رفع رأس مال بيتكوين الخزانة من الممكن أن يزيد الحيازات إلى 3,125 بيتكوين

جمعية رأس مال B بيتكوين ترفع خزينة البيتكوين الخاصة بها وتجذب أموالًا مؤسسية جديدة على نطاق قد يدفع ممتلكات الشركة من البيتكوين فوق 3000 بيتكوين. قالت جمعية رأس مال B إنها جمعت 15.2 مليون يورو، أو 17.8 مليون دولار، من خلال طرح خاص شمل مستثمرين مثل آدم باك وTOBAM. ووفقًا للشركة، يمكن أن تدعم الأموال الجديدة شراء 182 بيتكوين إضافية.

إذا حدث ذلك، قالت جمعية رأس مال B إن إجمالي الحيازات سيرتفع إلى 3125 بيتكوين من 2943 بيتكوين، استنادًا إلى الأرقام التي استشهدت بها من الإفصاحات السابقة. بالنسبة لشركة مبنية على نموذج خزينة البيتكوين، فإن تلك الزيادة المتوقعة هي القصة الأساسية.

كما يمنح التمويل جمعية رأس مال B مزيدًا من المجال لمتابعة الاستراتيجية التي أكدت عليها منذ إعادة التسمية من مجموعة البلوكشين في يوليو 2025: استخدام أسواق رأس المال لتجميع المزيد من البيتكوين مع مرور الوقت. والأهم من ذلك، أن الصفقة تظهر أن المستثمرين الكبار لا يزالون مستعدين لتمويل هذا النهج.

جمعية رأس مال B تجمع 17.8 مليون دولار من المستثمرين المؤسسيين

قالت جمعية رأس مال B إن جمع 15.2 مليون يورو تم من خلال طرح خاص مخصص للمستثمرين المؤسسيين في الولايات المتحدة وأوروبا وولايات قضائية أخرى. من بين المشاركين كان الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream آدم باك ومدير الأصول الفرنسي TOBAM.

تم الاشتراك في الطرح من قبل مستثمرين عالميين، مع شركة Maxim Group كوكيل رئيسي للطرح وMarex كمشرف مشارك. ونتيجة لذلك، يضيف الصفقة مثالًا عامًا آخر على دعم المؤسسات لشركة مدرجة تستخدم أسواق الأسهم لتوسيع خزينة البيتكوين الخاصة بها.

وهذا مهم لأن جمع رأس مال B بيتكوين ليس مجرد جولة تمويل أخرى. بل هو اختبار لما إذا كانت استراتيجيات تراكم البيتكوين في السوق العامة يمكن أن تظل تجذب رأس المال حتى عندما تعتمد على إصدار الأسهم والضمانات، وليس على الشراء الفوري البسيط.

كيفية هيكلة ضمانات جمعية رأس مال B

أصدرت جمعية رأس مال B 23 مليون سهم مع ضمانات مرفقة بسعر 0.66 يورو لكل سهم. من المتوقع أن تصل العائدات الصافية إلى حوالي 14.4 مليون يورو، أو حوالي 17 مليون دولار، بعد الرسوم.

تشكل حزمة الضمانات جزءًا رئيسيًا من هيكل التمويل. يحمل كل سهم جديد صادر أربع ضمانات موزعة عبر ثلاثة مستويات سعر تنفيذ:

ضمان 2026-03: أداتان يمكن ممارستهما بسعر 0.86 يورو للسهم

ضمان 2026-04: قابل للممارسة بسعر 1.12 يورو للسهم

ضمان 2026-05: قابل للممارسة بسعر 1.46 يورو للسهم

إذا تم ممارسة جميع تلك الضمانات، قالت جمعية رأس مال B إنها يمكن أن تجمع ما يقرب من 99.1 مليون يورو من خلال إصدار أكثر من 92 مليون سهم جديد. ونتيجة لذلك، تخلق الصفقة تمويلًا فوريًا وقناة تمويل أكبر لاحقًا.

بالنسبة لشركة تركز على تراكم البيتكوين، يمد هذا الهيكل المدى المحتمل لنمو الخزينة بعد التوزيع الأولي. وفي الوقت نفسه، يركز أكثر على المقياس الذي حدده الإدارة: البيتكوين المحتفظ به لكل سهم مخفف بالكامل.

ما قد يعنيه الجمع من توسعة ممتلكات البيتكوين

قالت جمعية رأس مال B إن العائدات الصافية، جنبًا إلى جنب مع العمليات الحالية، يمكن أن تساعد في تمويل شراء 182 بيتكوين إضافية. إذا تم المضي قدمًا في ذلك الشراء، قالت الشركة إن ممتلكاتها من البيتكوين ستزيد إلى 3125 بيتكوين من 2943 بيتكوين.

وهذا يجعل جمع رأس مال B للبيتكوين أكثر من مجرد تحديث للميزانية العمومية. إنه امتداد مباشر للمراهنة المركزية للشركة على أن امتلاك المزيد من البيتكوين يمكن أن يدفع خلق قيمة طويلة الأمد.

النموذج بسيط في الخطوط العريضة: جمع رأس المال، شراء البيتكوين، والسعي لزيادة كمية البيتكوين التي تدعم كل سهم مخفف بالكامل مع مرور الوقت. ومع ذلك، يعتمد النموذج في الممارسة على مدى كفاءة جمعية رأس مال B في الاستمرار في إضافة البيتكوين مع إدارة تأثير إصدار الأسهم والضمانات الجديدة.

استثمار آدم باك يضيف إلى مركز متنامٍ

لم يكن استثمار آدم باك حدثًا لمرة واحدة. في أوائل مايو، كشفت جمعية رأس مال B أن باك اشترك في 10 ملايين ضمان بقيمة 1.1 مليون يورو، أو 1.28 مليون دولار، مع كل ضمان يحمل حق شراء سهم بسعر 0.84 يورو.

بعد الصفقة الأخيرة، قالت جمعية رأس مال B إن من المتوقع أن يتحكم باك بنسبة 13.43% من الشركة على أساس عادي. ستحتفظ شركة Blockstream Capital Partners، التي استشارتها باك، بنسبة 14.42%، في حين سترتفع ملكية TOBAM إلى 4.20% بعد إتمام الطرح.

ومن الجدير بالذكر أن تركيز الدعم هذا يسلط الضوء على قناعة متكررة من قبل المستثمرين الذين لديهم معرفة مسبقة بنماذج الأعمال الأصلية للبيتكوين. كما يمنح جمعية رأس مال B مزيدًا من التوافق مع الداعمين الذين يفهمون ويبدون استعدادًا لدعم استراتيجية توسع قوية لممتلكات البيتكوين.

لماذا يهم آدم باك وTOBAM في جمع رأس مال B للبيتكوين

يبرز استمرار مشاركة باك لأنه يعزز موقف جمعية رأس مال B في مجال خزائن البيتكوين للشركات. وفي الوقت نفسه، يضيف مشاركة TOBAM اسمًا مؤسسيًا آخر إلى قاعدة المساهمين. معًا، يمنح هؤلاء المستثمرون التمويل مصداقية إضافية داخل الأسواق التي تركز على البيتكوين.

لماذا يجذب نموذج خزينة رأس مال B الانتباه

تقع جمعية رأس مال B ضمن تحول أوسع في كيفية تعامل بعض الشركات المدرجة مع تعرض البيتكوين. بدلاً من اعتبار البيتكوين كأصل جانبي، بنت الشركة هويتها حول تراكم الخزينة.

منذ إعادة التسمية في يوليو 2025، أوضحت جمعية رأس مال B تلك الاستراتيجية. هدفها المعلن هو زيادة كمية البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم مخفف بالكامل مع مرور الوقت. ولهذا السبب، يصبح كل جمع رأس مال، وهيكل الضمانات، وإصدار الأسهم جزءًا من اختبار أكبر.

كما أظهرت ملفات الشركة تأثير ذلك على المساهمين الحاليين. قالت جمعية رأس مال B إن مستثمرًا يمتلك 1% من الشركة قبل الإصدار سيرى أن حصته ستنخفض إلى 0.92% على أساس غير مخفف بعد إغلاق الطرح. ومع ممارسة جميع الضمانات، ستنخفض الحصة نفسها إلى 0.71%.

ومن المحتمل أن يظل هذا التوتر مركزيًا. الآن، لدى جمعية رأس مال B المزيد من المال لشراء البيتكوين، وربما أكثر بكثير إذا تم ممارسة ضمانات جمعية رأس مال B لاحقًا. ومع ذلك، ستراقب السوق ما إذا كان النمو المستقبلي لخزينة البيتكوين يتفوق على التخفيف مع دفع الشركة أعمق في نموذجها الذي يركز على البيتكوين.