لقد كنت أبحث في لعبة البيتكوين الخاصة بإريك ترامب، وبصراحة الأمر جنوني كيف أن الأرقام واضحة جدًا بمجرد أن تنظر إليها فعليًا.

كانت الحجة بسيطة: تعدين البيتكوين الأمريكي بتكلفة تقريبا نصف السوق، وهو في الأساس آلة طباعة نقود. يبدو رائعًا، أليس كذلك؟ المشكلة هي، عندما تتعمق في الآليات الفعلية، تنهار القصة بسرعة كبيرة.

إليك الشيء الذي لفت انتباهي: حوالي 30% فقط من البيتكوين الخاص بهم تم تعدينه فعليًا. أما الـ70% الأخرى؟ تم شراؤها عن طريق تخفيف حصة المساهمين من خلال عروض أسهم بأسعار مبالغ فيها. حركة كلاسيكية. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام — التكلفة الحقيقية لكل عملة انتهت حوالي 92,000 دولار، وهو أعلى بكثير من الـ57,000-58,000 دولار التي كانوا يروّجون لها في المقابلات. هذا فارق كبير عندما تتحدث عن الربحية.

الهيكل المالي هو المكان الذي تكشف فيه لعبة البيتكوين هذه عن نفسها حقًا. قاموا بعمل شيء حيث رهنوا البيتكوين كضمان لشراء المعدات، مراهنين على انتعاش السعر. باستثناء أن البيتكوين انخفض حوالي 30% منذ ذلك الحين. الوضع الحالي: لديهم 3,090 بيتكوين مكدسة، لكنهم تعدين حوالي 1,800 فقط. قم بالحساب — إذا لم ينتعش السعر بشكل ملموس بحلول 2027، فإن كل بيتكوين الذي تم تعدينه تقريبًا سيتم تصفيته فقط لتغطية تكاليف المعدات. سيخرجون بدون شيء.

وفي الوقت نفسه، استمر تخفيف الأسهم بلا توقف. من الإطلاق وحتى أوائل 2026، كانوا يبيعون الأسهم باستمرار بأسعار متراجعة لشراء المزيد من البيتكوين. سعر السهم؟ انخفض بنسبة 92% من الذروة. المستثمرون الأفراد الذين اشتروا هذا العرض الترويجي خسروا مجتمعيًا حوالي 500 مليون دولار.

ثروة إريك ترامب الشخصية؟ انتقلت من حوالي 190 مليون دولار إلى حوالي 280 مليون دولار. إذن بينما كان الناس العاديون يُمحون في لعبة البيتكوين هذه، خرجت العائلة بأرباح حوالي 90 مليون دولار. عندما ضغطت عليه مجلة فوربس عن مكان ذهبت نصف مليار، رد بمهاجمة الإعلام واستشهد بمقاييس التشغيل. لكنه لم يعالج السؤال الأساسي أبدًا.

الدرس الحقيقي هنا هو كيف يمكن لاسم مشهور، مصحوبًا بسرد مقنع عن الاضطراب والتكنولوجيا، أن يقنع الناس بتجاهل الحسابات الأساسية. لعبة البيتكوين تعمل بشكل رائع إذا كنت من الداخل وتقوم بترتيب الصفقة. أما بالنسبة للجميع الآخرين الذين يشترون الأسهم؟ قصة مختلفة تمامًا.