مؤخرًا رأيت تقريرًا بحثيًا عن الإيثيريوم، وكان حقًا مثيرًا للاهتمام. شركة Etherealize، وهي شركة بيئة إيثيريوم، طرحت توقعًا جريئًا، حيث حددت السعر المستهدف على المدى الطويل لعملة الإيثيريوم عند 250,000 دولار. قد يبدو هذا الرقم مجنونًا بعض الشيء عند النظرة الأولى، لكن منطقهم في الواقع يستحق التفكير.

دعونا نبدأ بالخلفية. سعر الإيثيريوم يتداول حاليًا حول 2,340 دولار، بعد أن تراجع من أعلى مستوى له عند 4,946 دولار الذي سجله في أغسطس من العام الماضي. كانت شركة Etherealize قد حددت سابقًا هدفًا عند 740,000 دولار، ثم خفضته إلى 250,000 دولار، مما يبدو محافظًا، لكنه لا يزال رقمًا طموحًا جدًا بالنسبة للسوق الحالية.

ما هو الحجة الأساسية التي يعتمدون عليها؟ بدلاً من القول إن الإيثيريوم مجرد أصل رقمي، يمكن القول إنه يمتلك نوعًا من "القوة الخارقة" الفريدة. البيتكوين هو الذهب الرقمي، لكن الإيثيريوم يختلف؛ فهو يمتلك وظيفة تخزين القيمة، وفي الوقت نفسه يمكنه توليد عوائد حقيقية. كل ذلك بفضل آلية إثبات الحصة في شبكة إيثيريوم، حيث يمكن للمستخدمين من خلال الرهان الحصول على عائد ثابت، والذي يتراوح حاليًا بين 2% و4% سنويًا.

هناك وجهة نظر مثيرة للاهتمام هنا. إجمالي قيمة الذهب والبيتكوين في العالم معًا يقدر بحوالي 31 تريليون دولار، وإذا استطاع الإيثيريوم أن يلتقط نفس هذا الهامش، مع حجم تداول يبلغ حوالي 121 مليون وحدة، فإن السعر قد يتجاوز بالفعل 250,000 دولار. لكن الأهم من ذلك هو أن شبكة إيثيريوم تعتمد على نظام بيئي نشط من التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة، وهذه أنشطة اقتصادية حقيقية تدعم قيمة العملة.

أعتقد أن أقوى عبارة لديهم هي: أن الإيثيريوم هو أول أصل نقدي في التاريخ يمكنه أن يحقق الفائدة المركبة دون وجود مخاطر طرف مقابل. بالفعل، عادةً ما يواجه المستثمرون معضلة؛ إما أن يحتفظوا بالنقد ويكون لديهم استقرار، لكن بدون عائد، أو أن يستثمروا في أصول إنتاجية لتحقيق أرباح، لكن مع مخاطر عالية. ظهور الإيثيريوم كسر هذا المأزق.

لننظر بعد ذلك إلى المنافسة. شبكات جديدة مثل Canton وTempo وSolana وغيرها بدأت في الظهور، وتحاول تحدي مكانة إيثيريوم. لكن وجهة نظر Etherealize هي أن هذه المنافسين هم في جوهرهم مجرد طبقات تنفيذ، ولا يمكنهم مجاراة إيثيريوم. فهي تفتقر إلى السيادة، ومستوى اللامركزية لديهم أقل بكثير. إيثيريوم بالفعل هو الرائد في مجالات الأصول المرمزة، والعملات المستقرة، وDeFi، من الصعب جدًا أن تتغير هذه المكانة على المدى القصير.

جانب آخر مهم هو أن شبكة إيثيريوم تقوم بحرق جزء من رسوم المعاملات، مما يحد من معدل نمو العرض السنوي إلى أقل من 1.5%. ومع زيادة الاستخدام، قد تظهر ظاهرة التضخم. بالمقابل، تواجه البيتكوين مشكلة أن، بعد استكمال تعدين جميع 21 مليون وحدة، سيعتمد المعدنون على رسوم المعاملات فقط للحفاظ على أمان الشبكة، وهو خطر طويل الأمد لا يمكن تجاهله.

بشكل عام، يقدم هذا التقرير وجهة نظر تستحق التفكير: أن الإيثيريوم ليس مجرد أصل رقمي آخر، بل قد يكون أداة أكثر تطورًا لتخزين القيمة. بالطبع، الانتقال من 2,340 دولار إلى 250,000 دولار يتطلب وقتًا، ولم يحدد التقرير جدولًا زمنيًا محددًا، لكن السوق يجب أن ينظر إلى إمكانيات إيثيريوم بنفس المنظار الذي يُنظر به إلى البيتكوين، ويقيم إمكانياته بشكل جدي.