا، كانت تدفقات USDT قد سجلت أكبر تدفق خارجي منذ حوالي ثلاثة أشهر، مع خروج -1.29 مليار دولار من USDT من البورصات في 8 مايو.

عادةً، يكون هذا إشارة هبوطية. ومع ذلك، عند دمجه مع ارتفاع معدل ETH/BTC، فإنه يعني أن رأس المال قد يتجه بشكل متزايد إلى العملات البديلة بدلاً من الخروج تمامًا من الأصول عالية المخاطر.

المصدر: Santiment

بطبيعة الحال، يجعل هذا الانخفاض في هيمنة USDT عامل تمييز رئيسي في الدورة الحالية.

إذا استمر هذا الاتجاه، فإن الانتعاش في مؤشر موسم العملات البديلة، بعد أن تراجع إلى مستويات منتصف يوليو 2025، قد يعكس استنزاف محتمل لضغط البيع على العملات البديلة. ومع تزايد قوة ETH/BTC، قد يبدأ السوق الأوسع للعملات البديلة في اتباع ذلك، مما يجعل هذا إعدادًا رئيسيًا لمراقبة الانحراف عن هيكل ارتفاع العملات البديلة من فبراير إلى أبريل.

ملخص نهائي

• ارتفاع في ETH/BTC ومؤشر موسم العملات البديلة أشار إلى دوران رأس مال مبكر.
• انخفاض هيمنة USDT مع تدفقات خارجة كبيرة بدا أنه يدعم قوة العملات البديلة أيضًا.