على مدى السنوات القليلة الماضية، عند مراقبة سياسة الأصول المشفرة في الصين، تظهر تناقضات مثيرة للاهتمام بشكل واضح. ففي البر الرئيسي، تستمر في فرض حظر صارم، بينما في هونغ كونغ، تتسارع التحركات الإيجابية بشكل غير متوقع. أعتقد أن هذه الاستراتيجية المزدوجة، في الواقع، مخططة بشكل كبير.

مر خمس سنوات على الحظر الكبير في عام 2021. لا تزال المعاملات وتعدين العملات المشفرة في البر الرئيسي للصين غير قانونية. بدأ الأمر بتشديد التنظيمات خلال طفرة الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية في 2017، وفي 2021، تم حظر تقديم خدمات الأصول المشفرة من قبل المؤسسات المالية، وملاحقة مناطق التعدين الرئيسية، وأخيرًا حظر التداول بشكل كامل. ونتيجة لذلك، خرجت شركات التعدين والبورصات التي كانت تقود العالم سابقًا من الصين تدريجيًا إلى الخارج. كما أن الشركات الكبرى مثل Bitmain حولت عملياتها بشكل رئيسي إلى الخارج.

لكن، ما لا يمكن تجاهله هو أن الحكومة الصينية ربما تمتلك أصولًا مشفرة مناسبة. حادثة الاحتيال على الرموز المميزة (البلستوكين) تعتبر رمزًا لهذا. في أبريل 2018، تم اكتشاف هذه القضية التي سرقت أصولًا تقدر بأكثر من 2.6 مليون شخص، بقيمة تصل إلى 2.2 مليار دولار. الأصول التي استولت عليها السلطات كانت متنوعة، بما في ذلك بيتكوين، وإيثريوم، وريبل، وليتكوين، وإيوس. وتظهر الأصول المرتبطة بالبلستوكين تحركات معقدة منذ ذلك الحين. ووفقًا لتقارير، في عام 2024 وحده، تم نقل أكثر من 445 مليون دولار من إيثريوم من عناوين مرتبطة. وفقًا لمحللي السلسلة، من المحتمل أن بعض الأصول المصادرة تم بيعها، وأنها دخلت إلى عدة بورصات عبر وسطاء. بمعنى آخر، الحكومة الصينية نفسها أصبحت جزءًا من سوق العملات المشفرة، وليست بمعزل عنه.

المثير للاهتمام هو رد فعل الصين على تعزيز تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. في يوليو 2025، وقّع الرئيس ترامب قانون GENIUS، الذي فرض رقابة صارمة على إصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة. هذا قد يعزز من النفوذ الدولي للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار بشكل أكبر. حاليًا، تشكل اليوان الصيني حوالي 2.9% فقط من المدفوعات العالمية. في ظل هذا الوضع، تركز الصين على العملة الرقمية للبنك المركزي (e-CNY)، كجزء من استراتيجية تقليل الاعتماد على الدولار وتعزيز السيادة النقدية.

وهنا تظهر هونغ كونغ. في أغسطس 2025، نفذت إدارة النقد في هونغ كونغ تنظيمات حول العملات المستقرة، وأدخلت نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة. هذه ليست مجرد تنظيمات إقليمية، بل تعمل كمختبر استراتيجي للحكومة المركزية. فهي تواصل فرض الحظر الصارم في البر الرئيسي، مع تعزيز الابتكار المُدار في هونغ كونغ. من خلال هذا الهيكل المزدوج، تستطيع الصين مراقبة وتحليل توجهات السوق العالمية للعملات المشفرة مع تقليل المخاطر.

إطار تنظيم هونغ كونغ يتسم بالصرامة، حيث يشمل نسبة رأس المال الذاتية، وإدارة الأصول الاحتياطية بشكل منفصل، وتدابير مكافحة غسيل الأموال. هذا يعزز مكانة هونغ كونغ كمركز رئيسي للابتكار في الأصول المشفرة في منطقة الصين الكبرى، ويزيد من اهتمام المؤسسات الاستثمارية. بعض الشخصيات البارزة تتابع هذا التطور، وتأمل في أن تلعب هونغ كونغ دورًا مستقرًا وقناة وصل بين الشرق والغرب.

الخلفية وراء هذه الاستراتيجية هي موازنة السيطرة الحكومية والفرص الاقتصادية. فالصين تسيطر على المخاطر المالية من خلال تنظيمات صارمة في البر الرئيسي، وتستخدم هونغ كونغ كمنطقة خاصة للاستفادة من الفرص العالمية، مع تجنب التخلف عن الركب. مع الاستفادة من دروس أحداث مثل حادثة البلستوكين، تتطور السياسات بشكل أكثر نضجًا وذكاءً.

ما ننتظره هو مدى تأثير التجارب في هونغ كونغ على السياسات في البر الرئيسي، ومدى قدرة اليوان الرقمي على التدويل. هذه العناصر ستحدد مستقبل استراتيجية الصين في الأصول المشفرة. على الأقل، هناك مؤشرات واضحة على أن الصين تتجه من الحظر الكامل إلى نهج أكثر استراتيجياً ومرونة.