الديون العالمية تسجل ارتفاعًا قياسيًا لتقترب من 353 تريليون دولار أمريكي، والولايات المتحدة تسير على "طريق غير مستدام"!

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا بدأ المستثمرون الدوليون في تقليل اعتمادهم على السندات الأمريكية؟

وكالة التمويل المالي (IIF) أصدر تقريرًا يوم الأربعاء يُظهر أنه مع وصول مستوى الديون العالمية في نهاية مارس إلى رقم قياسي يقارب 353 تريليون دولار، بدأ المستثمرون يظهرون علامات على تنويع محافظهم وتقليل اعتمادهم على السندات الأمريكية.

وأشار تقرير “مراقبة الديون العالمية” الفصلية لـ IIF إلى أنه منذ بداية العام، زاد الطلب في الأسواق الدولية على السندات الحكومية اليابانية والأوروبية، بينما توقف نمو الطلب على السندات الأمريكية.

قال مدير السوق العالمية والسياسات في وكالة التمويل المالي، إمره تيفتيك، خلال ندوة عبر الإنترنت لمناقشة التقرير، “هذا يبرز أن المستثمرين الدوليين يسعون جاهدين لتنويع محافظهم بعيدًا عن السندات الأمريكية.”

وأضاف، على الرغم من أن سوق السندات الأمريكية التي تتجاوز قيمتها 30 تريليون دولار “لا تحمل حاليًا مخاطر”، إلا أن التوقعات طويلة الأمد تشير إلى أن ديون الحكومة الأمريكية تبدو على مسار “غير مستدام”، في حين أن نسبة الديون في منطقة اليورو واليابان تتراجع قليلًا في الوقت الحالي.

“التطورات الأخيرة في السوق تظهر علامات مبكرة على تنويع المحافظ، خاصة فيما يتعلق بالاستثمار في الأوراق المالية الحكومية عبر الحدود”، كتب فريق IIF، “وهذه الاتجاهات تعكس جزئيًا تباين مسارات الديون.”

وأشار التقرير إلى أنه في ظل السياسات الحالية، من المتوقع أن تواصل نسبة ديون الولايات المتحدة إلى الناتج المحلي الإجمالي ارتفاعها، في حين يظل سوق السندات للشركات الأمريكية مزدهرًا بدعم من إصدار سندات مرتبط بالذكاء الاصطناعي وتدفقات رأس المال الأجنبية القوية.

ويُظهر تقرير وكالة التمويل المالي أن توسع الاقتراض في الولايات المتحدة كان أحد الدوافع الرئيسية لزيادة الديون العالمية بأكثر من 4.4 تريليون دولار في الربع الأول، وهو أسرع معدل نمو للديون منذ منتصف عام 2025، وهو أيضًا الربع الخامس على التوالي من النمو.

قال تيفتيك إن نمو الديون الأمريكية يُعزى بشكل رئيسي إلى الاقتراض الحكومي.

من حيث نسبة الديون، تبلغ حاليًا ديون العالم حوالي 305% من الناتج الاقتصادي العالمي، وهو مستوى تقريبا ثابت منذ بداية 2023. ومع ذلك، فإن اتجاه نسبة الديون يشبه مستوى الديون — حيث يتراجع في الأسواق المتقدمة ويرتفع تدريجيًا في الاقتصادات الناشئة.

بشكل عام، يُظهر تقرير IIF أن الدول التي شهدت أكبر زيادة في الديون خلال هذه الفترة تشمل النرويج والكويت والبحرين والسعودية — حيث زادت نسبة ديونها إلى الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 30 نقطة مئوية.

وتوقع التقرير أن الضغوط الهيكلية، بما في ذلك الشيخوخة السكانية، وزيادة الإنفاق على الدفاع، والأمن الطاقي والتنوع، والنفقات الرأسمالية المتعلقة بالأمن السيبراني والذكاء الاصطناعي، ستدفع على المدى المتوسط والطويل إلى ارتفاع مستويات ديون الحكومات والشركات.

كما أشار التقرير بشكل خاص إلى الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران.

ذكر التقرير أن التوترات في الشرق الأوسط حتى الآن كان لها تأثير محدود خارج سوق الطاقة، لكن مع مرور الوقت، قد يؤدي هذا الصراع إلى زيادة حجم الديون العالمية التي تقترب من 353 تريليون دولار، حيث ستجبر أسعار الطاقة والغذاء المرتفعة الحكومات على اقتراض المزيد بتكاليف أعلى.

“إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط، فإن الضغوط السعرية طويلة الأمد ستنتقل إلى تكاليف الاقتراض”، كتب محللو IIF، “المخاطر حقيقية وواقعية.”