# مع اقتراب تسليم رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، مع تمرير التصويت الحاسم في مجلس الشيوخ، أصبح كفين ووش على وشك استلام المنصب من باول، ومن المتوقع أن يؤدي اليمين الدستورية رسميًا في 15 مايو. هذا ليس مجرد تغيير في القيادة، بل يُنظر إليه على أنه تصحيح كبير في منطق سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

شهد عصر باول صدمات جائحة ورفع أسعار الفائدة بشكل حاد، حيث نجح في خفض التضخم من المستويات العالية، لكنه يواجه الآن أزمة تصاعدت فيها الانقسامات الداخلية قبل مغادرته المنصب. ويُطلق على ووش، الذي يُعرف بـ"الانضباطي"، أنه يدعو إلى التخلي عن نموذج "الاستجابة للأزمات"، والتحول نحو "المركزي الصغير"، وإلغاء التنظيم، وتطبيع السياسة النقدية. يميل إلى "خفض الفائدة + تقليص الميزانية" بشكل متزامن، أي استغلال زيادة الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي لتحمل بعض خفض الفائدة، مع تقليل الأصول والخصوم لمنع مخاطر التضخم، وينتقد أدوات مثل مخطط النقاط التي تتدخل بشكل مفرط في السوق.

ومع ذلك، فإن الطريق أمام ووش في قيادة الاحتياطي الفيدرالي ليس سهلاً. من جهة، عليه أن يجد توازنًا بين مطالب إدارة ترامب بخفض الفائدة ومهمة مكافحة التضخم التي تقع على عاتق الاحتياطي الفيدرالي، حيث لا تزال هناك مقاومة داخل اللجنة لمزيد من خفض الفائدة؛ ومن جهة أخرى، يواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي اختبارًا، حيث أثارت سلسلة من الإجراءات التي اتخذتها إدارة البيت الأبيض سابقًا مخاوف السوق من أن تؤثر الضغوط السياسية على قرارات البنك المركزي. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن باول تعهد بعدم أن يكون "رئيس الظل"، إلا أن بقائه في منصبه كعضو حتى 2028 يضيف متغيرات دقيقة في انتقال السلطة.

لقد أعادت الأسواق العالمية تشكيل توقعاتها استجابة لذلك. أثارت ترشيحات ووش تقلبات في أسواق الأسهم والسندات والعملات، كما شهد الذهب والبيتكوين انخفاضات ملحوظة. كأهم مسؤول مركزي عالمي، فإن كيفيّة تقديم ووش لمسار استقرار أسعار الفائدة في ظل بيئة اقتصادية متقلبة، مع الحفاظ على استقلالية البنك المركزي، سيؤثر مباشرة على اتجاه الدولار الأمريكي وتدفقات رأس المال العالمية.