مؤخرًا رأيت انقساما مثيرًا للاهتمام في السوق. قام مؤسس عالم العملات المشفرة مايكل تيربين مؤخرًا بإطلاق توقع جريء، يقول فيه إن البيتكوين لم يلامس القاع بعد، وربما يحتاج من يريد الشراء عند القاع إلى الانتظار أكثر.

تيربين هو مؤلف كتاب "السوبر دورة للبيتكوين"، وهو لاعب مخضرم في هذا المجال، حيث دخل مجال الأصول الرقمية منذ عام 2013، وأسّس مؤسسات بارزة مثل Transform Group و CoinAgenda. رأيه الأساسي هو أن القاع الحقيقي للبيتكوين من المفترض أن يقع حول 57,000 دولار، ومن المتوقع أن يكون ذلك في أكتوبر تقريبًا. قال ذلك بشكل مباشر — على الرغم من أن الأشهر القليلة الماضية شهدت ارتفاعات ذات رقمين، إلا أن الاتجاه العام لا يزال نزوليًا، "حتى الآن لم نرَ دعمًا ملحوظًا".

توقعه الأكثر جرأة هو أن الإعلان عن عودة السوق الصاعدة الحقيقي يتطلب أن يتجاوز البيتكوين حاجز 100,000 دولار نفسيًا. حاليًا، يتداول البيتكوين حول 81,740 دولار، ولا يبعد كثيرًا عن ذلك الهدف. تحليل تيربين هو أن الارتداد الحالي هو مجرد "ارتداد ميت للقطط" — حيث تتراجع القمم تدريجيًا، مما يستهلك صبر المستثمرين، حتى يحدث البيع الذعر الأخير في السوق.

هذا الرأي يتناقض تمامًا مع وجهة نظر وول ستريت السائدة. يعتقد الكثير من المستثمرين أن قاع 60,000 دولار في فبراير يمثل نهاية السوق الهابطة، وأن سوقًا صاعدًا جديدًا على وشك الانطلاق. قوتهم تأتي من تدفق الأموال المستمر لصناديق ETF الأمريكية، بالإضافة إلى قدرة البيتكوين على الصمود خلال النزاعات الجيوسياسية. لكن تيربين لا يوافق، وأشار إلى أن البيتكوين واجه مقاومة قوية عند حوالي 80,000 دولار خلال جلسة التداول الآسيوية الأسبوع الماضي، وهو ما يتوافق تمامًا مع توقعاته لنمط السوق الضعيف.

ومن المثير للاهتمام أن محلل منصة الاستثمار Web3 AdLunam، جيسون فرنانديس، رغم اعترافه بأن "البيتكوين لم يلامس القاع بعد"، إلا أنه لديه وجهة نظر مختلفة حول التفاصيل. يعتقد أن البيع الذعر الحقيقي لم يظهر بعد، وهو عادة ما يصاحب خروج كبار المستثمرين على نطاق واسع. وأكد أن القاع الصلب غالبًا ما يظهر عندما "يتم تطهير الرافعة المالية للمضاربة تمامًا" و"يتم القضاء على عدم اليقين الاقتصادي الكلي". وحذر من أن السيولة السوقية لا تزال ضيقة، وأن جميع الأصول ذات المخاطر لا تزال تتكيف مع بيئة أسعار فائدة "أعلى وأطول". إلا إذا حدث تحول كبير في السياسة النقدية أو حدث تصحيح شامل في السوق، فإن مخاطر الهبوط لا تزال مرتفعة.

بالطبع، هناك أصوات مختلفة. مؤسس شركة Quantum Economics، ماتي غرينسبان، يرى أن رأي تيربين "متشائم جدًا". أشار إلى أن ارتفاع معدل اعتماد المؤسسات، وازدياد اهتمام السوق، يعني أن هناك مجالًا كبيرًا للارتفاع هذا العام، وأن الوصول إلى أعلى مستويات تاريخية مرة أخرى هو توقع معقول. وأضاف فرنانديس من منظور معنويات السوق أن الجو الاستثماري لم يصل بعد إلى مستوى "متشائم جدًا"، لذلك من المحتمل أن ينخفض البيتكوين أكثر قبل أن يبدأ في الارتفاع مرة أخرى.

بالنسبة لحاجز السوق الصاعد عند 100,000 دولار، يعتقد فرنانديس أن الأمر ليس مجرد نقطة تحليل فني، بل هو نوع من التلميح النفسي القوي. السوق الصاعدة الحقيقية تعتمد على "هل يمكن للقمم أن تستمر في الارتفاع" و"هل تتدفق الأموال باستمرار"، وليس فقط على قدرة السعر على الاختراق. لكنه يعترف أيضًا أنه عندما يلامس البيتكوين 100,000 دولار، فإن التأثير النفسي الهائل قد يؤدي إلى اندلاع موجة سوق صاعدة حقيقية.

لذا، على من يرغب في الشراء عند القاع أن يكون مستعدًا نفسيًا، فهذه النقاشات قد تستمر أكثر.