حتى الآن، لا زال هناك من يقول إن إيثريوم انتهى. لكن عندما تنظر إلى الأرقام، ستدرك مدى قدم هذا التفكير.

احتفل إيثريوم هذا الشهر بمرور 10 سنوات على إنشائه. معدل نموه خلال هذه العشرة أعوام مذهل حقًا. بقيمة سوقية زادت بمقدار 3600 مرة، ووصلت الآن إلى حوالي 280 مليار دولار. بالمقارنة مع NVIDIA التي زادت بمقدار 150 مرة، وبيتكوين التي زادت بمقدار 300 مرة، فإن نموه يتفوق بشكل واضح. إنه الأصول الرقمية الوحيدة التي أصبحت خلال 10 سنوات من ضمن أكبر 30 أصلًا في العالم.

الأمر الأكثر دهشة هو حجم القيمة الفعلية المتداولة على هذه المنصة. فقط من خلال العملات المستقرة، يبلغ حجم التداول السنوي 20 تريليون دولار. بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) تؤمن مئات المليارات من الدولارات من الأموال المقفلة. سوق NFT أصبح ناضجًا، وبدأت عملية ترميز الدولار الأمريكي، والسندات الأمريكية، والأسهم. وعلى مدى 10 سنوات، لم تتوقف الشبكة الرئيسية أو تتعرض للاختراق مرة واحدة. هذا أمر نادر جدًا.

كثيرًا ما أُسأل عن "ماذا سيكون في السنوات العشر القادمة". شخصيًا، أعتقد أن إيثريوم لا يزال لديه مجال للنمو بمقدار مئة ضعف. والسبب بسيط.

أولًا، مشكلة الحجم. حتى لو زاد إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بمقدار 100 مرة، فسيظل يمثل فقط 2% من الأصول المالية العالمية البالغة 400 تريليون دولار. عدد المستخدمين حاليًا حوالي 10 ملايين شهريًا، ولكن حتى لو وصل إلى مليار، فلن يقترب من أكثر من 3 مليارات بطاقة إصدار من فيزا أو ماستركارد. بمعنى أن الأمر لا يزال في مراحله الأولى حقًا.

عند النظر إلى مسار نمو العملات المستقرة، يتضح هذا الاحتمال بشكل أكبر. في 2016 كانت 1 مليون دولار، وفي 2018 وصلت إلى 1 مليار دولار، وفي 2021 تجاوزت 100 مليار دولار. نمى بمقدار 1000 مرة خلال عامين، و100 مرة خلال أربعة أعوام. من المحتمل أن يتكرر هذا النمو في سندات الحكومة الأمريكية والأسهم المرمزة.

الأمر الآخر المهم هو أن إيثريوم يعمل كـ "خيار بديل" لنظام التمويل عند حدوث أزمات مالية. الأزمات الاقتصادية، الجائحة، الحروب، عدم الاستقرار السياسي، خفض قيمة العملة. خلال المئة عام الماضية، شهد العالم 10 أزمات مالية كبرى وأكثر من 30 إفلاس دولة. تم استبعاد حوالي 10 دول من النظام المالي السائد، و30 إلى 50 دولة أصبحت على هامش النظام. إيثريوم يوفر لهؤلاء خيارًا ماليًا جديدًا.

من ناحية الأمان والموثوقية، يميز إيثريوم نفسه عن غيره. 10 سنوات من التشغيل بدون توقف أو اختراق. بالمقابل، تعرضت شبكة سولانا لأكثر من 10 أعطال كبيرة خلال 5 سنوات، وتحتاج إلى إعادة تشغيل الشبكة من 1 إلى 3 مرات سنويًا. التنافس في النهاية يعتمد على "من يقلل الأخطاء"، وهنا يتفوق إيثريوم بشكل واضح.

أما عن إمكانية تجاوزه لبيتكوين، فشخصيًا لا أستبعد ذلك. إيثريوم ليس مجرد نظام عملة، بل هو نظام مالي، ونظام إنترنت، حاسوب فائق يشارك فيه جميع البشر. معدل التضخم حاليًا بين -0.2% و0.5%، وهو أقل من 1.7% لبيتكوين، و1.5% للذهب، و3.3% للدولار. كيسي وود تشير إلى احتمال وصول سعره إلى 166,000 دولار بحلول 2032، وهو نمو يقارب 50 ضعفًا من السعر الحالي.

في منتصف 2017، اقتربت القيمة السوقية لإيثريوم من 80% من بيتكوين. الآن حوالي 20%، لكن ربما يكون هذا وضعًا مؤقتًا.

إيثريوم قد يصبح شبكة قيمة تتفوق على شبكة سويفت (SWIFT). من حيث حيادية الشبكة، التوفر على مدار الساعة، الرسوم المنخفضة، الشفافية، والتسوية التلقائية للأصول. تتفوق على سويفت بشكل كبير. سويفت فرضت عقوبات على حوالي 20 دولة، بينما إيثريوم لا يملك إذن، ويمكن لأي دولة أو فرد أن يتداول عليه.

صناعة الذكاء الاصطناعي لا يمكن أن توجد بدون Nvidia. وصناعة الهواتف المحمولة لا يمكن أن توجد بدون Apple. وبنفس الطريقة، فإن صناعة الأصول المشفرة ستفقد معناها بدون إيثريوم. حصة السوق في التمويل اللامركزي (DeFi) تصل إلى 95-99%، وفي سوق NFT أكثر من 90%. وهو المركز الرئيسي لمعظم التطبيقات الكبيرة على البلوكشين.

بالإضافة إلى ETF الخاص بإيثريوم، من المقرر أن يبدأ دعم الستاكينج (الاحتجاز) اعتبارًا من أكتوبر هذا العام. مع عائد إضافي يقارب 3% سنويًا، وهذا سيكون المحرك الثالث للنمو.

في النهاية، أعتقد أن احتمالية نجاح إيثريوم عالية جدًا. النظام المالي السائد لن ينهار فجأة، لكن من المحتمل أن تتعرض أجزاء منه لأزمات متكررة. وكل أزمة تمثل فرصة سوقية جديدة لإيثريوم. فالأمر ليس نهاية العالم، بل ربما بداية حقيقية جديدة.