مؤخرًا عند تصفحي للمجتمع لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث بدأ الجميع يتحدث مرة أخرى عن NFT.

بصراحة، هذا الموضوع كان قد خمد في الدوائر لفترة طويلة. لا زلت أذكر تلك الأعمال الفنية NFT التي بيعت بأسعار خيالية، والآن أصبحت معظمها صورًا لا يلتفت إليها أحد؛ مشاريع تفرّق، وتتحول، وتُغلق؛ حتى مؤتمر NFT Paris الشهير انتهى بشكل مخيب للآمال. الأموال الساخنة تلاشت منذ زمن، والسرد القصصي فقد فعاليته، و"NFT ماتت" أصبحت إجماع السوق.

لكن في الأسبوع الأخير، ظهرت مؤشرات غير متوقعة على دفء السوق. وفقًا للبيانات، زادت القيمة السوقية الإجمالية لـNFT بأكثر من 2.2 مليار دولار خلال الأيام السبعة الماضية، وارتفعت أسعار الأرضية للعديد من المشاريع، وبعضها سجل زيادات بمئات أو آلاف النسب المئوية. بالنسبة لأولئك الذين علقوا في السوق لسنوات، كانت هذه حقًا كأنها عودة من عالم آخر.

لكن بصراحة، هذا الانتعاش يبدو أكثر كمراهنة على رأس مال موجود ضمن نطاق ضيق جدًا. المشكلة الحقيقية هي أن السيولة وصلت إلى درجة اليأس. من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، فقط 6 منها تتداول بمبالغ تصل إلى مليون دولار، ومعظم المشاريع الأخرى تتداول بأرقام فردية أو لا تتداول على الإطلاق. إجمالي معاملات NFT لعام 2025 بلغ 5.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% مقارنة بعام 2024؛ والقيمة السوقية الإجمالية انخفضت من 9 مليارات دولار إلى 2.4 مليار دولار. لذلك، هذا الارتفاع لا يغير الكثير، فـNFT أصبحت منذ زمن "أصول قديمة"، ولا يشتريها رأس مال جديد.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الجميع يهرب. OpenSea لم تعد تقتصر على تداول JPEG، بل تحولت إلى أعمال التوكن؛ Flow انتقلت من الشبكة العامة إلى DeFi؛ Zora تخلت عن النموذج التقليدي، وبدأت في "المحتوى كتوكن"؛ وحتى Reddit أوقفت خدمات NFT، وNike باعت علامتها التجارية RTFKT. حتى المشاريع الكبرى التي لا تزال نشطة، تواجه مواقف محرجة — تأثير العلامة التجارية قوي، لكن الأسعار لا تزال تتراجع.

الأمر المثير هو أن الأموال لم تختف، بل انتقلت إلى ساحة أخرى. معاملات بطاقات البوكيمون تجاوزت 1 مليار دولار، والألعاب المادية، والمقتنيات الفاخرة، هي الآن الأكثر طلبًا. حتى كبار الشخصيات في عالم التشفير بدأوا يوجهون أموالهم نحو الأصول المادية والمقتنيات الفاخرة.

هل لا زال هناك من يلعب بـNFT الآن؟ نعم، لكن الأساليب تغيرت تمامًا.

المضاربون على المدى القصير يلتقطون فروقات الأسعار؛ وهناك من يعتبر NFT كشهادة توزيع مجاني، بهدف الحصول على قوائم بيضاء للعملات، وهذه الأنواع من NFT ذات السيولة الأفضل، لكنها محفوفة بالمخاطر — فبعد توزيع الجوائز، غالبًا ما تنهار الأسعار بشكل حاد. وهناك نوع آخر يعتمد على دعم المشاهير أو المشاريع الكبرى، ويعتمد على اقتصاد الانتباه، مع زيادات سعرية مؤقتة واضحة.

لكن ما يمتلك حياة طويلة حقًا، هو تلك الأعمال الفنية والأصول NFT التي تدعمها قيمة حقيقية. مثل CryptoPunks التي أدرجتها متحف الفن الحديث في نيويورك في مجموعته الدائمة، فهذه العلامات التجارية الكبرى تتجاوز مجرد المضاربة، وتقوم على الاعتراف الثقافي وقيمة الجمع، وتتمتع بقدرة عالية على مقاومة الانخفاض. وهناك أيضًا نماذج ربط الأصول الواقعية بالبلوكشين، مثل منصة تحويل بطاقات البوكيمون إلى رموز، التي تتيح للمستخدمين تداول ملكية الأصول المادية على السلسلة، وهذه الأنواع من NFTs المرتبطة بالأصول الواقعية لها دعم واضح من القيمة.

بالإضافة إلى ذلك، هناك عودة إلى أدوات الاستخدام — مثل تذاكر الحضور، وحقوق التصويت في DAO، وهوية الذكاء الاصطناعي على السلسلة — حيث تطورت من مجرد مقتنيات إلى أصول ذات وظائف عملية.

لذا، السوق الآن واضح جدًا: عصر التلاعب بالصور الصغيرة فقط قد انتهى، ولا يمكن جذب الأموال إلا من خلال NFTs ذات فاعلية حقيقية، أو ذات دعم واضح للقيمة، أو ذات دعم قوي من جهة موثوقة. على الرغم من قسوة هذا التصحيح، إلا أنه يُعد تنظيفًا ضروريًا للسوق.