IIF: تدفق رأس المال العالمي في أبريل مرة أخرى إلى أصول الأسواق الناشئة

أظهرت البيانات الصادرة عن جمعية التمويل الدولية (IIF) أن المستثمرين العالميين عادوا بشكل كبير إلى أصول الأسواق الناشئة في أبريل، مع تعافي السوق من عمليات البيع التي أثارتها حالة الحرب مع إيران.

وتُظهر البيانات أن تدفقات رأس المال على محافظ الأسواق الناشئة، أي الفرق بين شراء وبيع السندات والأسهم، انتعشت في أبريل إلى 583 مليار دولار، مما عكس بشكل أساسي تدفقات رأس المال الخارجة التي بلغت 662 مليار دولار في مارس. في ذلك الوقت، أدى تصاعد الصراع في الشرق الأوسط إلى اضطرابات في السوق.

وبخلاف عمليات البيع الرئيسية في سوق الأسهم في مارس، كان الانتعاش في أبريل مدفوعًا بشكل رئيسي بالأصول ذات الدخل الثابت. بعد أن شهدت سندات الأسواق الناشئة خروج 682 مليار دولار من التدفقات في مارس، جذبت 519 مليار دولار من التدفقات في أبريل؛ بينما شهد سوق الأسهم، الذي شهد خروج 65.5 مليار دولار من التدفقات في مارس، عودة التدفقات إلى 6.4 مليار دولار في أبريل.

وقالت جمعية التمويل الدولية إن البيانات تشير إلى أن المستثمرين مستعدون للعودة بسرعة إلى الأسواق الناشئة، لكن ذلك لا يعني أن السوق قد استعاد تمامًا الحالة المزاجية المتفائلة التي دفعت إلى تدفقات قياسية في بداية العام، “فبيانات التدفقات المالية تشير إلى أن الضغط على التمويل قد خف، لكنه لا يظهر أن الصدمات المحتملة قد تم استيعابها بالكامل”، حيث يواجه مستوردو الطاقة والشركات والبنوك المركزية ضغوطًا أكبر.

وفي الوقت نفسه، فإن الأسواق التي أظهرت أداء قوي مثل كوريا الجنوبية وتايوان دفعت مؤشر MSCI للأسواق الناشئة المكون من 24 دولة لتحقيق أدائه الشهري الثاني الأفضل خلال العشرين عامًا الماضية في مارس، ولم تظهر حتى الآن علامات واضحة على تباطؤ هذا الارتفاع.

وفي الوقت نفسه، فإن الاتجاه السابق لارتفاع علاوة المخاطر (أو الفارق في العائد) المطلوب على سندات الحكومات في الأسواق الناشئة مقارنة بالسندات الأمريكية قد انقلب بشكل أساسي.

وأشارت جمعية التمويل الدولية إلى أن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان أبريل يمثل بداية تطبيع دائم، أم أنه مجرد مرحلة تخفيف بعد التصحيح الحاد في مارس.

كما أكد التقرير أن الاختلافات بين المناطق واضحة، حيث أن الانتعاش حدث بشكل رئيسي في المناطق غير الصينية، خاصة في سوق السندات. حيث اقتربت تدفقات السندات في الأسواق الناشئة خارج الصين من 50 مليار دولار، وهو أعلى من 13.8 مليار دولار في مارس؛ بعد أن شهدت تدفقات الأسهم خارج الصين خروجًا يقارب 63 مليار دولار في مارس، عادت الآن إلى 5 مليارات دولار.

من بداية العام حتى الآن، لا تزال تدفقات سوق السندات في الصين سلبية، حيث بلغت 16.7 مليار دولار؛ بينما زادت بشكل كبير التدفقات إلى الأسواق الناشئة خارج الصين، لتقترب من 109 مليارات دولار. وكانت أمريكا اللاتينية واحدة من المناطق التي أظهرت أداءً لافتًا خلال العام، حيث جذبت حوالي 13 مليار دولار من التدفقات في أبريل فقط.

وفي منطقة أفريقيا والشرق الأوسط، بعد خروج 6.5 مليار دولار من التدفقات في مارس، عاد 7.3 مليار دولار إلى سوق السندات في أبريل، لكن جزءًا من ذلك تم تعويضه بخروج إضافي قدره 7.13 مليون دولار من سوق الأسهم.