تشغيل خطي عمل متوازي، روبوت لودون يعلن عن إغلاق في سوق هونغ كونغ

سماع أجراس الروبوت مرة أخرى في بورصة هونغ كونغ.

في 11 مايو، أطلقت شركة لوودونج روبوتس، المتخصصة في منتجات الإدراك البصري وروبوتات القص، رسمياً في سوق الأسهم في هونغ كونغ، حيث شهدت يومها الأول من التداول ارتفاعاً كبيراً في السوق الثانوية، حيث أغلق السهم عند 60 هونغ كونغ، بزيادة يومية بلغت 127.62٪، ما يعادل قيمة سوقية إجمالية قدرها 20 مليار هونغ كونغ، وبلغ حجم التداول في ذلك اليوم 892 مليون هونغ كونغ، مما أظهر أداءً تداولياً مميزاً.

اعتمدت لوودونج روبوتس على استراتيجيتها المزدوجة في توزيع الأعمال بين أجهزة الإدراك البصري والروبوتات المخصصة لقص العشب، مما مكنها من دخول نافذة صناعة الروبوتات الخدمية التجارية العالمية الحالية.

تشير البيانات إلى أنه بحساب الإيرادات السنوية، تعتبر لوودونج روبوتس أكبر شركة روبوتات ذكية تعتمد على تقنية الإدراك البصري في العالم لعام 2024، حيث تجاوز عدد الروبوتات الذكية المزودة بتقنيتها 6 ملايين وحدة؛ وفي 2025، وصل هذا الرقم إلى 9 ملايين وحدة، لكن الوصف في أحدث نشرة اكتتاب لم يذكر مرة أخرى عبارة “الأكبر عالمياً”، بينما لا تزال أجهزة رادار الليزر DTOF تتصدر الصناعة من حيث الشحنات؛ كما أن أعمال روبوتات القص الموجهة نحو السوق النهائي، والتي تتوسع إلى السوق الخارجية، تشهد نمواً سريعاً بفضل السوق الخارجية.

من ناحية التشغيل، حافظت الشركة على نمو سريع في الإيرادات، حيث ارتفعت إيرادات التشغيل من 277 مليون يوان في 2023 إلى 748 مليون يوان في 2025، مع تحسن مستمر في هامش الربح الإجمالي.

لكن وراء هذا التوسع السريع، تظهر تحديات مثل الخسائر المستمرة في التشغيل، وضغوط التكاليف الناتجة عن البحث والتطوير والتوسع في الأسواق الخارجية، بالإضافة إلى اختبار المنافسة في سوق متشتت، والتي بدأت تظهر بشكل واضح مع تقدم عملية الإدراج.

1. توسع الأعمال بسرعة، مع بقاء ضغط الربحية قائماً

في نشرة الاكتتاب، حددت الشركة مسارين واضحين لنمو الأعمال، لتوضيح مسار تطورها.

المسار الأول هو الأعمال المعمقة في مجال أجهزة الإدراك البصري، والتي تعتمد على تراكم تقنيات الإدراك متعدد الأوضاع وخوارزميات الذكاء الاصطناعي، حيث أنشأت لوودونج روبوتس مجموعة منتجات تغطي رادارات الليزر وأجهزة الاستشعار المختلفة، ويمكن تطبيق الحلول التقنية على أجهزة التنظيف، والخدمات التجارية، والتفتيش، واللوجستيات، وغيرها من روبوتات الخدمة، مع تصدّرها في حجم الشحنات من أجهزة رادار الليزر، مما يضمن مكانة الشركة الرائدة عالمياً في سوق الروبوتات المعتمدة على الإدراك البصري.

وبناءً على ذلك، اختارت الشركة التوسع إلى سوق الأجهزة النهائية، مستهدفة الطلبات من الأسواق المنزلية في أوروبا وأمريكا الشمالية وأستراليا، ودخول مجال روبوتات القص الذكية، حيث حققت إنتاجية أولية وإنتاجية للجيل الثاني في عامي 2024 و2025 على التوالي، في محاولة لبناء مسار نمو ثانٍ.

من حيث البيئة الصناعية العالمية، يستمر سوق الروبوتات الذكية في التوسع، مع معدل نمو سنوي مركب يبلغ 23.6٪ بين 2020 و2024، ويواصل انتشار رادارات الليزر، التي تعتبر مكوناً رئيسياً في الروبوتات، الارتفاع، مما يوفر بيئة مواتية لتوسيع الأعمال.

لكن، مع ارتفاع حجم الإيرادات بسرعة، لا تزال نقاط الضعف في الربحية واضحة. بين 2023 و2025، زادت إيرادات لوودونج روبوتس من 277 مليون يوان إلى 748 مليون يوان، وانخفض هامش الربح الإجمالي من 25.7٪ في 2023 إلى 19.5٪ في 2024، ثم عاد ليصل إلى 25.7٪ في 2025، مما يدل على تحسن في الأساسيات. ومع ذلك، بسبب تكاليف البحث والتطوير المبكرة لروبوتات القص، وتوسيع السوق الخارجية، والاستثمار في تكنولوجيا الإدراك البصري والتسويق، لم تتمكن الشركة من تحقيق أرباح خلال الثلاث سنوات الماضية، حيث بلغت خسائرها الصافية السنوية 68.49 مليون يوان، 56.48 مليون يوان، و62.50 مليون يوان على التوالي.

وبحسب المعلومات المنشورة في نشرة الاكتتاب، فإن سوق حلول الإدراك البصري العالمية لا تزال موزعة بشكل كبير، حيث تبلغ حصة الشركة السوقية الإجمالية 1.6٪ فقط، على الرغم من قيادتها في حجم الإيرادات، إلا أن الأعمال لا تزال في مرحلة التوسع، ولا تزال وتيرة تحقيق الأرباح غير واضحة.

قال لوك لين، مدير الابتكار الدولي ومؤسس ومدير تنفيذي لشركة لوكوجا تكنولوجي، لصحيفة بيجين بيزنس، إن نموذج الشركة المدمج بين الأجهزة والبرمجيات يمكن أن يحتل كلاهما حواجز تقنية في مكونات الروبوت الأساسية وسوق الاستهلاك الخارجي، لكن وجود الشركة كمورد ومنافس نهائي يثير مخاوف العملاء من القطاع B؛ بالإضافة إلى أن منطق وتطوير تكنولوجيا الإدراك والأجهزة النهائية لا يتطابقان تماماً، ويجب الحذر من احتمالية فشل كلا الجانبين.

2. تصاعد المنافسة، مواجهة من جميع الجهات

خلال توسع لوودونج روبوتس في خطي أعمال أجهزة الإدراك البصري وروبوتات القص، تواجه الشركة ضغطاً من الشركات الرائدة في الصناعة، وتتصاعد المنافسة في السوق.

وفقاً لنشرة الاكتتاب، تتوقع لوودونج روبوتس أن تتجاوز شحنات رادارات الليزر DTOF في 2024 و2025 720 ألف وحدة لكل عام، مع ميزة نسبية في حجم السوق لأجهزة الإدراك البصري، لكن مقارنة مع الشركات الرائدة، لا تزال هذه الحصة غير كافية.

في سوق السيارات، وفقاً لقاعدة بيانات تجهيزات أنظمة مساعدة القيادة من غاوشي أوتو ريسيرش، بين يناير وأغسطس 2025، كانت هواوي، هيساي تكنولوجي، وسووتن جيوتشوان من بين الشركات الثلاثة الكبرى من حيث تركيب رادارات الليزر في السيارات، حيث تسيطر على أكثر من 99٪ من السوق، مع تأثير تركيز الصناعة واضح.

أما في سوق الروبوتات، فإن المنافسة أصبحت حامية، حيث سجلت شركة سووتن جيوتشوان، المدرجة في سوق هونغ كونغ، وفقاً لبيانات معهد غوهون للروبوتات وتقاريرها السنوية لعام 2025، مبيعات بلغت 303,000 وحدة من رادارات الليزر للروبوتات، بزيادة أكثر من 11 مرة مقارنة بالعام السابق، متصدرة قائمة مبيعات 3D رادارات الليزر في سوق الروبوتات العالمية، وتحتل مراكز الصدارة في مجالات روبوتات القص، والتوصيل بدون طيار، والتنظيف التجاري.

وفي سوق روبوتات القص الذكية التي تتوسع فيها لوودونج روبوتس، تم حجز جزء كبير من سلسلة التوريد من قبل اللاعبين الرائدين.

وفقاً لبيانات معهد غوهون و禾赛科技، تتوقع شركة هيساي أن تتصدر سلسلة رادارات JT ثلاثية الأبعاد في سوق روبوتات القص في 2025، مع أكثر من 200,000 وحدة تم تسليمها خلال العام، وأنها تتصدر في الشحنات الفصلية الثلاثة الأولى من 2025. ووفقاً للإعلانات الرسمية، حصلت الشركة على طلب كبير من شركة تشيو-تشي، حيث ستورد 10 ملايين وحدة من راداراتها في إطار مشروع عالمي.

أما على مستوى الأجهزة النهائية، فبفضل رادارات هيساي، مثل علامات تشيو-تشي وMOVA، وفقاً لتقرير فريزر ستيرن، فقد حصلت على المركز الأول عالمياً في مبيعات رادارات الليزر للروبوتات للقص في 2025 من حيث المبيعات والإيرادات.

أما لوودونج روبوتس، التي بدأت إنتاج روبوتات القص الذكية في 2024، فبلغت مبيعاتها السنوية أقل من 10,000 وحدة، ولا تزال هناك فجوة كبيرة مع الشركات الرائدة في التوريد والتوسع في السوق الخارجية، وتزداد مقاومة السوق أمام التحديات المزدوجة.

حاول مراسل بيجين بيزنس استقصاء شركة لوودونج روبوتس حول بعض القضايا، لكنه لم يتلق رداً حتى وقت النشر.

قال المحلل الصناعي هونغ شيبين لبيجين بيزنس، إن السوق المالية تدعم نموذج الأعمال المدمج بين أجزاء الروبوت والأجهزة النهائية، حيث يمكن أن يخلق ذلك دورة تغذية مرتدة من التقنية إلى السوق، مع إمكانات نمو طويلة الأمد، لكن من المهم مراقبة تطور السوق، مثل تقليل الخسائر وتحقيق نتائج ملموسة في التوسع الخارجي.