مؤخرًا رأيت حالة مثيرة جدًا للاهتمام — محترف تداول كمي حول رأس مال من عدة ملايين من دولار هونج كونج إلى مليار خلال عام ونصف فقط. هذا المتداول يُدعى كالفن (Calvin)، وتجربته جعلتني أعيد التفكير في معنى "آلة طباعة النقود" الحقيقية.

بالحديث عن، قصة كالفن لها طابع أسطوري قليلاً. عندما كان عمره 12 عامًا وكان معه فقط 20 دولار هونج كونج لوجبة الغداء، بدأ يفكر في كيفية كسب المال — بدأ بدراسة اليانصيب، ثم تحول إلى الأسهم. في عمر 14 عامًا، دخل السوق باستخدام حساب أخيه، وعمر 16 عامًا، استخدم رافعة مالية 10 أضعاف وخسر 40 ألف دولار من رأس ماله ليصل إلى بضع مئات من الدولارات. كان من المفترض أن يخافه ذلك الانهيار، لكنه لم يفعل. في عمر 19 عامًا، بدأ من جديد، وخسر 150 ألف دولار ثم عاد إلى الصفر. بعد أن تلقى درسًا قاسيًا من السوق مرتين، أدرك حقًا قاعدة مهمة: التداول اليدوي يعتمد على العاطفة، بينما التداول الكمي يعتمد على البيانات.

هذا التحول كان حاسمًا. بدأ يستخدم البيانات التاريخية للتحقق من كل استراتيجية تداول، ويستثمر فقط عندما تكون فعالة، ويعيد التكرار إذا لم تكن كذلك. منذ مايو 2021، نقل استراتيجياته الكمية إلى سوق العملات المشفرة، وفي يناير 2023، تحول حسابه من عدة ملايين من دولار هونج كونج إلى مليار — تقريبًا بعائد 20 ضعفًا. والأكثر روعة، أنه خلال سوق الدببة في 2022، حقق ربحًا بنسبة 240%. هذا ليس من خلال الاحتفاظ بالعملات، بل من خلال قدرته الحقيقية على التداول.

الطريقة التي يستخدمها كالفن تسمى استراتيجية CTA (تداول الاتجاهات)، والتي تعتمد على تحديد اتجاه السوق على مستوى الساعة للشراء أو البيع على المكشوف. وبخلاف طرق الكمية الأخرى، فإن استراتيجية CTA قد تتعرض لانخفاضات كبيرة، عادة بين 20% و30%، لكن بسبب هذا الطابع، فهي تظل مربحة في جميع ظروف السوق. وهو يؤكد على أهمية توازن عوامل القوة — لا يمكن أن يكون هناك إشارة واحدة ذات وزن كبير جدًا، وإلا فإن فشلها يؤدي إلى تدمير المحفظة بأكملها. نسبة شارب ونسبة كاما هما المؤشرين الأكثر أهمية لديه.

تتطلب استراتيجية من الفكرة إلى التنفيذ ثلاث خطوات: أولاً، تحديد العوامل التي ستستخدم؛ ثانيًا، اختبارها باستخدام البيانات التاريخية، لمعرفة ما إذا كانت ستربح خلال الخمس سنوات الماضية، مع وضع معايير مثل تحقيق 50% أرباح سنوية، وتقليل الانخفاض إلى أقل من 20%; ثالثًا، اختبار النظام عبر التداول الافتراضي للتحقق من استقراره، وأخيرًا، زيادة الأحجام تدريجيًا في التداول الحقيقي. العملية كلها دقيقة جدًا، لأنه رأى الكثير من الاستراتيجيات التي تحقق أرباحًا على الورق وتخسر فور دخولها السوق الحقيقي.

المثير للاهتمام أن كالفن الآن يستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين توليد الإشارات. بدأ في اختبار التعلم الآلي منذ 2021، وكانت النتائج غير واضحة في البداية. ومع انتشار أدوات الذكاء الاصطناعي في 2023، اكتشف أن استراتيجيات التعلم الآلي بدأت تحقق أرباحًا حقيقية. يدير الآن صندوقًا كميًا بقيمة 1.6 مليار، ومتوسط العائد السنوي يتجاوز 100%.

لكن، هو صريح أيضًا، أن أكبر تحدي لاستراتيجية CTA هو إدارة توقعات المستثمرين. أحيانًا، تستمر استراتيجية في عدم تحقيق أرباح لعدة أشهر، ويبدأ المستثمرون في الشك. في هذه الحالة، يحتاج إلى شرح من البيانات لماذا يجب عليهم الاستمرار في الاحتفاظ بها، بدلاً من التخلص منها بشكل أعمى. الدرس الأهم الذي تعلمه خلال عمله في صندوق تحوط تقليدي لمدة خمس سنوات هو إدارة التوقعات — إبلاغ المستثمرين بتوقعات محافظة، ثم تقديم نتائج تفوق التوقعات، حتى يظلوا مستمرين في الاستثمار.

عند النظر إلى مسيرة كالفن، أكثر شيء أثر فيّ هو فهمه لـ"الميزة الشابة". بعد أن تعرض لانهيارين، لم يستسلم، بل اعتبر أن لديه فرصة للمحاولة والخطأ لأنه في سن صغيرة، وإذا خسر كل شيء، فليس هناك مشكلة. هذه العقلية سمحت له بالمخاطرة برافعة مالية عالية للتعلم، وبهذا حافظ على عقلانيته في التداول الكمي لاحقًا. يقول إنه لا يوجد موهبة فطرية في التداول، وإنما التعلم المستمر والإصرار. الحفاظ على العقلانية، وتصحيح الأخطاء المعرفية في الوقت المناسب، والتواضع الدائم في التعلم، هي المفاتيح الأساسية لعبور دورات السوق الصاعدة والهابطة.