تُعد المشاهد في مؤتمر بيتكوين 2026 رمزية. كانت جناح مايكل سايلر مكتظًا بالزوار، وفي الوقت نفسه، كانت ميتا بلانيت تجذب الانتباه أيضًا. هذه الشركة اليابانية المدرجة لا تقتصر على حملات الإعلان الضخمة في لاس فيغاس، بل تظهر أيضًا موقفًا معاكسًا في سوق هابطة من خلال زيادة شراء البيتكوين، مما يجذب أنظار السوق.

مراقبة حركة أسهم ميتا بلانيت تعتبر مثيرة للاهتمام. تمتلك الشركة حاليًا 40,177 بيتكوين، مما يجعلها ثالث أكبر مالك للبيتكوين في العالم وأكبر شركة مالية للبيتكوين في آسيا. خلال الربع الأول من عام 2026، اشترت حوالي 5,075 بيتكوين بمتوسط سعر يقارب 79,898 دولارًا، ليصل إجمالي استثماراتها إلى حوالي 405 مليون دولار. كما أن أهدافها طويلة المدى طموحة، حيث تسعى إلى امتلاك 100,000 بيتكوين بنهاية عام 2026 و210,000 بيتكوين بنهاية عام 2027، وهو ما يعادل 1% من المعروض العالمي.

ما يلفت الانتباه هو أن الشركة لا تكتفي بالشراء فقط، بل تحاول بناء نظام دخل من ثلاث مراحل. فهي تحتفظ دائمًا بحوالي 35,102 بيتكوين كاحتياطي أساسي، وتستخدم تمويلًا منخفض التكلفة بضمان البيتكوين لسداد ديون تتجاوز المليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد على استراتيجيات المشتقات المالية لتوليد تدفقات نقدية مستقرة. ونتيجة لذلك، حققت أرباحًا قدرها 8.9 مليار ين في عام 2025، بزيادة قدرها 738.3% عن العام السابق، وارتفعت الأرباح التشغيلية بنسبة 1694.5%.

ومع ذلك، فإن الوضع الحالي صعب. حيث تواجه الشركة خسائر غير محققة بقيمة حوالي 490 مليون دولار من خلال حيازتها للبيتكوين، وأسهم ميتا بلانيت انخفضت بأكثر من 22% منذ بداية العام، وتراجعت بنسبة 83.5% من أعلى سعر لها. كما انخفضت القيمة السوقية إلى حوالي 2.8 مليار دولار، وهو أقل بكثير من قيمة البيتكوين التي تمتلكها.

بالإضافة إلى ذلك، ظهرت تحديات جديدة. اقترحت مجموعة بورصة اليابان استبعاد الشركات التي تمتلك أكثر من 50% من أصولها في الأصول الرقمية من المؤشرات الرئيسية. وقد يتأثر إعادة هيكلة المؤشرات التي كانت تتضمن ميتا بلانيت، مما قد يؤدي إلى تراجع تدفقات الصناديق السلبية.

ما يثير الاهتمام هو أن الشركة لم تقلص حجم أعمالها رغم هذه الرياح المعاكسة. استثمرت 4 مليارات ين في بنية تحتية مالية للبيتكوين من خلال تأسيس شركات تابعة، وقدم بطاقة ميتا بلانيت بنسبة استرداد 1.6% من البيتكوين، وأنشأت سوقًا للائتمان الرقمي في شركة تابعة في ميامي. كما تتبنى استراتيجيات علامة تجارية نشطة، وتروج لإعلانات في ملعب Sphere بتكلفة حوالي 450 ألف دولار يوميًا.

من المتوقع أن تصل نفقات البيع والإدارة في عام 2026 إلى حوالي 29 مليون دولار، وهو ما يمثل نصف الإيرادات الإجمالية البالغة 58 مليون دولار. وهناك انتقادات من بعض المستثمرين بأن الشركة يجب أن توجه أموالها لشراء المزيد من البيتكوين.

لكن، على المدى الطويل، لا يمكن الاعتماد فقط على تراكم العملات الرقمية. لكي تظهر قيمة حقيقية لأسهم ميتا بلانيت، تحتاج الشركة إلى نموذج دخل مستدام، وإدارة رأس مال ناضجة، واعتراف السوق. شراء البيتكوين هو مجرد نقطة انطلاق، والمعركة الحقيقية تكمن في كيفية بناء شركة ذات نمو مستدام حول هذا الأساس.