Ubiquiti: مغير قواعد اللعبة التكنولوجي غير المرئي

نمت الإنترنت بشكل غير متوقف لمدة تقرب من ثلاثة عقود. شهدت الشركات التي تبيع الأجهزة التي تشكل العمود الفقري للإنترنت، والمعروفة بالبنية التحتية للشبكات، ارتفاعًا مستمرًا في الطلب. أحد الأسهم التي لا تتبع بشكل كبير في هذا المجال هو Ubiquiti (UI 12.00%). تأسست في عام 2003 على يد مهندس سابق في آبل، وتحاول الشركة أن تزعج وتستبدل بعض مزودي البنية التحتية التقليديين مثل سيكو سيستمز (CSCO +0.00%).

مصدر الصورة: Getty Images.

ما تقوم به Ubiquiti

سوق البنية التحتية للشبكات يحتوي على العديد من القطاعات المختلفة، وتعمل Ubiquiti في بعضها. أحدها هو معدات الواي فاي. تبيع سلسلة منتجات UniFi معدات عالية الجودة تتيح للأشخاص والشركات الوصول إلى خدمات الإنترنت اللاسلكي.

قطاع كبير آخر هو الكاميرات وأنظمة الأمان. تبيع Ubiquiti كاميرات ذكية وأجراس أبواب لمساعدة الأفراد والمؤسسات على تحسين أمنهم. وبالطبع، تتكامل هذه المنتجات جميعها مع أجهزة UniFi أيضًا. بالإضافة إلى هذه المنتجات الصلبة، توفر Ubiquiti تطبيقات برمجية لعملائها حتى يتمكن فرق تكنولوجيا المعلومات من مراقبة شبكاتهم وأنظمة الأمان باستمرار.

أخيرًا، تبيع Ubiquiti أجهزة لمزودي خدمة الإنترنت (ISPs) لمساعدتهم على توزيع ومراقبة الإنترنت في مجتمعاتهم.

منافسون كبار، لكن سوق كبير

لدى Ubiquiti العديد من المنافسين، بما في ذلك نت جير، جونيبر نيتوركس، وديل تكنولوجيز، لكن منافسها الرئيسي هو سيكو سيستمز. لطالما كانت الشركة العملاقة في مجال تكنولوجيا المعلومات رائدة في سوق البنية التحتية للشبكات لعقود. في الواقع، تدعي سيكو أن 85% من حركة مرور الإنترنت تمر عبر أنظمتها. حققت الشركة مبيعات بقيمة 49 مليار دولار وصافي دخل بقيمة 10 مليارات دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

أذكر البيانات المالية لسيكو لأنها توضح الفرصة الكبيرة التي تسعى Ubiquiti للاستفادة منها. وفقًا لـ Statista، من المتوقع أن يصل سوق البنية التحتية للشبكات العالمية إلى 227 مليار دولار بحلول عام 2025. تقدم Ubiquiti جزءًا صغيرًا فقط من هذا السوق، ولا تعمل في كل سوق عالمي، لكن هذه صناعة هائلة على أي حال. إذا تمكنت من الاستمرار في أخذ حصة سوقية من الشركات القائمة مثل سيكو، يجب أن تتمكن Ubiquiti من نمو أعمالها في المستقبل المنظور.

نمو قوي، ولكن تقييم مرتفع

بالحديث عن النمو، نمت أرباح Ubiquiti وإيراداتها بشكل مستمر منذ طرحها للاكتتاب العام في 2011. بلغت الإيرادات 1.7 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وكان صافي الدخل 555 مليون دولار. وهو هامش صافي ربح بنسبة 32.6% وهو مرتفع لشركة معدات، خاصة مع نمو الإيرادات بنسبة 38% خلال نفس الفترة.

بالإضافة إلى هذا النمو المستمر، تواصل Ubiquiti إعادة الأموال للمساهمين على شكل توزيعات أرباح وإعادة شراء الأسهم. يبلغ عائد توزيعات الأرباح حوالي 0.5%، ورفع الإدارة توزيعات الأرباح كل من السنوات الثلاث الماضية. تعتبر عمليات إعادة الشراء من الأمور الأساسية في Ubiquiti. منذ عام 2015، انخفض عدد الأسهم من حوالي 88 مليونًا إلى 62.8 مليون، وهو الرقم الحالي. إذا استمرت Ubiquiti في نمو أرباحها المجمعة، فإن هذا الانخفاض التدريجي في عدد الأسهم سيكون مفيدًا للمستثمرين لأنه يساعد على زيادة الأرباح لكل سهم والتدفق النقدي الحر لكل سهم.

مصدر الصورة: Ycharts.

كما قد تتوقع، بسبب الأداء المالي القوي للشركة، تتداول أسهم Ubiquiti بتقييم مرتفع. بقيمة سوقية تبلغ 20 مليار دولار، يبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) 36. ليس مضاعفًا مرتفعًا جدًا، لكنه ليس رخيصًا أيضًا. ومع ذلك، كمستثمر محتمل، إذا كنت تعتقد أن Ubiquiti يمكنها الاستمرار في زيادة حصتها السوقية في بنية الشبكات التحتية مع إعادة الأموال للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء والتوزيعات، فقد يبدو هذا المضاعف P/E البالغ 36 رخيصًا بعد بضع سنوات. لهذه الأسباب، قد لا يكون من المتأخر جدًا شراء أسهم في هذا المغير التكنولوجي.