هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام مؤخرًا، حيث بدأ سوق الـNFT يظهر علامات انتعاش في هذا الوقت. لم تكن مخطئًا، فحتى منتصف عام 2026، لا يزال هناك من يلعب في سوق كان يُتوقع أن ينتهي تمامًا بعد أن تم التنبؤ بانهياره مرارًا وتكرارًا.

بصراحة، كانت قصة الـNFT في السنوات الأخيرة مؤلمة بعض الشيء. تحولت المزادات ذات الأسعار الفلكية إلى صور لا يطلبها أحد، وهرب مطورو المشاريع جماعيًا، حتى أن فعاليات مثل NFT Paris الكبرى توقفت بشكل مخجل. من المفترض أن تنتهي هذه القصة منذ زمن، لكن خلال الأسبوع الماضي، ظهرت موجة من التموجات في السوق — ارتفاع الأسعار، وزيادة حجم التداول، وفقًا لبيانات CoinGecko، زاد إجمالي قيمة سوق الـNFT خلال الأسبوع الماضي بأكثر من 220 مليون دولار. بعض المشاريع سجلت زيادات بمعدلات ثلاثية أو رباعية الأرقام.

لكن، بصراحة، هذا الانتعاش يبدو أكثر كرهان على رأس مال موجود ضمن نطاق ضيق، وليس تدفق رأس مال جديد حقيقي. نقص السيولة هو المعضلة القاتلة لهذا السوق. فقط انظر إلى بيانات التداول: من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، هناك 6 مشاريع فقط تتداول بمبالغ تصل إلى مليون دولار، و14 مشروعًا بمئات الآلاف، و72 مشروعًا بمبالغ عشرات الآلاف. معظم المشاريع لا يُتداول عليها على الإطلاق. وتقرير The Block أظهر أن حجم تداول الـNFT لعام 2025 انخفض إلى 5.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% مقارنة بعام 2024؛ وانخفضت القيمة السوقية من 9 مليارات دولار إلى 2.4 مليار دولار. إذن، هذا الانتعاش المزعوم لا يغير شيئًا — فـNFT قد تحوّل منذ زمن إلى أصول قديمة.

المثير للاهتمام هو أنه رغم ضعف سوق الـNFT على السلسلة، إلا أن الأموال لم تختفِ، بل انتقلت إلى ساحة معركة جديدة. OpenSea لم تعد تركز على صور JPEG، بل تحولت إلى تداول الرموز؛ Flow تحولت من بلوكتشين عام إلى استكشاف DeFi؛ Zora تخلت عن النموذج التقليدي للـNFT واحتضنت "المحتوى كرمز". حتى كبار الشخصيات في عالم التشفير بدأوا يصوتون بأقدامهم، مثل Beeple الذي تحول إلى إنشاء روبوتات حقيقية، وWintermute استثمر 5 ملايين دولار لشراء حفريات ديناصورات، ومؤسس Animoca استثمر 9 ملايين دولار لشراء آلة موسيقية شهيرة. هذه التحولات تعلمنا أن: بالمقارنة مع الصور الافتراضية، الأصول المادية والمقتنيات الفاخرة أصبحت أكثر جاذبية الآن.

فما الذي لا زال الناس يشترونه من الـNFT الآن؟ لاحظت أن هناك عدة أنواع:

أولًا، الـNFTs ذات التوقعات بالـAirdrop. هذه في جوهرها شهادات مالية، هدفها الحصول على توكنات مستقبلية أو حقوق دخول لقوائم بيضاء. لكن المخاطر عالية أيضًا، فبمجرد توزيع الـAirdrop، إذا لم يضيف المشروع مزيدًا من القيمة، فإن سعرها ينخفض بشكل حاد. مناسبة للتداول على المدى القصير، وليست للاستثمار طويل الأمد.

ثانيًا، الـNFTs التي تدعمها شخصيات مشهورة أو مشاريع فاخرة. تعتمد على اقتصاد الانتباه، مثل HyperLiquid وNFT الخاص بـHypurr الذي ارتفع بعد إطلاقه، وVitalik الذي استبدل صورته الرمزية بـMilady وارتفع سعرها بشكل ملحوظ. هذه الأنواع تعتمد على الشهرة والسيولة لخلق قيمة مؤقتة.

وثالثًا، الـNFTs ذات القيمة الحقيقية والداعمة. مثل CryptoPunks التي أدرجتها متحف MoMA في مجموعته الدائمة، والتي خرجت من منطق المضاربة، وتصبح أكثر قيمة من حيث الاعتراف الثقافي والخصائص التجميعية، مع وظيفة تخزين قيمة طويلة الأمد. أو مشاريع مثل Pudgy Penguins وMoonbirds التي أعيد تقييمها بعد الاستحواذ عليها، مع توقعات بأن قدراتها على تحقيق أرباح من حقوق الملكية الفكرية ستقوى.

وأخيرًا، الـNFTs ذات الاستخدامات العملية. مثل منصات بطاقات البوكيمون التي تربط الأصول الواقعية على السلسلة، حيث يمكن للمستخدمين تداول ملكية الأصول المادية على السلسلة؛ أو تذاكر الـNFT، وحقوق التصويت في الـDAO، وتطبيقات الهوية على السلسلة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

بشكل عام، تدفق الأموال الآن يتركز على الأصول ذات نسبة الربح إلى الخسارة العالية أو التي تدعمها قيمة واضحة. الصور الصغيرة التي لا قيمة لها لم تعد تُشترى. بعد انفجار فقاعة السوق، يتجه سوق الـNFT نحو تمييز عميق — المشاريع التي لا تدعمها قيمة تستمر في الانهيار، بينما تلك التي تمتلك فائدة عملية، أو دعم من شخصيات مشهورة، أو توقعات واضحة للارتفاع، هي التي ستبقى.

في النهاية، سوق الـNFT في 2026 لم يعد ذلك العصر الذي يمكن فيه الربح فقط من خلال FOMO كما في 2021. السوق أصبح أكثر نضجًا، وأكثر عقلانية، لكنه في الوقت ذاته أكثر قسوة. إذا أردت الاستمرار في اللعب هنا، عليك أن تفهم حقًا ما هو الـNFT ذو القيمة، وليس مجرد اتباع الموضة بشكل أعمى.