لقد أدركت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية اعتماد buidl فعليًا. كان الجميع يعتقد أن الأموال المؤسسية ستكون أول العملاء لصندوق الخزانة المرمّز من بلاك روك، لكن في الواقع كانت بروتوكولات التمويل اللامركزي هي التي تحركت أولاً. ولم يكونوا يبحثون عن العائد — كان لديهم أسباب مختلفة تمامًا.

السبب في فوز buidl على غيره يعود إلى ثلاثة أشياء لا يمكن لأي أصل آخر أن يقدمها في الوقت نفسه: الوضوح القانوني بموجب قوانين الأوراق المالية، القابلية للتكوين على السلسلة، والامتثال من الدرجة المؤسسية المدمج بالفعل. بالنسبة للبروتوكولات التي تحاول بناء عملات مستقرة أو أنظمة احتياطية، هذا أمر مهم جدًا. لا حاجة لإعادة اختراع العجلة من الصفر.

ما هو مذهل هو كيف استخدم كل بروتوكول buidl بشكل مختلف. كانت ethena بحاجة إليه كوسادة عندما تصبح معدلات التمويل سلبية — بشكل أساسي كضمان ضد تعطل نظامهم. وondo غلفته في ousg لجعل التعرض للخزانة المؤسسية متاحًا للمستخدمين اللامركزيين بالتجزئة. وfrax تستخدمه فعليًا كضمان ل frxusd، من خلال تبادل مباشر 1:1. وspark خصصت $500m لـ buidl كجزء من محفظة احتياطية متنوعة. حالات استخدام مختلفة تمامًا، ولكن نفس الأصل الأساسي.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا حقًا — الطلب لا يتوقف عند هذا الحد. بنى megaeth عملة usdm فوق عملة ethena's usdtb، التي بُنيت على buidl. ومع نمو نظام megaeth البيئي، ينمو الطلب على buidl معه. كل بروتوكول جديد يضيف طبقة فوقه لا يتنافس، بل يضيف طلبًا أكثر. هذا نموذج توزيع مختلف تمامًا عما تفعله التمويلات التقليدية.

من مارس 2024 حتى الآن، انتقلنا من الصفر إلى 2.6 مليار دولار في اعتماد buidl. لم يكن هذا السرعة فقط بسبب وجود علامة تجارية لبلاك روك — بل لأن بروتوكولات التمويل اللامركزي اكتشفت فئة عملاء غير موجودة في التمويل التقليدي. هم لا يشترون من خلال فرق المبيعات أو شبكات السماسرة. إنهم يتبنون من خلال التصميم، يبنون منتجاتهم الخاصة فوقه ويخلقون طلبًا مركبًا.

الدرس الحقيقي هنا هو أن الأصل المرمّز التالي لن يفوز بنسخه من التوزيع التقليدي. بل سيفوز من خلال إيجاد بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تحتاج إليه وجعله قابلاً للتكوين بما يكفي للبناء عليه. هذا هو خطة العمل التي أثبتت buidl أنها ناجحة.