الشركة الأم لجوجل ألفابت تصدر أول سندات بالين الياباني، وتزيد الحد الأقصى للإنفاق الرأسمالي إلى 190 مليار دولار للاستثمار في الذكاء الاصطناعي

أبجدية تخطط لأول مرة لدخول سوق السندات اليابانية، مع إصدار حجم يُتوقع أن يصل إلى مئات المليارات من الين الياباني؛ وأشارت بلومبرج إلى أن هذه الخطوة هي أحدث خطوة من أبجدية لتوسيع قنوات التمويل في ظل تصاعد سباق الذكاء الاصطناعي.
(ملخص سابق: عاجل» ارتفاع سهم جوجل بنسبة 7% وتحقيق أعلى مستوى تاريخي! تقارير الربع الأول تتجاوز التوقعات، سحابة الذكاء الاصطناعي تدفع القيمة السوقية لتتجاوز 4.5 تريليون دولار)
(معلومات إضافية: وارن بافيت انتظر ست سنوات أخيرًا لشراء جوجل! استثمر 4.3 مليار دولار، وأبجدية تصبح أكبر حيازة لبوركشاير هاثاوي في المرتبة العاشرة)

فهرس المقال

تبديل

• 15 شهرًا، ست عملات، 500 مليار دولار
• لماذا ترفع النفقات الرأسمالية مرارًا وتكرارًا
• الأهمية الاستراتيجية للسوق الياباني

190 مليار دولار، هذا هو الحد الأقصى لخطط النفقات الرأسمالية لأبجدية هذا العام، وهو أعلى من التقديرات السابقة البالغة 185 مليار دولار، ويقارب ضعف الإنفاق الفعلي المتوقع لعام 2025.

لدعم مثل هذا الحجم من الاستثمار، تستعد شركة جوجل الأم أبجدية لإصدار أول سندات مقومة بالين الياباني، لتوفير جولة جديدة من التمويل لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يصل حجم إصدار السندات بالين إلى مئات المليارات من الين، ومن المتوقع أن يتم تحديد التفاصيل في وقت لاحق من هذا الشهر.

15 شهرًا، ست عملات، 500 مليار دولار

ذكرت بلومبرج أنه قبل أن يتم إصدار السندات بالين رسميًا، كانت أبجدية قد فتحت خلال حوالي 15 شهرًا أسواق الدولار واليورو والجنيه الإسترليني والفرنك السويسري والدولار الكندي، بمجموع تمويل يقارب 500 مليار دولار. وسيصبح الين الياباني سادس عملة، مما يدل على أن أبجدية أكملت تغطية كاملة لمستثمري السندات في الأسواق المتقدمة الرئيسية.

يشتهر سوق السندات الياباني بعمقه وسيولته، ويجذب على المدى الطويل الشركات متعددة الجنسيات العالمية لإصدار “سندات الساموراي” (أي السندات المقومة بالين الياباني الصادرة في السوق الياباني من قبل المستثمرين الأجانب).

بالنسبة لأبجدية، فإن هذا ليس مجرد توسعة جغرافية لقنوات التمويل، بل هو أيضًا عملية مالية تقلل من تكلفة رأس المال الإجمالية في ظل ارتفاع تكاليف التمويل بالدولار الأمريكي، من خلال الاستفادة من بيئة الفائدة المنخفضة جدًا في اليابان. وأشارت بلومبرج إلى أنه مع استمرار زيادة استثمارات الذكاء الاصطناعي، فإن أبجدية توسع بشكل منهجي مصادر التمويل، وليس الاعتماد على سوق واحد فقط.

لماذا ترفع النفقات الرأسمالية مرارًا وتكرارًا

ذكرت بلومبرج أن الاستخدام الرئيسي لتمويل أبجدية في هذه الجولة يركز على ثلاثة اتجاهات: بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، توسيع البنية التحتية السحابية، ودعم أنظمة الحوسبة المتقدمة التي تشغل نماذج الذكاء الاصطناعي التابعة لها. تتداخل هذه الاتجاهات بشكل كبير، وكلها تصب في نفس الهدف: في عصر الذكاء الاصطناعي التوليدي، تعتبر القدرة الحاسوبية هي الحصن المنيع.

رفعت أبجدية هدف النفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى 19 مليار دولار، مع وجود منطق واضح وراء ذلك: أن تجمعات GPU والبنية التحتية الشبكية اللازمة لتدريب واستنتاج نماذج الذكاء الاصطناعي تتطلب تكاليف أعلى بكثير من مراكز البيانات التقليدية. وفي الوقت نفسه، تتزايد الحاجة إلى خدمات جوجل السحابية، مما يزيد من ضرورة توسيع حجم الاستثمارات في البنية التحتية.

مقارنة بالمنافسين، فإن مايكروسوفت وأمازون وفيسبوك (ميتا) يضاعفون أيضًا استثماراتهم الرأسمالية بشكل كبير في عام 2026، وقد دخلت سباق التسلح في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرحلة المواجهة المباشرة. وإذا تراجعت أبجدية في هذا الوقت، فإنها ستواجه فجوة هيكلية يصعب تعويضها في قدرات الحوسبة.

لذا، على الرغم من الشكوك حول ما إذا كانت الاستثمارات الرأسمالية الكبيرة للشركات التقنية العملاقة ستتحول إلى عوائد مربحة بمعدل متناسب، إلا أن إدارة أبجدية تختار الاستمرار في تسريع وتيرة الاستثمار.

الأهمية الاستراتيجية للسوق الياباني

اختارت أبجدية الدخول إلى سوق الين في هذا الوقت، وليس صدفة. على الرغم من أن البنك المركزي الياباني بدأ دورة رفع أسعار الفائدة في 2024، إلا أن تكلفة التمويل بالين لا تزال تتمتع بمزايا واضحة مقارنة بسوق الدولار. بالنسبة لشركة تكنولوجيا متعددة الجنسيات تمتلك احتياطيات نقدية ضخمة في الخارج، فإن هيكل الدين متعدد العملات يساعد على التحوط الطبيعي من مخاطر الصرف الأجنبي، ويقلل من تقلبات الأداء المالي بشكل عام.

من خلال حركة السوق الأخيرة لأبجدية، من غير المرجح أن يكون هذا الإصدار حدثًا معزولًا. بناءً على نظام التمويل المتنوع الذي تم بناؤه خلال الـ 15 شهرًا الماضية، فإن أبجدية قد أنشأت بالفعل قناة سوق رأس مال يمكن تفعيلها في أي وقت: طالما استمرت الحاجة إلى استثمارات الذكاء الاصطناعي، فإن عمليات التمويل لن تتوقف.

من منظور أوسع، تكشف هذه الصفقة عن اتجاه أعمق: أن الشركات التقنية الكبرى على مستوى العالم تستخدم سوق السندات كمخزن رئيسي للأسلحة في سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي، بدلاً من الاعتماد فقط على التدفقات النقدية الخاصة بها.