الآن منتصف عام 2026 وقد كنت أراقب هذا الوضع البرّي للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) يتكشف. الجميع يستمر في القول إن NFTs ماتت، لكن ثم ترى هذا الارتفاع المفاجئ في الأسعار في بداية العام ويبدأ الناس يتساءلون إذا كانت عادت فعلاً. المفسر: ليست فعلاً عائدة، لكن الأمر أكثر تعقيدًا من مجرد قول إن NFTs ماتت والمضي قدمًا.

في بداية هذا العام، أظهر سوق الـNFT بعض الإشارات الإيجابية. ارتفعت الأسعار، زادت عمليات التداول قليلاً، وللأشخاص الذين كانوا يحتفظون بمحافظ منذ 2022، ربما بدا الأمر كأنهم يرون نورًا في نهاية النفق. قفزت القيمة السوقية بأكثر من 220 مليون دولار خلال أسبوع. بعض مشاريع الـNFT ارتفعت بشكل حاد. لكن إليك الشيء - إذا غصت في الأرقام الفعلية، فهي في الحقيقة قاتمة جدًا. من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، فقط 6 حققت حجم تداول أسبوعي بمليون دولار. معظم الـNFTs تكاد تكون بلا نشاط. القصة الحقيقية هي أن هذا ليس مالًا جديدًا يعود. إنما حاملو المحافظ الحاليون ينقلون الأمور في سوق غير سائل جدًا.

عند النظر إلى الصورة الأكبر، البيانات من العام الماضي تخبرك بكل شيء. انخفض حجم معاملات الـNFT الإجمالي إلى 5.5 مليار دولار في 2025، بانخفاض 37% عن 2024. انهارت قيمة السوق من 9 مليارات دولار إلى 2.4 مليار دولار. هذا ليس وضع تعافٍ، بل وضع خروج.

ما هو مثير للاهتمام حقًا هو أين ذهبت الأموال بدلاً من ذلك. OpenSea لم تعد تركز على JPEGs بعد الآن - إنهم يتحولون إلى تداول الرموز. Flow يستكشف التمويل اللامركزي (DeFi). حتى حدث NFT باريس تم إلغاؤه لأنهم نفدوا من المال. Reddit ألغت خدمة الـNFT الخاصة بها. Nike باعت RTFKT. هذه ليست تحركات صغيرة. هذه البنية التحتية نفسها تتخلى عن السرد.

لكن رغبة الجمع والمضاربة لم تختفِ. فقط انتقلت إلى مكان آخر. المقتنيات المادية هي الآن المكان الحقيقي للحركة. لعبة Pokémon TCG حققت أكثر من مليار في حجم التداول. وأصحاب العملات الرقمية؟ لم يعودوا يشترون الفن الرقمي. بيبل يصنع الآن روبوتات مادية. مؤسس Wintermute أنفق 5 ملايين دولار على حفريات الديناصورات. جاستين سان دفع 6.2 مليون دولار مقابل عمل فني لموزة. مؤسس Animoca أنفق 9 ملايين دولار على كمان ستراديفاريوس. هنا يتدفق المال الجاد.

فما هي الـNFTs التي تحظى الآن بالاهتمام؟ الأمر محدد جدًا. لديك الـNFTs الخاصة بالـairdrop - الناس يسمونها المعاول الذهبية - حيث تشتري بشكل أساسي أوراق اعتماد مالية لخصومات الرموز المستقبلية. مخاطرة عالية، على المدى القصير. ثم هناك أشياء مدعومة من قبل أسماء أو مشاريع كبيرة - مثل عندما غير Vitalik صورة ملفه الشخصي إلى Milady وقف السعر الأدنى. اهتمام المشاهير لا يزال يحرك الأسعار، لكنه مؤقت.

الحقوق الفكرية من الدرجة الأولى مختلفة تمامًا. تم إضافة CryptoPunks إلى مجموعة متحف متروبوليتان للفنون الدائمة. هذا ليس مجرد ضجة، بل شرعية ثقافية. نجحت Pudgy Penguins فعلاً مع الألعاب التقليدية. هذه لها قوة استمرارية حقيقية. ثم لديك زاوية رواية الاستحواذ - حيث شهدت Moonbirds وPudgy Penguins مكاسب حقيقية بعد استحواذ مستثمرين أقوى.

الابتكار الحقيقي هو الـNFTs المدعومة بأشياء مادية فعلية. منصات مثل Courtyard تقوم بتوكنيزية بطاقات Pokémon حيث تتداول الملكية على السلسلة لكن البطاقات المادية محتجزة في الحراسة. هذا هو القيمة الحقيقية المدعومة. ثم هناك الفائدة العملية - تذاكر الـNFT، حقوق التصويت في DAO، هويات الذكاء الاصطناعي على السلسلة. لم تعد هذه مقتنيات فقط، بل أدوات.

رأي صادق: سرد موت الـNFTs ليس خطأ، لكنه غير كامل. ففقاعة المضاربة بالتأكيد انفجرت. لكن ما يظهر هو سوق أصغر بكثير يركز على الفائدة الحقيقية، القيمة الثقافية، أو دعم الأصول المادية. ليست قصة العودة التي كان الناس يأملون بها. إنها أكثر إعادة ضبط لما يمكن أن تكون عليه الـNFTs فعلاً. لعبة الصورة الصغيرة انتهت. وكل شيء آخر لا يزال قيد الاكتشاف.