أخيرًا، هناك تقدم في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. المفاوضات حول مشروع قانون "CLARITY" التي بدأت منذ بداية العام، والتي أُنجزت الأسبوع الماضي بواسطة السيناتور ثوم تيليس والسيناتورة الديمقراطية أنجيلا ألسوبروكس، تعتبر الآن قد وصلت إلى نهايتها.

لقد لاحظت أن النقطة الخلافية الأهم — وهي مسألة أرباح العملات المستقرة — قد توصلت أخيرًا إلى حل وسط. تنص القوانين الجديدة على حظر المنصات من دفع فوائد لمجرد أن المستخدمين يحتفظون بالعملات المستقرة، لكن هناك استثناء مهم: المكافآت الناتجة عن أنشطة مثل التداول، الدفع، توفير السيولة، والرهون العقارية لا تزال مسموحة. بمعنى آخر، طالما أنك تستخدم المنصة فعليًا، وتقوم بالتداول، والتحويل، والمشاركة في تعدين السيولة، فإن المكافآت التي تستحقها ستظل مستحقة.

اعترف كبير مسؤولي السياسات في Coinbase، فاريار شيرزاد، على تويتر أن القطاع المصرفي يفرض قيودًا أكثر على آليات المكافأة، لكنه حافظ على أهم شيء: لا يزال بإمكان المستخدمين الأمريكيين الحصول على مكافآت مقابل استخدام المنصة بشكل حقيقي. وهذا يمثل انتصارًا كبيرًا لنظام العملات الرقمية بشكل عام.

لماذا يهم Coinbase بهذا الشكل؟ البيانات تتحدث عن نفسها. بحلول عام 2025، ستدر أرباحًا بقيمة 1.35 مليار دولار من أعمال العملات المستقرة فقط، مع الجزء الأكبر من الأرباح الناتج عن شراكتهم مع Circle لإصدار USDC وتقاسم الأرباح. هذا الرقم يوضح مدى أهمية العملات المستقرة للبورصات. مؤخرًا، أعلنوا أيضًا عن نتائج الربع المالي، مما يعكس الأداء المستمر لهذا القطاع.

هناك قيود أخرى في مشروع القانون: لا يُسمح للمنصات بالإعلان عن أن العملات المستقرة هي "منتجات استثمارية" أو أن لديها تأمين FDIC، مع غرامة تصل إلى 5 ملايين دولار في حال المخالفة. بالإضافة إلى ذلك، يتعين على مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة تقييم تأثير العملات المستقرة على ودائع البنوك التقليدية خلال عامين، وهو ما يمنح جماعات الضغط المصرفية ورقة للمساومة في المستقبل.

لكن النقاش لا يزال بعيدًا عن الانتهاء. لم يعلن رئيس لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، تيم سكوت، عن موعد رسمي للمراجعة، وسيحتاج الأمر إلى تنسيق مع لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، ثم التصويت في المجلس بأكمله. بعد ذلك، يجب التوصل إلى اتفاق نهائي مع النسخة التي أقرها مجلس النواب في يوليو من العام الماضي. كل خطوة في سياسة العملات المشفرة كانت صعبة، لكن هذا التوافق يظهر على الأقل أن الجهات التنظيمية والصناعة استطاعت أن تجد نوعًا من التوازن.

ماذا يعني هذا التقدم لمستثمري العملات الرقمية؟ على الأقل، تقل عدم اليقين بشأن سياسات العملات المستقرة، وأصبح لدى المنصات حدود واضحة عند تصميم آليات المكافأة. الآن، الأمر يعتمد على كيفية تنفيذ هذه القواعد فعليًا وكيفية استجابة السوق.