مؤخرًا رأيت ظاهرة مثيرة جدًا للاهتمام، حيث تجاوزت بيتكوين ٨٠ ألف دولار، وارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل جنوني، وارتفعت أسعار النفط بشكل هائل، لكن الذهب ظل صامتًا ولم يتفاعل كثيرًا، فماذا يحدث وراء ذلك؟

لنبدأ بالسندات الأمريكية، حيث وصل عائد العشر سنوات إلى ٤.٤٤٪، مما يدل على أن السوق يقيّم مخاطر سندات بقيمة ٣٩ تريليون دولار، ويحتاج إلى فوائد أعلى ليكون هناك من هو مستعد لشراءها. ارتفاع أسعار النفط المستمر يدفع توقعات التضخم للارتفاع، وسرعان ما خفض السوق توقعات خفض الفائدة. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن هناك انحرافًا يزيد عن ٢٠٪ بين النفط المادي والنفط برنت، وهو عادة إشارة مبكرة على ركود تضخمي في التاريخ.

نظرًا لارتفاع تكاليف النقل، فإن سعر النفط المادي أعلى بكثير من عقود النفط الآجلة، ولا توجد علامات على انتهاء الحرب قصيرة الأمد، لذلك من المتوقع أن يظل سعر النفط مرتفعًا. هذا سيؤثر مباشرة على مؤشر استهلاك الأمريكيين، مما قد يؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد، ومن غير المحتمل أن تملأ الولايات المتحدة فجوة الواردات بسرعة. من المتوقع أن تتساوى العقود الآجلة للنفط تدريجيًا عبر التحوط والتسليم، وفي الوقت نفسه، ستتلقى أسهم الطاقة دفعة من الطلب قصير الأمد.

أما بالنسبة لارتفاع بيتكوين، فهو مفهوم جيد جدًا، حيث إنه الأكثر حساسية للسيولة، ويبدو أن هذا الارتفاع يعكس توقعات بارتفاع التضخم في المستقبل. غالبًا ما تتعرف بيتكوين على احتمالية أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية قبل الذهب. الآن، يعتبر الذهب فرصة جيدة للمشاركة عند مستويات منخفضة، لأنه في النهاية سيختار الاحتياطي الفيدرالي التخفيف، وإلا فسيواجه انهيارًا نظاميًا في نظام الدين. ارتفاع عائدات الديون سيؤدي إلى زيادة الدين بسرعة، وفي النهاية سيدخل في دورة إصدار ديون جديدة وسداد ديون قديمة، مما قد يسبب انهيار النظام بأكمله. لذلك، من المرجح أن يراهن الاحتياطي الفيدرالي على التخفيف مرة أخرى، خاصة مع الانتخابات النصفية في النصف الثاني من العام، مما يعزز هذا الاحتمال. مستقبل الذهب على مدى العشر سنوات القادمة يبدو واعدًا، حتى لو انهارت سندات الخزانة الأمريكية أو الثقة بالدولار، فالذهب سيظل مستفيدًا.

هذا يفسر لماذا ترتفع الأصول ذات المخاطر والأصول المضادة للتضخم معًا، لأن العملة أصبحت أسوأ الأصول في الوقت الحالي. ومع ذلك، مقارنة بالدول الآسيوية التي تتأثر باستيراد النفط، لا يزال الدولار أقوى، رغم أن مؤشر الدولار لم يرتفع، إلا أنه مقابل دول آسيا مثل اليابان وكوريا، لا يزال يقدر.

رأيي هو الابتعاد عن أسهم التكنولوجيا الرديئة، فأسهم التكنولوجيا ذات العائد الحقيقي قد تظل مطلوبة، لكن السوق الأمريكية دخلت مرحلة صاخبة جدًا. خلال سنة أو سنتين قادمتين، فإن تبني أصول مثل الطاقة، والذهب، والبيتكوين لمكافحة التضخم هو الطريقة الأفضل لحماية رأس المال. الانهيارات التاريخية تحدث دائمًا في لحظة، ولا أحد يعرف متى ستأتي، إلا من خلال إعداد الأصول مسبقًا، لا شيء غير ذلك. الشيء الحقيقي الذي يمكن أن ينقذك هو أن يكون لديك سيولة كافية بعد الانهيار. فرص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ستظهر حينها، وشركات العشرة أضعاف أو المئة أضعاف ستظهر مثل عصر الإنترنت، ويمكنك الاطلاع على تحركات الأصول ذات الصلة على Gate إذا كنت مهتمًا.