سيتيك للأوراق المالية: من المتوقع أن يدفع التوافق الإيجابي بين العرض والطلب سعر الليثيوم للارتفاع إلى 250,000 يوان للطن خلال الأشهر 2-3 القادمة

تقرير أبحاث CITIC Securities يشير إلى أن اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا لم تُحل بعد، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة، حيث قامت شركة Greenbushes بتخفيض توقعات الإنتاج السنوي، كما تراجعت الزيادة الحدية في صادرات ملح الليثيوم من أمريكا الجنوبية، ومن المتوقع أن يشهد العرض الإجمالي انكماشًا خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. في عام 2026، يتجاوز الطلب على البطاريات للطاقة والتخزين المتوقع التوقعات، مع زيادة إنتاج بطاريات الليثيوم في مايو مقارنة بالشهر السابق. نتوقع أن يؤدي تزامن العوامل الإيجابية في العرض والطلب إلى دفع سعر الليثيوم للارتفاع إلى 250,000 يوان للطن خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة.

وفيما يلي أحدث وجهات نظرهم:

تزامن العوامل الإيجابية في العرض والطلب، يفتح المجال لارتفاع سعر الليثيوم

مؤخرًا، لم تُحل اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة، حيث قامت شركة Greenbushes بتخفيض توقعات الإنتاج السنوي، كما تراجعت الزيادة الحدية في صادرات ملح الليثيوم من أمريكا الجنوبية، ومن المتوقع أن يشهد العرض الإجمالي انكماشًا خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. في عام 2026، يتجاوز الطلب على البطاريات للطاقة والتخزين التوقعات، مع زيادة إنتاج بطاريات الليثيوم في مايو مقارنة بالشهر السابق. نتوقع أن يؤدي تزامن العوامل الإيجابية في العرض والطلب إلى دفع سعر الليثيوم للارتفاع إلى 250,000 يوان للطن خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة.

▍ اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا لم تُحل بعد، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة.

وفقًا لـSMM وMysteel، في 25 فبراير، أعلنت وزارة التعدين في زيمبابوي عن تعليق فوري لجميع صادرات الخام ومواد الليثيوم (بما في ذلك البضائع في الطريق)، وفي 13 أبريل، حصلت العديد من الشركات على تصاريح تصدير الليثيوم. لكن حتى الآن، لم تعلن أي شركة زيمبابوية عن تصدير رسمي لخام الليثيوم. مدة نقل خام الليثيوم من زيمبابوي إلى الصين حوالي 3 أشهر، مما يعني أنه لن يتم نقل خام الليثيوم من زيمبابوي إلى السوق المحلي بين نهاية مايو وأغسطس. وفقًا لموقع إدارة الموارد الطبيعية في ييشون، تم نشر تقرير تقييم عائدات حقوق التعدين لأربع مناجم الفخار في ييشون في 7 أبريل. نتوقع أن هذا يعني أن هذه المناجم ستبدأ إجراءات استبدال تصاريح التعدين. بالنظر إلى منجم جينيا وو، نتوقع أن تواجه باقي مناجم الفخار في ييشون أيضًا مخاطر التوقف عن الإنتاج. وفقًا لإعلانات الشركات ذات الصلة، تنتج هذه الأربعة مناجم حوالي 75,000 طن من مكافئ الليثيوم سنويًا، وإذا توقفت عن العمل، فسيؤدي ذلك إلى خسارة إنتاج قدرها 6,000 طن من مكافئ الليثيوم شهريًا.

▍ تراجع صادرات ملح الليثيوم من تشيلي، وتخفيض توقعات إنتاج أكبر منجم لليثيوم في العالم.

وفقًا لـMysteel، في أبريل 2026، بلغ إجمالي صادرات ملح الليثيوم من تشيلي 37,600 طن من مكافئ الليثيوم، بانخفاض بنسبة 5.1% مقارنة بالشهر السابق. من بينها، بلغ حجم تصدير كربونات الليثيوم 29,500 طن، بزيادة +35.6%/+3.4% على التوالي مقارنة بالشهر السابق، وبلغت صادرات حمض الكبريتيك الليثيوم 12,100 طن، بزيادة +33.6%، وانخفاض -26.9% على التوالي. استمرت صادرات ملح الليثيوم من تشيلي في أن تكون عند أعلى مستوياتها التاريخية لمدة أربعة أشهر متتالية، لكن انخفضت بشكل طفيف في أبريل، ونتوقع أن مخزون ملح الليثيوم في تشيلي في تراجع مستمر، مما يصعب استمرار زيادة الصادرات الشهرية. وفقًا لإعلان شركةIGO، قامت أكبر منجم لليثيوم في العالم، Greenbushes، بتخفيض توقعات الإنتاج للسنة المالية 2026 من 1.5-1.65 مليون طن إلى 1.375-1.425 مليون طن، بانخفاض متوسط قدره 175,000 طن، وهو أكثر من 20,000 طن من مكافئ كربونات الليثيوم، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى اضطرابات الإنتاج المختلفة وتباطؤ نمو طاقة CGP3 عن التوقعات. نعتقد أن إمدادات موارد الليثيوم في أستراليا لعام 2026 لن تلبي التوقعات، وأن إمدادات الليثيوم من أمريكا الجنوبية ستتراجع خلال الأشهر القادمة، وأن ارتفاع أسعار الليثيوم لن يحفز إمدادات الليثيوم العالمية كما هو متوقع، مع استمرار التوتر في العرض طوال العام.

▍ استعادة الطلب على تركيب البطاريات للطاقة، واستمرار الطلب على التخزين في تجاوز التوقعات.

وفقًا لـWind، في أبريل 2026، بلغ إنتاج البطاريات للطاقة وغيرها من البطاريات في الصين 183.9 جيجاواط ساعة، بزيادة +55.6%/+3.5% على التوالي مقارنة بالشهر السابق، وإجمالي الإنتاج من يناير إلى أبريل بلغ 671.2 جيجاواط ساعة، بزيادة +51.0% على أساس سنوي، مع الحفاظ على معدل نمو مرتفع. بلغ تركيب البطاريات في أبريل 62.3 جيجاواط ساعة، بزيادة +10.3%/+15.2% على التوالي، وإجمالي التركيب من يناير إلى أبريل 187.2 جيجاواط ساعة، بزيادة +1.5% على أساس سنوي. يعود نمو تركيب البطاريات بشكل رئيسي إلى تعافي مبيعات السيارات الكهربائية من يناير إلى أبريل. في الفترة من يناير إلى أبريل، بلغت مبيعات بطاريات التخزين المحلية 200.4 جيجاواط ساعة، بزيادة 100.4% على أساس سنوي. وبسبب زيادة تكاليف الطاقة من فبراير إلى أبريل، وتداعيات ذلك على الاستبدال، يستمر الطلب على بطاريات التخزين محليًا وعالميًا في الارتفاع، ويزداد اعتراف السوق بالعائدات طويلة الأجل لمحطات التخزين. وفقًا لصحيفة الأوراق المالية، تم إصدار أول منتج REIT بين المؤسسات يعتمد على محطة تخزين الطاقة في أبريل من هذا العام، مما يجلب المزيد من رأس المال لصناعة التخزين، ويوفر مسار خروج لشركات التخزين، ويحفز الطلب على مشاريع التخزين، ونحن لا نزال نؤمن بالطلب طويل الأجل على بطاريات التخزين.

▍ انخفاض مخزون ملح الليثيوم إلى أدنى مستوى له، ونتوقع أن يرتفع سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن.

وفقًا لـSMM، في أبريل، بلغ الطلب المحلي على كربونات الليثيوم 140,000 طن، وانخفض مخزون كربونات الليثيوم الأسبوعي بمقدار 920 طن ليصل إلى 103,000 طن، مما يشير إلى أن مستوى المخزون الحالي يكفي فقط لثلاثة أسابيع، مع وجود مخزون في المصانع يبلغ 19,000 طن، وهو مستوى منخفض جدًا، ونتوقع أن يدفع ذلك الشركات إلى التمسك بالمخزون أو التبكير في الشراء. وفقًا لمركز Big East Think Tank، في مايو، من المتوقع أن يرتفع إنتاج البطاريات بنسبة +6% مقارنة بالشهر السابق. في ظل استمرار زيادة الطلب، ووجود اضطرابات مستمرة في إمدادات خام الليثيوم، نتوقع أن يستمر نقص إمدادات ملح الليثيوم خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة، وأن يكون لدى الصناعة مخزون فائض يدعم ارتفاع الأسعار، لذا نتوقع أن يصل سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن، مع احتمال أن يؤدي موسم الطلب القوي في الربع الرابع إلى ارتفاع الأسعار أكثر، ونوصي باستمرار بالاستثمار في أسهم مناجم الليثيوم.

▍ عوامل المخاطر:

اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم العالمية تتراجع؛ إمدادات موارد الليثيوم العالمية تتجاوز التوقعات بشكل غير متوقع؛ الطلب على البطاريات للطاقة أقل من المتوقع؛ الطلب على بطاريات التخزين يُضغط بسبب ارتفاع أسعار الليثيوم.

▍ استراتيجية الاستثمار.

مؤخرًا، لم تُحل اضطرابات إمدادات موارد الليثيوم في أفريقيا، ومن المتوقع أن يشهد إمداد الكوارتز الليثيوم المحلي متغيرات جديدة، حيث قامت شركة Greenbushes بتخفيض توقعات الإنتاج السنوي، ومن المتوقع أن يكون إنتاج ملح الليثيوم المحلي خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة أقل من التوقعات، كما تراجعت الزيادة الحدية في صادرات ملح الليثيوم من أمريكا الجنوبية، مع انكماش إجمالي العرض. في عام 2026، يتجاوز الطلب على البطاريات للطاقة والتخزين التوقعات، مع زيادة إنتاج بطاريات الليثيوم في مايو مقارنة بالشهر السابق. نتوقع أن يساهم تزامن العوامل الإيجابية في العرض والطلب في ارتفاع سعر الليثيوم إلى 250,000 يوان للطن خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة. الأسهم ذات النمو العالي والتكاليف المنخفضة من المتوقع أن تستفيد بشكل كبير من ارتفاع أسعار الليثيوم.

(المصدر: First Financial)