سياسة الوسيط لبنك CITIC للاستثمار في المدى المتوسط: الاستفادة من الانتعاش والتباين في تحديد الخطوط الرئيسية الهيكلية التركيز على أربع قطاعات رئيسية وفرص الاستثمار الفرعية

أصدرت شركة CITIC Construction Investment تقرير استراتيجية الاستثمار نصف السنوية لعام 2026، حيث أظهرت أن الاقتصاد الصيني حقق بداية مستقرة في الربع الأول من عام 2026، وأن تحول مؤشر أسعار المنتجين إلى الإيجابية يدل على أن الدورة الصناعية قد دخلت منعطفًا مهمًا على المستوى الكلي، وأن عملية انتعاش الاقتصاد المحلي قد بدأت رسميًا. على الرغم من أن الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط قد تسببت في اضطرابات مرحلية في التضخم العالمي، إلا أنها لم تغير الاتجاه الأساسي لانتعاش الاقتصاد المحلي المعتدل. وبنظرة مستقبلية لنصف عام الثاني من عام 2026، ستظهر خصائص التشغيل للاقتصاد الكلي على شكل “انتعاش متباين، ودعم سياسي، وتحسين هيكلي”، مع توقع استمرار خفض نسبة الاحتياطي النقدي من قبل السياسة النقدية، وتركيز السياسات المالية على تنفيذ السياسات القائمة، مع توجيه السياسات حول توسيع الطلب الداخلي، والابتكار التكنولوجي، وأمن الموارد والطاقة، وتحسين هيكل الصناعة، حيث ستضع خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” أساسًا رئيسيًا للتنمية على المدى المتوسط والطويل. كما أن التقدير المعتدل لقيمة اليوان الصيني وارتداد أرباح الشركات يتناغمان، مما يخلق فرصة لإعادة تقييم القيمة الشاملة للأصول الصينية. ويجب أن يركز الاستثمار على استغلال الخطوط الرئيسية الهيكلية خلال الانتعاش المتباين، مع التركيز على فرص الاستثمار التفصيلية في قطاعات الاستهلاك، والتكنولوجيا، وأمن الموارد، والعوائد الموضوعية.

###全文如下

استراتيجية الاستثمار نصف السنوية لعام 2026 من سياسة أبحاث CITIC Construction: الوقت لا ينتظر، ونسير نحو الشمس

حقق الاقتصاد الصيني بداية مستقرة في الربع الأول من عام 2026، ويدل تحول مؤشر أسعار المنتجين إلى الإيجابية على أن الدورة الصناعية قد دخلت منعطفًا مهمًا على المستوى الكلي، وأن عملية انتعاش الاقتصاد المحلي قد بدأت رسميًا. على الرغم من أن الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط قد تسببت في اضطرابات مرحلية في التضخم العالمي، إلا أنها لم تغير الاتجاه الأساسي لانتعاش الاقتصاد المحلي المعتدل. وبنظرة مستقبلية لنصف عام الثاني من عام 2026، ستظهر خصائص التشغيل للاقتصاد الكلي على شكل “انتعاش متباين، ودعم سياسي، وتحسين هيكلي”، مع توقع استمرار خفض نسبة الاحتياطي النقدي من قبل السياسة النقدية، وتركيز السياسات المالية على تنفيذ السياسات القائمة، مع توجيه السياسات حول توسيع الطلب الداخلي، والابتكار التكنولوجي، وأمن الموارد والطاقة، وتحسين هيكل الصناعة، حيث ستضع خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” أساسًا رئيسيًا للتنمية على المدى المتوسط والطويل. كما أن التقدير المعتدل لقيمة اليوان الصيني وارتداد أرباح الشركات يتناغمان، مما يخلق فرصة لإعادة تقييم القيمة الشاملة للأصول الصينية. ويجب أن يركز الاستثمار على استغلال الخطوط الرئيسية الهيكلية خلال الانتعاش المتباين، مع التركيز على فرص الاستثمار التفصيلية في قطاعات الاستهلاك، والتكنولوجيا، وأمن الموارد، والعوائد الموضوعية.

في النصف الأول من عام 2026، حقق الاقتصاد الصيني بداية مستقرة، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، مع تسريع معدل النمو بمقدار 0.5 نقطة مئوية مقارنة بالربع الرابع من العام السابق، وحقق مؤشر أسعار المنتجين في مارس تحولًا إلى الإيجابية، منهياً النمو السلبي، وارتفعت أرباح الشركات الصناعية في الفترة من يناير إلى فبراير بنسبة 15.2% على أساس سنوي، مما يبرز مرونة الإنتاج الصناعي، واستمرارية تراكم زخم الانتعاش الاقتصادي؛ ومع ذلك، يظهر مسار الانتعاش تباينًا واضحًا على شكل حرف K، حيث لا تزال ثقة المستهلكين في أدنى مستوياتها، والاستثمار الخاص لا يزال في النمو السلبي، وسوق العقارات لا يزال في مرحلة التصفية، وكلها قضايا تنتظر الحل. في نهاية فبراير، اندلعت الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع التضخم وأسعار الطاقة على مستوى العالم، وخفض صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد العالمي لعام 2026 إلى 3.1%، لكن تأثير الصراع على الاقتصاد المحلي محدود، مع بقاء أكبر عدم يقين خارجي هو وتيرة السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومع وجود شكوك حول استقلالية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، وتقدم مفاوضات إيران والولايات المتحدة، مما أدى إلى تراجع التضخم، من المتوقع أن يظل هناك احتمال لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام.

بالنسبة للنصف الثاني من العام، سيستمر الاقتصاد المحلي في التعافي، حيث ستستمر أرباح الشركات الصناعية في تحسينها، مما سينعكس على الاقتصاد الحقيقي، مع استمرار كون التصنيع عالي التقنية والخدمات الحديثة محركات النمو الأساسية؛ ستظل السياسات الكلية محافظة ومرنة، مع توقع خفض نسبة الاحتياطي النقدي خلال العام، وسيتم اتخاذ قرارات خفض الفائدة بناءً على الظروف الداخلية والخارجية، مع تركيز السياسات المالية على تسريع تنفيذ السياسات القائمة وتحقيق نتائج دقيقة، مع استمرار تعزيز خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” في دعم الابتكار التكنولوجي، وأمن الصناعة، والتحول الأخضر كخطوط رئيسية للتنمية على المدى المتوسط والطويل. فيما يتعلق باستراتيجية الاستثمار، نوصي بالتركيز على أربعة خطوط رئيسية: أولاً، قطاع الاستهلاك المدفوع بالطلب الداخلي، مع التركيز على السياحة الثقافية، والسياحة العلاجية، والاستهلاك السياحي، والقطاعات ذات الطلب العالي؛ ثانيًا، قطاع التكنولوجيا الرائدة، مع التركيز على قدرات الذكاء الاصطناعي، والأدوية المبتكرة، والروبوتات، واقتصاد الطيران منخفض الارتفاع؛ ثالثًا، خط أمن الموارد والطاقة، مع الاستفادة من تفاوت العرض والطلب في المعادن الثمينة والنحاس، وتقييم قيمة الأصول ذات العائدات العالية مثل الكهرباء والفحم؛ رابعًا، القطاعات التي تتفاعل مع السياسات والأحداث، مع التركيز على فرص التمكين الدولي لليوان، والصناعات العسكرية، وإعادة تشكيل سوق العقارات، مع الحذر من تصاعد الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتغيرات المناخية الشديدة.