مؤخراً، ألاحظ تحركات مجلس الاحتياطي الفيدرالي. قال رئيسه هاماك: "بالنظر إلى التوقعات الاقتصادية الحالية، لم يعد النهج التيسيري لمجلس الاحتياطي مناسباً". هل يعني ذلك أن حقبة التسهيل النقدي قد انتهت؟

وليس الأمر مقتصراً على ذلك، فالرئيس كاشكاري يتبنى وجهة نظر مماثلة. حتى لو كانت سيناريوهات "مريحة" مثل إعادة فتح مضيق هرمز على الفور، فإن معدل التضخم لا يزال مرتفعاً، ويجب أن تبقى أسعار الفائدة ثابتة لفترة من الوقت. بمعنى آخر، لن تأتي تخفيضات الفائدة السريعة التي يتوقعها السوق.

الأهم من ذلك، أنه إذا حدث صدمة سعرية كبيرة بما يكفي، فإن توقعات التضخم قد تتزعزع، وقد يحتاج مجلس الاحتياطي إلى سلسلة من رفع أسعار الفائدة للحفاظ على مصداقيته في تحقيق هدف التضخم عند 2%. كما أن إغلاق المضيق على المدى الطويل قد يهدد توقعات التضخم عبر الصدمة السعرية، مما قد يتطلب "سياسات قوية" للاستجابة.

بالنظر إلى هذا السياق، يمكننا أن نرى أن الأساس الذي يعتمد عليه قرار مجلس الاحتياطي قد تغير بشكل كبير. السوق قد لا يكون قد استوعب هذا التحول بالكامل بعد، لذلك من المهم مراقبة التطورات القادمة.