سيتي بنك: من المتوقع أن يؤدي تفاعل العوامل الإيجابية في العرض والطلب إلى دفع أسعار الليثيوم للارتفاع خلال الأشهر 2-3 القادمة لتصل إلى 250,000 يوان للطن

تقرير أبحاث CITIC Securities يشير إلى أن اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا لم تُحل بعد، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة، حيث قامت شركة Greenbushes بتخفيض توقعات الإنتاج السنوي، وانخفضت الزيادة الحدية في صادرات ملح الليثيوم من أمريكا الجنوبية، ومن المتوقع أن يشهد العرض الإجمالي تراجعًا خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. الطلب على البطاريات الكهربائية وتخزين الطاقة يتجاوز التوقعات في عام 2026، وزيادة إنتاج بطاريات الليثيوم في مايو. نتوقع أن يؤدي تفاعل العوامل الإيجابية في العرض والطلب إلى ارتفاع سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة.

النص الكامل أدناه

المعادن｜تفاعل العوامل الإيجابية في العرض والطلب يفتح المجال لارتفاع سعر الليثيوم

اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا لم تُحل بعد، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة، حيث قامت شركة Greenbushes بتخفيض توقعات الإنتاج السنوي، وانخفضت الزيادة الحدية في صادرات ملح الليثيوم من أمريكا الجنوبية، ومن المتوقع أن يشهد العرض الإجمالي تراجعًا خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. الطلب على البطاريات الكهربائية وتخزين الطاقة يتجاوز التوقعات في عام 2026، وزيادة إنتاج بطاريات الليثيوم في مايو. نتوقع أن يؤدي تفاعل العوامل الإيجابية في العرض والطلب إلى ارتفاع سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة.

▍****اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا لم تُحل بعد، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة.

وفقًا لـSMM وMysteel، في 25 فبراير، أعلنت وزارة التعدين في زيمبابوي عن وقف جميع صادرات الخام وملح الليثيوم (بما في ذلك البضائع في الطريق) على الفور، لكن في 13 أبريل، حصلت عدة شركات على تصاريح تصدير لملح الليثيوم. حتى الآن، لم تعلن أي شركة زيمبابوية عن تصدير رسمي لملح الليثيوم. مدة نقل ملح الليثيوم من زيمبابوي إلى الصين تقريبًا 3 أشهر، مما يعني أنه لن يتم نقل أي ملح ليثيوم من زيمبابوي إلى السوق المحلي بين نهاية مايو وأغسطس. وفقًا لموقع إدارة الموارد الطبيعية في جيانغشي، تم نشر تقرير تقييم عائدات حقوق التعدين لأربع شركات من منجم السيراميك في ييشون في 7 أبريل. نتوقع أن هذا يعني أن الشركات الأربع ستبدأ إجراءات استبدال تصاريح التعدين. استنادًا إلى منجم Jiànxiàwō، نتوقع أن تواجه باقي مناجم السيراميك في ييشون أيضًا مخاطر التوقف عن الإنتاج. وفقًا لإعلانات الشركات ذات الصلة، تنتج هذه الأربع مناجم حوالي 75,000 طن من مكافئ الكربونات الليثيوم سنويًا، وإذا توقفت عن العمل، فسيؤدي ذلك إلى خسارة إنتاج قدرها 6,000 طن من مكافئ الكربونات الليثيوم شهريًا.

▍انخفاض صادرات ملح الليثيوم من تشيلي، وتخفيض توقعات إنتاج أكبر منجم لليثيوم في العالم.

وفقًا لـMysteel، في أبريل 2026، بلغ إجمالي صادرات ملح الليثيوم من تشيلي 37,600 طن من مكافئ الكربونات الليثيوم، بانخفاض بنسبة 5.1% على أساس شهري. من بينها، بلغ حجم تصدير كربونات الليثيوم 29,500 طن، بزيادة +35.6%/+3.4% على التوالي، فيما بلغ حجم تصدير حمض الكبريتيك الليثيوم 12,100 طن، بزيادة +33.6%/وتراجع -26.9% على التوالي. استمرت صادرات ملح الليثيوم من تشيلي في الوصول إلى أعلى مستوياتها التاريخية لمدة أربعة أشهر متتالية، لكن انخفضت بشكل طفيف في أبريل، ونتوقع أن مخزون ملح الليثيوم في تشيلي في تراجع مستمر، مما يصعب استمرار زيادة الصادرات الشهرية. وفقًا لإعلان شركةIGO، قامت أكبر منجم لليثيوم في العالم، Greenbushes، بتخفيض توقعات الإنتاج للسنة المالية 2026 من 1.5-1.65 مليون طن إلى 1.375-1.425 مليون طن، بانخفاض متوسط قدره 175,000 طن، وهو أكثر من 20,000 طن من مكافئ الكربونات الليثيوم، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى اضطرابات الإنتاج المختلفة وتباطؤ نمو طاقة CGP3 عن التوقعات. نعتقد أن إمدادات موارد الليثيوم في أستراليا لعام 2026 لن تلبي التوقعات، وأن إمدادات الليثيوم من أمريكا الجنوبية ستتراجع خلال الأشهر القادمة، وأن ارتفاع أسعار الليثيوم لن يحفز إمدادات الليثيوم العالمية كما هو متوقع، مع استمرار التوتر في الإمدادات طوال العام.

▍انتعاش تركيب البطاريات الكهربائية، واستمرار الطلب على تخزين الطاقة يتجاوز التوقعات.

وفقًا لـWind، في أبريل 2026، بلغ إنتاج البطاريات الكهربائية في الصين وغيرها من البطاريات 183.9 جيجاواط ساعة، بزيادة +55.6%/+3.5% على التوالي، وبلغ إجمالي الإنتاج من يناير إلى أبريل 671.2 جيجاواط ساعة، بزيادة +51.0% على أساس سنوي، مع الحفاظ على معدل نمو مرتفع. بلغ تركيب البطاريات الكهربائية في أبريل 62.3 جيجاواط ساعة، بزيادة +10.3%/+15.2% على التوالي، وإجمالي التركيب من يناير إلى أبريل 187.2 جيجاواط ساعة، بزيادة +1.5% على أساس سنوي. يرجع نمو تركيب البطاريات الكهربائية بشكل رئيسي إلى تعافي معدل مبيعات السيارات الجديدة خلال الفترة من يناير إلى أبريل. وبلغت مبيعات بطاريات التخزين في الصين خلال الفترة من يناير إلى أبريل 200.4 جيجاواط ساعة، بزيادة 100.4% على أساس سنوي. وبسبب زيادة تكاليف الطاقة من فبراير إلى أبريل، وتداعيات ذلك على الاستبدال، يستمر الطلب على بطاريات التخزين محليًا وعالميًا في الارتفاع، ويزداد اعتراف السوق بالعائدات طويلة الأجل لمحطات التخزين. وفقًا لصحيفة Securities Daily، تم إصدار أول منتج REIT بين المؤسسات يعتمد على محطة تخزين الطاقة في أبريل من هذا العام، مما يجلب المزيد من رأس المال لصناعة التخزين، ويوفر مسار خروج لشركات التخزين، ويحفز الطلب على المزيد من مشاريع التخزين، ونحن لا نزال نؤمن بقوة بالطلب طويل الأمد على بطاريات التخزين.

▍انخفاض مخزون ملح الليثيوم إلى أدنى مستوى له، ونتوقع أن يرتفع سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن.

وفقًا لـSMM، في أبريل، بلغ الطلب المحلي على كربونات الليثيوم 140,000 طن، وانخفض مخزون كربونات الليثيوم الأسبوعي بمقدار 920 طن ليصل إلى 103,000 طن، مما يشير إلى أن مستوى المخزون الحالي يكفي فقط لثلاثة أسابيع، ويشمل ذلك مخزون المصاهر البالغ 19,000 طن، وهو في أدنى مستوياته. نتوقع أن يدفع ذلك الشركات في سلاسل الإمداد إلى التمسك بالمخزون أو الاستعداد المبكر. وفقًا لمركز Big East Think Tank، في مايو، من المتوقع أن يرتفع إنتاج البطاريات بنسبة +6% على أساس شهري. ومع استمرار الطلب في الارتفاع، ووجود اضطرابات في إمدادات مناجم الليثيوم محليًا وعالميًا، نتوقع أن يستمر نقص إمدادات ملح الليثيوم خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة، وأن يمدد تراكم المخزون الفائض في الصناعة القوة الدافعة لارتفاع الأسعار، لذا نتوقع أن يصل سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن، وأن موسم الطلب في الربع الرابع قد يدفع الأسعار إلى مستويات أعلى، مع استمرار التوصية بالاستثمار في أسهم مناجم الليثيوم.

▍عوامل المخاطر:

تراجع اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم العالمية؛ زيادة إمدادات موارد الليثيوم العالمية بشكل يفوق التوقعات؛ ضعف الطلب على بطاريات السيارات الكهربائية؛ تقييد الطلب على بطاريات التخزين بسبب ارتفاع أسعار الليثيوم.

▍استراتيجية الاستثمار.

اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا لم تُحل بعد، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة، حيث قامت شركة Greenbushes بتخفيض توقعات الإنتاج السنوي، ومن المتوقع أن يكون إنتاج ملح الليثيوم في السوق المحلي خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة أقل من التوقعات، كما أن صادرات ملح الليثيوم من أمريكا الجنوبية تتراجع، مما يضغط على جانب العرض بشكل عام. مع تجاوز الطلب على البطاريات الكهربائية وتخزين الطاقة التوقعات في عام 2026، وزيادة إنتاج بطاريات الليثيوم في مايو، نتوقع أن يؤدي تفاعل العوامل الإيجابية في العرض والطلب إلى ارتفاع سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. الشركات ذات النمو القوي والتكاليف المنخفضة من المتوقع أن تستفيد بشكل كامل من ارتفاع أسعار الليثيوم.

(المصدر: 财联社)