مؤخرًا كنت أتابع تطورات تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، وأخيرًا ظهرت أخبار جديدة حول مفاوضات "مشروع قانون الوضوح". وفقًا لمصادر داخلية، فإن الأطراف توصلت أخيرًا إلى حل وسط بشأن مسألة عائدات العملات المستقرة التي عرقلتها لعدة أشهر، لكن بصراحة، قد تكون المتغيرات التالية أكبر.

لنبدأ بمسألة عائدات العملات المستقرة. القطاع المصرفي لا يزال متوترًا، ويخشى من أن السماح للعملات المستقرة بتقديم فوائد مثل الودائع البنكية قد يؤدي إلى هروب كبير للأموال. أما صناعة التشفير فترى أن حظر آليات العائد يعني قتل الابتكار. بعد مفاوضات صعبة استمرت ثلاثة أشهر، فإن الحل الحالي هو بشكل عام: حظر الحصول على عائدات سلبية من مجرد حيازة العملات المستقرة، مع الاحتفاظ بالمكافآت المشروعة المرتبطة بالتداول الحقيقي أو تقنيات البلوكشين. يبدو أن هذا التوازن مقبول من كلا الطرفين، لكن المصادر قالت أيضًا إنه إذا حدثت تغييرات كبيرة أخرى، فإن المفاوضات قد تعود إلى نقطة الجمود.

الأمران الأكثر أهمية هما مسألتان قادمتان. الأولى تتعلق بمكافحة الأموال غير المشروعة، حيث يخشى بعض أعضاء مجلس الشيوخ أن تضع بنود حول المطورين غير الحُوَاسِيين في القانون قيودًا على قدرة إنفاذ القانون. والثانية حساسة أكثر — وهي تضارب المصالح السياسية. فقد أثارت أنشطة ترامب وعائلته التجارية في مجال التشفير الكثير من الجدل، بما في ذلك مشاريع التمويل اللامركزي، وشركات التعدين، وحتى عملات الميم مثل TRUMP وMELANIA. وتقدر أن هذه الأعمال جلبت لعائلة ترامب حوالي 1.4 مليار دولار من الأرباح، مما أثار تساؤلات أعضاء الكونغرس.

الضغط الزمني يتصاعد أيضًا. قال توم تيلس إن من المحتمل أن لا تُعقد جلسة استماع في أبريل، وصرح بيرني مورينو بصراحة أنه إذا لم يُمرر القانون قبل مايو، فلن يكون هناك فرصة لتمريره في المستقبل المنظور. على الرغم من التحذيرات السياسية المتكررة، فإن مزاج السوق لا يزال مستقرًا نسبيًا، حيث كشف موظفو مجلس الشيوخ أن التقدم قد يتأخر لأسابيع، لكنه لن يسبب كارثة على النتيجة النهائية.

برأيي، فإن حل وسط عائدات العملات المستقرة يُعد تقدمًا، لكن المخاطر السياسية هي المتغير الحقيقي. إذا لم يتم التعامل بشكل صحيح مع تضارب المصالح، فقد تتكرر عمليات إعاقة تمرير القانون. من المحتمل أن يكون الموعد النهائي في نهاية هذا الشهر لا يزال ضاغطًا جدًا.