لقد أدركت شيئًا غريبًا عن Jane Street يفتقده معظم الناس تمامًا. هذه الشركة كانت تهيمن بصمت على وول ستريت بينما تظل تقريبًا غير مرئية للعين العامة، وكلما تعمقت أكثر، أصبح الأمر أغرب.

دعني أبدأ بالأرقام لأنها حقًا مذهلة. حققت Jane Street دخلًا صافياً من التداول بقيمة 20.5 مليار دولار في عام 2024. لوضع ذلك في السياق، قسم التداول في Citigroup حقق 19.8 مليار دولار في ذلك العام. بنك أوف أمريكا؟ 18.8 مليار دولار. شركة توظف حوالي 3000 موظف فقط تفوقت على عملاقين مصرفيين يملكان مئات الآلاف من الموظفين مجتمعيًا. بحلول عام 2025، أصبح الأمر أكثر جنونًا - حيث وصلت إلى 10.1 مليار دولار في الربع الثاني فقط، متقدمة على كل بنك كبير في وول ستريت تقريبًا.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. كيف تظل شركة بهذه الربحية تحت الرادار؟ الجواب هو أن ثقافتهم مختلفة حقًا عن أي شيء آخر في التمويل. لا مدير تنفيذي. لا هرمية. لا ألقاب مثل نائب رئيس. بدلاً من ذلك، يتخذ 30-40 من كبار الموظفين القرارات بشكل جماعي ويملكون المكان بشكل أساسي. مرتب الجميع مرتبط بأرباح الشركة، وليس بالصفقات الفردية، مما يعني أنه لا أحد لديه حافز للمخاطرة بشكل جنوني من أجل مكافأته الخاصة.

كما يستخدمون OCaml، لغة برمجة وظيفية غامضة تكاد لا تتعامل معها أي شركة مالية أخرى. قاعدة كودهم تتجاوز 25 مليون سطر - تقريبًا نصف حجم كود مصادم هادرون الكبير. لماذا؟ لأنه في التداول، خطأ واحد يمكن أن يكلفك مئات الملايين. نظام نوعية OCaml يلتقط الأخطاء قبل أن تصبح كارثية. النتيجة الجانبية: المتداولون الذين يغادرون Jane Street يصعب توظيفهم في أماكن أخرى لأن مهاراتهم لا تنتقل. إنها في الواقع احتفاظ عبقري بالمواهب.

عملية التوظيف لديهم غريبة أيضًا. لا يسألون عن خلفيتك المالية أو خبرتك في البرمجة. يسألون إذا كنت تستطيع حل المشكلات تحت الضغط - أسئلة احتمالية، نظرية الألعاب، حسابات القيمة المتوقعة. يُعرض على المتدربين المبتدئين راتب أساسي قدره 300,000 دولار. ليست خدعة تسويقية؛ إنهم يعتقدون حقًا أنهم يوظفون حلالي الألغاز، وليس خبراء ماليين.

الآن هنا حيث تتغير القصة إلى الأسوأ. كانت Jane Street متورطة في بعض الحالات القانونية الجدية التي تكشف عن مدى عدوانيتهم في العمل.

في الهند، أطلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات تحقيقًا من 105 صفحات حول ممارساتهم في التداول. كانت استراتيجيتهم متطورة: في تواريخ انتهاء صلاحية خيارات بنك Nifty، كانوا يشترون كميات هائلة من أسهم المؤشر والعقود الآجلة في الصباح (أحيانًا أكثر من 20% من حجم التداول الإجمالي)، مع البيع على الخيارات. ثم في بعد الظهر، كانوا يبيعون كل شيء، ويدفعون المؤشر بشكل مصطنع للهبوط لتحقيق أرباح من مراكزهم القصيرة. في يوم واحد فحصته فيه SEBI، خسروا 7.5 مليون دولار في التداول الفوري لكنهم حققوا 89 مليون دولار من الخيارات. الربح الصافي: 81.5 مليون دولار. من يناير 2023 حتى مارس 2025، حسبت SEBI أن Jane Street حققت حوالي 4 مليارات دولار عبر جميع قطاعات التداول في الهند، بينما 93% من متداولي الخيارات بالتجزئة في السوق كانوا يخسرون أموالاً.

تم تعليقهم في يوليو 2025، وتجميد حساباتهم، لكن بعد إيداع 560 مليون دولار في حساب الضمان، استؤنفت صلاحيات التداول في يوليو - على الرغم من أنهم لا زالوا تحت التحقيق.

ثم هناك وضع Terra/Luna. في مايو 2022، عندما كانت عملة UST المستقرة من Terra تنهار، يظهر مذكرة داخلية من Jane Street أن شخصًا يُدعى Bryce Pratt - الذي كان يعمل سابقًا في Terraform قبل انضمامه إلى Jane Street - كان في مجموعة دردشة خاصة مع موظفي Terraform. في 7 مايو، سحبت Terraform بشكل هادئ 150 مليون دولار من UST من تجمع السيولة الخاص بـ Curve. بعد عشر دقائق، سحب محفظة Jane Street 85 مليون دولار من نفس التجمع. معًا، سحبوا 235 مليون دولار، مما كسر دعم السيولة لـ UST وأدى إلى الانهيار. قبل ساعات من انهيار النظام البيئي، كانت Jane Street قد نقلت تعرضها إلى مكان آمن. قدم المُصفّي دعوى قضائية في فبراير 2026 يصفها بأنها تداول داخلي. رد Jane Street كان بسيطًا: وصفوها بأنها دعوى يائسة وأشاروا إلى أن احتيال Do Kwon هو المشكلة الحقيقية. كلا الأمرين يمكن أن يكون صحيحًا.

عمل Samuel Bankman-Fried في Jane Street من 2014 إلى 2017، وارتقى من مكافأة قدرها 300,000 دولار إلى مليون دولار. خلال انتخابات 2016، بنى نظامًا للتنبؤ بنتائج التصويت أسرع من CNN، واستخدمته Jane Street للمراهنة على السوق قبل أن يتم تسعير فوز ترامب. حققوا 300 مليون دولار في ليلة واحدة - ثم خسروا كل شيء عندما ارتد السوق بدلاً من أن ينهار. لم يطردوه. بل أشادوا بدقته في التوقع. هذا النوع من البيئة شكل كيف فكر لاحقًا في المخاطر.

عندما انهارت FTX، كان شبكة خريجي Jane Street صادمة. SBF، Caroline Ellison (مديرة Alameda والرئيسة السابقة لـ Jane Street)، Gabe Bankman-Fried، Lily Zhang، Duncan Rheingans-Yoo - كانت كثافة أفراد Jane Street في انهيار العملات الرقمية لا يمكن تجاهلها.

فما هو بالضبط Jane Street؟ هم بالتأكيد أحد أكثر عمليات التداول ربحية على الكوكب. حصتهم السوقية تتحدث عن نفسها - 24% من سوق ETF الرئيسي في الولايات المتحدة، 41% من حجم تداول ETF السندات، 17% من سوق ETF الثانوي الأوروبي، حوالي 8% من حجم خيارات الولايات المتحدة. في كل مرة تشتري أو تبيع فيها ETF، هناك فرصة قوية أن تكون Jane Street على الجانب الآخر.

لكنهم أيضًا يعملون في مناطق رمادية تتزايد مراقبة الجهات التنظيمية لها. هم خبراء عدم التماثل المعلوماتي الذين قاموا بتوسيع تلك الميزة إلى مستوى نظامي. أسئلة الرياضيات في مقابلاتهم، انهيار Terra، استراتيجية التداول في الهند - كلها ألغاز. وعندما تحول انتباه السوق أخيرًا إلى Jane Street نفسها، أصبحت الشركة أكبر لغز على الإطلاق.