مؤخرًا سألني بعض الأصدقاء عن ماهية DEX، ويبدو أن الكثير من الناس لا يزالون يجهلون تمامًا مفهوم البورصات اللامركزية. في الواقع، DEX ليس معقدًا كما يتصور البعض، اليوم سأناقش هذا الموضوع معكم.

ببساطة، DEX هو بورصة لامركزية، الاسم الكامل باللغة الإنجليزية هو Decentralized Exchange. الميزة الأساسية هي عدم الحاجة إلى إذن، وعدم الاحتجاز، وغالبًا لا يتطلب KYC أو تسجيل الدخول، فقط توصل محفظتك وابدأ التداول مباشرة. هذا يختلف تمامًا عن مفهوم البورصات المركزية.

المثير للاهتمام هو أن تطور DEX خلال هذه السنوات كان سريعًا جدًا. أذكر قبل عدة سنوات، كانت حصة حجم التداول في DEX أقل من 1%، ثم بدأت في الارتفاع تدريجيًا، وازداد الطلب على التداول اللامركزي في السوق. الآن، يبدأ عدد متزايد من الناس في تجربة DEX، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن له مزايا فريدة.

تقسم DEX بشكل تقريبي إلى نوعين. نوع هو التداول بنظام الطلبات، حيث يتم مطابقة المشتري والبائع مباشرة، وهذا النموذج يشبه إلى حد كبير البورصات التقليدية. والنوع الآخر هو نموذج السوق الآلي المتمثل في تجمع السيولة، وهو المكان الذي تظهر فيه قوة DEX الحقيقية.

أما بالنسبة لDEX بنظام الطلبات، فهي تشعر وكأنها مشابهة تمامًا للبورصات المركزية، فقط استبدل تسجيل الدخول بمحفظة. تقوم بتقديم أمر محدود أو أمر سوق، والنظام يبحث عن الطرف المقابل لإتمام الصفقة. من أمثلة ذلك EthFinex و IDEX، وهما من ممثلي DEX بنظام الطلبات. من جرب تجربة IDEX على إيثريوم يجب أن يشعر أن المعاملة تتم عبر عقد ذكي، والأصول تنتقل مباشرة من وإلى محفظتك، والشعور بعدم الحاجة إلى الثقة هو شيء رائع حقًا.

لكن، مشكلة DEX بنظام الطلبات هي أنه لا يتوافق جيدًا مع رموز DeFi. في المراحل المبكرة، كانت السيولة في مشاريع DeFi قليلة، وإذا استخدمت نظام الطلبات، فإن تقلبات الأسعار ستكون كبيرة، مما قد يخيف المتداولين. لذلك، يحتاج مجال DeFi إلى نوع آخر من أنظمة التداول.

وهذا هو السبب في ظهور نموذج السوق الآلي (AMM). في الواقع، ليس مفهوم AMM جديدًا، فهو موجود منذ زمن في التمويل التقليدي والأوساط الأكاديمية، لكنه أصبح شائعًا مؤخرًا في عالم التشفير. وظيفة السوق الآلي هي أن تعمل كطرف مقابل للمشتري والبائع، وتحافظ على سيولة البورصة. في الأسواق التقليدية، يربح السوقي من خلال شراء وبيع الأصول عبر حسابه الخاص، ويخلق أيضًا سيولة للمتداولين الآخرين.

أما السوق الآلي، فهو يستخدم خوارزميات لمحاكاة هذه العملية. تجمع DEX الأصول المشفرة في تجمعات سيولة، ثم تستخدم خوارزميات حاسوبية لتحديد الأسعار وتسهيل الصفقات. ما فائدة ذلك؟ يمكن لأي شخص أن يصبح مزود سيولة، ويقدم السيولة لـ DEX ليكسب رسوم التداول.

حاليًا، أكثر DEX استخدامًا لنموذج AMM هو الذي يحافظ على أعلى مستوى من السيولة وحجم التداول. Uniswap هو الرائد في هذا المجال، حيث يتيح للجميع تقديم السيولة وكسب الرسوم. بعده ظهرت مشاريع مثل Bancor و Balancer و Curve، وهم يواصلون تحسين تقنية AMM وتوفير سيولة فورية لمختلف الأصول الرقمية.

على عكس DEX بنظام الطلبات، فإن AMM لا يحتاج إلى تحديد سعر للبائع أو كمية للمشتري، بل يعتمد على خوارزمية لتحديد السعر تلقائيًا. هذا النموذج آمن وموثوق، ولا يحده الموقع الجغرافي، ولا يتطلب احتجاز الأصول.

بصراحة، DEX غيرت فعلاً مفهومي عن التداول. الجمع بين البورصات اللامركزية وDeFi جعل النظام البيئي ينمو بسرعة مذهلة. إذا قضيت بعض الوقت في التجربة، ستكتشف أن التداول اللامركزي ليس معقدًا كما يبدو. جرب بنفسك، وستجد أن عالم DeFi في الواقع ممتع جدًا.