شهدت على أساليب جديدة لثروة عائلة ترامب. كانت تتظاهر بأنها شركة تعدين بيتكوين، لكنها في الواقع كانت لعبة لجمع الأموال من المستثمرين باستخدام ارتفاع أسعار الأسهم.

تم الإعلان عن "البيتكوين الأمريكي" التي أسسها إريك ترامب، كـ "شجرة ذهبية" يمكن من خلالها تعدين البيتكوين بنصف سعر السوق. عند الإدراج في سبتمبر 2025، اندفع المستثمرون بحماس. لكن عند فحص السجلات بدقة، كانت القصة مختلفة تمامًا.

في الواقع، حوالي 70% من البيتكوين التي تمتلكها هذه الشركة لم تكن من التعدين، بل تم شراؤها من خلال بيع الأسهم. بمعنى أنها كانت تجمع الأموال من المستثمرين لشراء البيتكوين. التكاليف الحقيقية للتعدين كانت حوالي 92,000 دولار لكل بيتكوين، لكن إريك كان يركز على رقم منخفض يتراوح بين 57,000 و58,000 دولار. مع استهلاك الاستهلاك، وتكاليف المعدات، والتسويق، فإن تحقيق أرباح فعلية يتطلب ارتفاعًا كبيرًا في سعر البيتكوين.

الأكثر ذكاءً هو هيكل التمويل. عند شراء معدات بقيمة حوالي 330 مليون دولار، وضعت الشركة البيتكوين كضمان، وأرجأت الدفع نقدًا. إذا انخفض سعر البيتكوين، ستُسدد الدفعة باستخدام البيتكوين المرهون. بمعنى أن البيتكوين الذي تم تعدينه قد يختفي تمامًا كجزء من سداد المعدات.

كانت استراتيجية ما بعد الاكتتاب العام واضحة جدًا. في فترات ارتفاع غير عادي في سعر السهم، باعت الشركة كمية كبيرة من أسهمها، واستخدمت تلك الأموال لشراء البيتكوين بشكل مكثف. ثم انهار سعر السهم بنسبة 92%. وخسائر المستثمرين العاديين بلغت تقديراتها 500 مليون دولار.

خلال هذه الفترة، زادت ثروة إريك الشخصية بمقدار حوالي 90 مليون دولار. عائلة ترامب، بما في ذلك إيفانكا، طبقوا تقنيات "تحسين الصورة" التي تعلموها من أعمال الفنادق على العملات الرقمية. كانت القوة الحقيقية تكمن في رفع سعر السهم من خلال القيمة العلامة والإعلانات المبالغ فيها، بينما كان المطلعون يخرجون من اللعبة. نفس الأسلوب الذي استخدموه عند شراء ملاعب الجولف سابقًا.

المثير للاهتمام هو أن إريك قال إنه "انضم إلى التمويل اللامركزي لأنه تم وضعه على القائمة السوداء من قبل البنوك". لكن التحقيق أظهر أن بنك جي بي مورغان تشيس لا يزال يوافق على إعادة تمويل القروض الكبيرة بعد إغلاق بعض حساباته. بمعنى أن استبعاد البنوك كان مجرد ذريعة، والسبب الحقيقي هو العثور على فرصة ربح سهلة.

في ظل موجة "جنون ماغا" التي يطلق عليها السوق، تدفقت أموال "غبية" فقط بسبب اسم ترامب. كانت لعبة مقصودة من قبل، حيث كانت تتنافس على جمع أكبر قدر ممكن من الأموال قبل أن يعود سعر السهم إلى طبيعته.

حاليًا، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 31% منذ البداية. وأصبحت جدوى مشروع التعدين أكثر صعوبة. هناك تقديرات تقول إن شركة إريك بحاجة إلى ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 35% للبقاء على قيد الحياة. أو ربما تتلقى استثمارات من صناديق حكومية خارجية. وهناك تقارير تفيد بأن مستثمرين من الإمارات العربية المتحدة بدأوا يتحركون بالفعل.

ما تكشفه هذه القضية هو مدى ارتباط سوق العملات الرقمية بالتأثيرات السياسية، ومدى سهولة استغلال المستثمرين الأفراد. وعبارة "شجرة الذهب" كانت دائمًا وسيلة لإثراء طرف معين.