صناديق البحث المكثف عن "التكنولوجيا الصلبة" منطق الارتفاع في الأسعار يصبح خطًا رئيسيًا للبحث عن الثروات

مع انتهاء موسم التقرير الربعي لعام 2026، يظهر سوق الأسهم الصينية (A股) خطًا رئيسيًا واضحًا منطقياً — سوق الارتفاع في الأسعار. مؤخرًا، قام العديد من مديري الصناديق المشهورين بإجراء بحوث مكثفة على الشركات المدرجة التي تمتلك منطق ارتفاع الأسعار، من المعادن الثمينة والمعادن الصناعية إلى الكيميائيات الأساسية، ثم إلى مواد أشباه الموصلات والأجهزة الصلبة للذكاء الاصطناعي، حيث يبدو أن هناك توجهات متفرقة في البداية، لكنها في الواقع تحمل خطًا رئيسيًا مؤكدًا.

من خلال نتائج بحوث الأسهم، كانت الشركات التي حظيت بأكبر اهتمام من قبل الصناديق العامة خلال الشهر الماضي هي لانكي تكنولوجي، سينيسيس، وليكسينج ميتال وغيرها، ومعظمها ينتمي إلى صناعات أشباه الموصلات، الاتصالات الضوئية، والتخزين، التي تمتلك منطق ارتفاع واضح في الأسعار.

كمثال على أشباه الموصلات ذات القدرة العالية، منذ فبراير، بادرت شركات مثل هوا رنوي، شي لانوي، وغيرها من الشركات الرائدة المحلية برفع الأسعار، بينما شهدت المنتجات الرئيسية للشركات العالمية مثل إنفينيون، تكساس إنسترومنتس، ارتفاعات عامة تتراوح بين 10% و25%. هذا التغير الكبير في الصناعة جذب اهتمامًا عاليًا من قبل مديري الصناديق، حيث قامت مؤخرًا شركات مثل هوا رنوي، يانجي تكنولوجي، وشينليانج إنتيغريشن-U بجمع بحوث مكثفة من قبل العديد من الصناديق العامة، بهدف استكشاف فرص الاستثمار وراء منطق ارتفاع الأسعار.

بالنسبة للأداء الفردي، جذبت شركة لانكي تكنولوجي 426 مؤسسة بحثية، منها 60 شركة من شركات الصناديق، مما يعكس حماس السوق تجاه شركات تصميم أشباه الموصلات الأساسية، خاصة تلك المرتبطة بمراكز البيانات، ورقائق الذاكرة (المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بخوادم الذكاء الاصطناعي والتخزين). تلتها شركات مثل دينتاي جياكو، ليكسينج ميتال، جو غوان تكنولوجي، وكونغيوان ريسورس، التي حصلت على أكثر من 200 مؤسسة بحثية في مجالاتها، مع أكثر من 50 شركة من شركات الصناديق المشاركة في كل منها.

بالإضافة إلى الشركات الرائدة، تكشف بيانات البحث أيضًا عن سلوك “التنقيب عن الذهب” من قبل المؤسسات في قطاعات أكثر تخصصًا. على سبيل المثال، في مجال معدات الطاقة الشمسية، حصلت شركات مثل ماي ويه، جوجي ميتريال، وجينشنج ميكانيك على بحوث مكثفة؛ وفي مجال الغازات الصناعية، حظيت شركات مثل هوا تى غاز، غوانغيان غاز، وجين هونغ غاز باهتمام. هذا يدل على أن مديري الصناديق يتعمقون في سلاسل الصناعة المختلفة، بحثًا عن “الأبطال الخفيين” الذين يمتلكون قدرات تنافسية أساسية وإمكانات نمو.

من حيث “جهود البحث”، خلال الشهر الماضي، كانت هناك 28 شركة من شركات الصناديق التي بحثت أكثر من 100 شركة، حيث تصدرت شركة تشوانجين هيسين للصناديق القائمة بعدد بحوث بلغ 383 شركة، تليها صناديق فوكوي، جيا شي، هوا آن، جينغشونغ تشانغتشو، تيان تشي، بو شي، وبيان صن، التي تجاوزت عدد الشركات التي بحثتها 150 شركة لكل منها.

كما ظهرت أسماء بعض المؤسسات الاستثمارية الأجنبية والمميزة في قوائم البحث، مثل فيدا، مورغان، بيرلايد، وشرويدر. بالإضافة إلى ذلك، ظهرت منصات استثمارية ذات خلفية صناعية أو إقليمية مثل هيئة الاستثمار في أبوظبي، وصندوق تنمية منطقة الخليج والبحر الكاريبي، مما يعكس تنوع هيكل المستثمرين في سوق A股 الحالي.

ومن الجدير بالذكر أن بعض الشركات التي حظيت ببحث مكثف شهدت ارتفاعات مستمرة في أسعار أسهمها. على سبيل المثال، ارتفعت شركة ويتي أوه بأكثر من 100% خلال الشهر الماضي، وارتفعت شركة جو فنج للذكاء الاصطناعي بأكثر من 80%، بينما زادت شركات شي جياو غوانغ زين، هاي تاي شينغوان، وهوا تى غاز بأكثر من 70%.

ومع ذلك، هناك شركات على الرغم من كثافة البحث عنها، أظهرت أداءً متوسطًا في أسعار الأسهم على المدى القصير. على سبيل المثال، ارتفعت أسهم شركة ستون تكنولوجي بنسبة 1.72% خلال الشهر الماضي، وانخفضت أسهم شركة دونغ بنغ للمشروبات بأكثر من 3%. كما أن شركات مثل وورلد ماستر، هولي جروب، وبابي فودز، التي تلقت بحوثًا، شهدت انخفاضات بأكثر من 10%. هذا يشير إلى أن البحث المكثف قد يعكس تباينات في تقييمات المؤسسات، أو إعادة تقييم للقيمة بعد دراسات معمقة، حيث تتأثر أسعار الأسهم على المدى القصير بعدة عوامل، ويظل توجهات البحث من قبل مديري الصناديق مجرد مرجع واحد لتقييم القيمة.

يعتقد أحد خبراء الأبحاث في جنوب الصين أن، في ظل إعادة تشكيل نظام التقييم العام للسوق، والتطور السريع للتكنولوجيا الصناعية، يوجه مديري الصناديق مزيدًا من التركيز نحو الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تتصدر قطاعاتها، وتتمتع بميزة تقنية أساسية، وإمكانية نمو مؤكدة، لكنها لم تُقدّر بشكل كامل من قبل السوق. من حيث الصناعة، تتوزع هذه الشركات بشكل واسع في مجالات مواد أشباه الموصلات، الغازات الصناعية، الكيميائيات الخاصة، التصنيع الدقيق، والأجهزة الطبية المبتكرة، مما يتوافق مع الاتجاهات الكبرى للتحول الاقتصادي وترقية الصناعة.

وفيما يخص النمو السريع لصناعة الذكاء الاصطناعي وتحفيزها لانتعاش الصناعة، ذكر صندوق مورغان ستانلي أن استثمارات رأس المال في الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة تواصل التوسع، مما يحافظ على ارتفاع مستوى النشاط في الصناعات ذات الصلة بالحوسبة العالمية؛ تليها الصين، التي من المتوقع أن تواصل زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، مع ارتفاع مستوى النشاط في الحوسبة المحلية تدريجيًا. على المدى القصير، بالمقارنة مع الحوسبة الخارجية، تظهر العديد من شركات الحوسبة المحلية منحنيات أكثر اعتدالًا وتقييمات مرتفعة، ومع تحسين النماذج المحلية، وزيادة استثمارات شركات السحابة، من المتوقع أن يميل الميزان تدريجيًا نحو الحوسبة المحلية.