3 أسهم توزيعات أرباح لمضاعفتها الآن

ما هو أفضل من الأرباح العالية؟ أرباح يمكن أن تنمو على المدى الطويل. ويفضل أن تنمو كثيرًا.

فكر في هذا: بفضل توزيع أرباح يرتفع باستمرار، أصبحت ممتلكات وارن بافيت في شركة كوكاكولا، التي كلفته 1.299 مليار دولار في منتصف الثمانينيات، تدفع له الآن أرباحًا بقيمة 736 مليون دولار كل عام، وهو ما يعادل عائدًا بنسبة 57% (وما زال في ارتفاع) على استثماره.

لذا، عند النظر إلى عائد الأرباح اليوم، قد لا يكون ذلك مهمًا بقدر ما هو احتمال نمو تلك المدفوعات. هذا يعني أن الشركات ذات العائد المنخفض اليوم قد تصبح في النهاية أسهم أرباح أفضل بكثير من تلك ذات العوائد العالية اليوم على المدى الطويل.

عندما يتعلق الأمر بآفاق النمو، لا شيء يتفوق على قطاع التكنولوجيا. رغم أن العديد من شركات التكنولوجيا لا تدفع أرباحًا، إلا أن الثلاثة التالية تفعل ذلك. يجب على المستثمرين الاستفادة من الضعف الأخير في القطاع لشراء أسهم هؤلاء الفائزين على المدى الطويل.

توسيع

ناسداك: AVGO

بروادكوم

التغير اليومي

(-0.02%) -0.08 دولار

السعر الحالي

429.92 دولار

النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

2.0 تريليون دولار

نطاق اليوم

426.06 - 433.64 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

215.88 - 437.68 دولار

الحجم

137 ألف

متوسط الحجم

24 مليون

الهامش الإجمالي

64.96%

عائد الأرباح

0.58%

بروادكوم

على الرغم من أن أحد المطلعين على بروادكوم (AVGO 0.02%) قام بشراء أسهم بقيمة 10 ملايين دولار في 6 سبتمبر، إلا أن الأسهم استمرت في الانخفاض بنسبة 5% أخرى من تلك المستويات.

لكن قد تكون تلك فرصة. جاء الانخفاض الأخير في أسهم بروادكوم بعد تقرير أرباح جيد، لكنه لم يكن ممتازًا. والكثير من أسهم التكنولوجيا التي تعتبر فائزة في الذكاء الاصطناعي (AI)، بما في ذلك بروادكوم، حققت سنوات رائعة، لذلك عندما ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل هذا الشهر، قرر العديد من المستثمرين جني الأرباح.

سبب آخر: الأسبوع الماضي، ذكرت صحيفة The Information أن جوجل كانت تفكر في التحول من تقنية ASIC الخاصة ببروادكوم إلى تصميم داخلي أو منافس مارفيل. ومن الجدير بالذكر أن بروادكوم توفر حقوق ملكية فكرية رئيسية لوحدات المعالجة tensor (TPUs) التي تصممها جوجل داخليًا. كما أن مارفيل لديها تقنية ASIC تُستخدم من قبل عمالقة السحابة الآخرين لصنع شرائح مخصصة.

ومع ذلك، نفت جوجل التقرير الخميس الماضي، قائلة: “عملنا لتلبية احتياجات السحابة الداخلية والخارجية يستفيد من تعاوننا مع بروادكوم؛ لقد كانوا شريكًا ممتازًا ولا نرى أي تغيير في التزامنا.”

لكن بجانب ASICs، هناك طرق أكثر جوهرية ستستفيد من الذكاء الاصطناعي. جزء أكبر من الأعمال يأتي من شرائح تومهاوك وجيريكو الرائدة في السوق من بروادكوم للمفاتيح والموجهات. تلك المنصات الشبكية مطلوبة جدًا، حيث يتطلب تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي قدرًا هائلًا من شبكات البيانات السريعة جدًا. أشار الرئيس التنفيذي هوك تان في الربع الأخير إلى أن الطلب على شبكات الذكاء الاصطناعي زاد بنسبة مذهلة بلغت 50% من ربع لآخر، ومن المتوقع أن يتوسع من 15% من إيرادات شرائح بروادكوم الحالية إلى أكثر من 25% العام المقبل.

قد يتحسن الأمر أكثر إذا وعندما تُغلق بروادكوم استحواذها على VMware (VMW +0.00%)، المقرر في نهاية أكتوبر، والذي من شأنه أن يوسع مجموعة برامجها ويمنحها عملًا أكبر في بنية تحتية للحوسبة المختلطة متعددة السحابات.

أظهرت بروادكوم قدرة مذهلة على توسيع الهوامش من خلال الاستحواذات على مر السنين؛ حاليًا، يبلغ عائد أرباحها 2.3%، لكن تلك المدفوعات نمت بمعدل سنوي مركب قدره 38% منذ 2016. ومع وجود دعم للذكاء الاصطناعي واستحواذات ضخمة أخرى محتملة (رغم عدم اليقين)، أتوقع أن يستمر نمو أرباح بروادكوم القوي في المستقبل.

مصدر الصورة: Getty Images.

ميكروتشيب

مثل بروادكوم، فإن شركة ميكروتشيب (MCHP 0.40%)، المتخصصة في الميكروكنترولر ورقائق التناظر، هي شركة أشباه موصلات ستستفيد من زيادة الحوسبة في مركز البيانات. لكن بينما ستستفيد ميكروتشيب من الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الميكروكنترولر، ورقائق التبديل PCIe، ورقائق التحكم في الذاكرة الذكية، فإن إيراداتها من مراكز البيانات تمثل نسبة أقل من أعمالها الإجمالية مقارنة ببروادكوم، حوالي 17.5%.

لكن ميكروتشيب أيضًا معرضة جدًا لاتجاه رئيسي آخر في الحوسبة الصناعية. فكر في إنترنت الأشياء (IoT)، الحوسبة الطرفية، البنية التحتية الذكية، والمركبات الكهربائية والذاتية القيادة.

على الرغم من أن قطاع الرقائق دخل في انكماش العام الماضي، إلا أن ميكروتشيب حافظت على نموها، حيث كانت العديد من رقائق السيارات والصناعية التي أنتجتها مطلوبة جدًا خلال نقص 2021. ومع ذلك، أشار الإدارة مؤخرًا إلى تراجع الطلب في الصين، مما قد يسبب في الواقع انخفاضًا ربع سنويًا لأول مرة منذ فترة طويلة. ولهذا السبب، حدث الانخفاض الأخير.

لكن على المدى الطويل، يبدو أن ميكروتشيب مستعدة للنمو بفضل تعرضها الواسع لاتجاهات “الذكي كل شيء”. كما أن لديها سجل نمو مثير للإعجاب، حيث حققت معدل نمو مركب في الإيرادات بنسبة 16.4% على مدى الثلاثين عامًا الماضية. وخلال الخمس سنوات بدءًا من السنة المالية 2021، تتوقع الإدارة نموًا عضويًا بين 10% و15% مع ترسيخ هذه الاتجاهات الكبرى. هذا يجعل الانخفاض فرصة للمستثمرين على المدى الطويل، خاصة وأن سهمها يتداول الآن عند حوالي 12.4 مرة من تقديرات أرباح العام القادم.

الأكثر إثارة للمستثمرين في الأرباح: أن ميكروتشيب كانت ترفع أرباحها الحالية بنسبة 1.94% بشكل ربع سنوي وليس سنويًا. وذلك لأنها حققت هدف الرفع المالي العام الماضي بعد خمس سنوات من سداد الديون. وكان عبء الديون العالي نتيجة استحواذها الضخم على شركة Microsemi بقيمة 10.3 مليار دولار في 2018.

منذ أن خفضت ديونها إلى مستويات مريحة، بدأت في زيادة مدفوعاتها للمساهمين بشكل منهجي كل ربع سنة. في الربع الأخير، أعلنت الشركة أنها ستدفع 67.5% من التدفق النقدي الحر للمساهمين، وستزيد تلك النسبة بمقدار 500 نقطة أساس (bps) كل ربع، لتصل إلى 100% من التدفق النقدي الحر المعاد للمساهمين بحلول مارس 2025. لذلك، يبدو أن أرباحها ستنمو بشكل كبير خلال العامين المقبلين.

يمكن أن تتيح شركة ذات نمو أرباح ممتاز للمستثمرين حياة تقاعد سعيدة. مصدر الصورة: Getty Images.

شركة يوبيكويتي، إنك.

أخيرًا، ربما لا تكون يوبيكويتي (UI 10.67%) على رادارات العديد من المستثمرين. ذلك لأن الإدارة توقفت عن إجراء مكالمات أرباح مع المساهمين العام الماضي. لكن هناك سبب وجيه لذلك: لم يتبقَّ العديد من المساهمين المؤسساتيين، حيث يمتلك المؤسس والرئيس التنفيذي روبرت بيرا أكثر من 93% من الأسهم!

هذه هي الملكية الداخلية. لكن حتى مديرها التنفيذي المحفز جدًا لم يستطع منع تراجع كبير في أسهم يوبيكويتي هذا العام، التي انخفضت بنسبة 47% في 2023، مما رفع عائد أرباحها إلى 1.6%.

لكن قد تكون تلك فرصة. تتخصص يوبيكويتي في المفاتيح، ونقاط الوصول WiFi، والكاميرات الأمنية، والأجراس الذكية، مع قاعدة مستخدمين متحمسة لمركبي الأعمال الصغيرة وتقنيي “افعلها بنفسك”. تبيع يوبيكويتي معدات جميلة وسهلة الاستخدام بأسعار منخفضة جدًا لأنها لا تملك فريق مبيعات حقيقي وتعمل بأسلوب خفيف جدًا، مع التركيز على توظيف مهندسين من الطراز الأول.

ومع ذلك، ربما كان بيرا “مفرط في الترشيد” خلال السنوات القليلة الماضية، حيث نفدت مكونات يوبيكويتي خلال نقص الإمدادات في 2021 لتلبية الطلب، مما أدى إلى دفع الشركة مبالغ إضافية للمكونات وشحن سريع، مما أثر على الهوامش الإجمالية. ثم عوضت الشركة عن ذلك العام الماضي من خلال استثمار مبالغ ضخمة في بناء المخزون، ووقف عمليات إعادة شراء الأسهم، وزيادة ديونها. وردًا على ذلك، قام المساهمون ببيع الأسهم.

لكن الآن، بعد أن أصبح المخزون في مستوى أكثر صحة، من المتوقع أن تتعافى نماذج النمو والأرقام الخاصة بالشركة. في الربع الأخير، تجاوزت الشركة توقعات الإيرادات، وبدأت الربحية في الارتفاع.

UI إيرادات (ربع سنوية) بيانات بواسطة YCharts.

على الرغم من أن الهوامش الإجمالية لم تعود بعد إلى مستويات أوائل 2021، إلا أنها ستعود مع الوقت. ذلك لأن يوبيكويتي تستخدم طريقة محاسبة “الوارد أولاً، الصادر أولاً”، مما يعني أنها لا تزال تبيع معدات اشترتها عندما كانت أسعار المكونات مرتفعة وفي نقص. لكن تكلفة المبيعات يجب أن تتعافى مع الوقت.

بشكل عام، لدى يوبيكويتي عوائد عالية جدًا على رأس المال، ومدير تنفيذي محفز وذو توجه طويل الأمد، وقاعدة مستخدمين متحمسة. الآن، تتداول عند حوالي 15 مرة من تقديرات أرباح العام القادم، وهي فرصة للشراء مرة أخرى.