مؤخراً لاحظت أن بنك الاستثمار في وول ستريت بيرنشتاين أصدر تقريراً تحليلياً مثيراً للاهتمام حول العملات المشفرة. يعتقدون أن البيتكوين الآن يقترب من مستوى 81,000 دولار، وأن الأساسيات السوقية في الواقع أقوى بكثير مما كانت عليه في الماضي، وأن القاع السابق عند حوالي 60,000 دولار قد تم تحديده بالفعل كقاع لهذه الدورة.

وأشار فريق التحليل في بيرنشتاين إلى ثلاثة عوامل رئيسية تدفع السوق. أولاً هو تدفق رأس المال المؤسسي المستقر، خاصة الطلب من شركات إدارة الأصول وشركات الوساطة التقليدية الكبرى. ذكروا أن مؤخرًا، أطلقت شركة مورغان ستانلي وشارع الائتمان منصات تداول فوري للبيتكوين والإيثيريوم، مما خفض بشكل كبير عتبة دخول المستثمرين التقليديين إلى سوق التشفير.

ثانياً، ظاهرة مثيرة للاهتمام — حيث يُقال إن بعض الشركات تقوم بتخزين البيتكوين من خلال إصدار أسهم ممتازة دائمة STRC، مما أصبح أداة استثمارية ذات عائد مرتفع وتقلب منخفض، وجذبت العديد من المستثمرين الباحثين عن العائد. تظهر البيانات أن حوالي 60% من البيتكوين في السوق لم تتحرك منذ أكثر من سنة، مما يدل على زيادة حاملي المدى الطويل واستقرار السوق بشكل متزايد.

ثالثاً، الأمر الذي يستحق الانتباه هو الارتفاع السريع للعملات المستقرة وتوكنات الأصول الحقيقية (RWA). الطلب على العملات المستقرة قد انفصل بالفعل عن دورات ارتفاع وانخفاض سوق التشفير، مما يعكس وجود طلب حقيقي ومستدام على شبكة المدفوعات والتسوية المدعومة بالدولار. تجاوز إجمالي عرض العملات المستقرة الآن 300 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد. كما أن سوق توكنات الأصول الحقيقية وصل إلى 345 مليار دولار، وينمو بمعدل سنوي قدره 110%، مع تزايد نشاط تداول الأسهم والسلع على السلسلة على منصات التداول اللامركزية مثل Hyperliquid.

كتب المحللون في تقرير بيرنشتاين أن أفضل أيام العملات المشفرة لا تزال في المستقبل، وأن السوق ستشهد سوقاً صاعدة ضخمة ومستدامة، مع وجود عوامل تزوّد السوق بقدرة تصاعدية غير متناسبة. بالطبع، أشاروا أيضاً إلى المخاطر المحتملة من الحوسبة الكمومية، لكنهم يرون أن هذا أمر طويل الأمد ويمكن السيطرة عليه، وأن منظومة البلوكشين لا تزال تملك وقتاً كافياً للترقية إلى آليات مقاومة للكمومية. بشكل عام، فإن هذا التقرير يبدي تفاؤلاً كبيراً بشأن مستقبل سوق العملات المشفرة.