مؤخرًا رأيت ظاهرة سوقية مثيرة للاهتمام. أغلق السوق الأمريكي الرئيسي يوم الاثنين بشكل باهت تحت ظلال التوتر في الشرق الأوسط، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.13%، وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.41%، لكن أسهم العملات المشفرة المفاهيمية ارتفعت بشكل جنوني، ويعود الدافع وراء ذلك إلى تقدم تشريعي من واشنطن.

السيناتور الديمقراطي من ماريلاند أنجيلا ألسوبروكس والسيناتور الجمهوري من نورث كارولينا ثوم تيليس توصلوا يوم الجمعة الماضي إلى حل وسط بشأن أكثر بنود قانون سوق الأصول الرقمية إثارة للجدل، وهو بند "عوائد العملات المستقرة". فور صدور هذا الخبر، انفجرت أسهم المفاهيم في سوق العملات الرقمية. ارتفعت أسهم شركة إصدار USDC بنسبة تقارب 20% في يوم واحد، وأغلقت عند 119.53 دولار، محققة ارتفاعًا بنسبة 32.4% خلال شهر واحد، وبلغت الزيادة منذ بداية العام أكثر من 50%. كما ارتفعت البنى التحتية الأخرى أيضًا، حيث قفزت شركة إدارة الأصول الرقمية BitGo بنسبة 10.26%، وارتفعت شركة الوساطة عبر الإنترنت روبن هود بنسبة 3.92%، وحققت شركة الاحتياط SOL Strategies زيادة بنسبة 17.83%.

ما هو جوهر هذا الحل الوسط؟ يمنع المنصات من دفع فوائد أو عوائد على العملات المستقرة لمجرد أن العميل الأمريكي "يحتفظ" بها، ويهدف أيضًا إلى منع أي آلية مكافأة تعادل "فائدة ودائع البنك". لكن هناك نقطة مهمة — القانون يترك مجالًا لمكافآت تعتمد على أنشطة حقيقية (مثل الدفع، التحويل، الرهن، الحوكمة، وغيرها)، مما يعني أن بعض المنصات الكبرى لا تزال قادرة على تصميم آليات تحفيزية قانونية، وهذا هو سبب حماس السوق.

أما القطاع المصرفي التقليدي فغير سعيد جدًا بذلك. جمعية البنوك الأمريكية الكبرى أعلنت معارضتها مباشرة، معربة عن قلقها من أن القانون قد يمنع دفع الفوائد مباشرة، لكن من خلال برامج المكافآت أو غيرها، ستظل الأموال تتدفق من حسابات البنوك إلى منصات التشفير بشكل مستمر، مما يؤدي إلى "تسرب الودائع". وردًا على ذلك، قال توم تيليس يوم الاثنين إن هذا الحل الوسط "يمنع بشكل واضح مكافآت العملات المستقرة من تقليد فوائد ودائع البنوك"، ويجب أن يحل مشكلة تسرب الودائع.

وفي الوقت نفسه، كان الطلب على البيتكوين قويًا جدًا، حيث اخترق صباح اليوم حاجز 80,000 دولار، مسجلًا 81,740 دولارًا. هذا الحافز السياسي بالفعل أشعل مشاعر السوق، وأداء أسهم العملات المشفرة تفوق بكثير أداء السوق الأمريكي الهابط، والفارق واضح جدًا.